金吾財訊 | 國海證券發研報指，江南布衣(03306)具備影響力的設計師品牌時尚集團，多品牌運營帶來增長空間。公司FY2018-FY2023，公司營收/淨利潤CAGR分別爲9.29%/8.65%，FY2024H1，公司實現收入29.76億元，同比增長26.1%。淨利潤5.74億元，同比增長54.5%。公司實體店可比同店銷售、線上渠道銷售以及線下門店規模均實現了高質量增長，成熟品牌 JNBY增長穩健，成長品牌迅速發展。此外，公司線上線下全佈局，擁有高粘性會員群體。盈利能力提升顯著，高股息率具備吸引力。
該行續指，公司作爲領先的設計師品牌時尚集團，產品面向中高層收入群體，具有廣泛的產品及品牌組合生態圈，打造了多元化及高粘性的客群。零售環境逐步修復下、集團FY2024H1主品牌實現了優於行業大盤的增長，線下保持持續拓店，看好集團未來品牌力的持續提升。我們預計公司FY2024-2026收入分別爲52.55/59.33/66.07億元，歸母淨利潤分別爲8.34/9.49/10.77億元，6月19日收盤價爲16.2港元，對應PE分別爲9/8/7X。公司作爲低估值高分紅優質標的，首次覆蓋，給予“買入”評級。