在餐饮业温和复苏的时代进程中，中式连锁餐厅作为市场里最重要的力量之一，不仅是行业重新繁荣的见证者、亲历者，更是有力的实践者和推动者。就以刚向港交所递交了招股书的绿茶集团作为观察样本，在过去几年行业波动生长的过程之中，成名已久的绿茶餐厅依然迸发出了强劲的生长活力。身處發展空間更爲廣闊的中國餐飲市場，綠茶集團旗下餐廳“質價比”優勢突出，具有高效穩定的供應鏈，增長動力充足。
扛過三年調整期後，“接住”挑戰的餐飲行業昂首挺進了新的發展階段。
2023年以來，得益於促消費政策持續發力，各地積極開展夜經濟、“文旅+美食”、“展演+美食”等促消費活動，餐飲業快速復甦。根據灼識諮詢的報告，2023年中國的餐飲市場總收入達到5.289萬億元，刷新歷史新高。
在餐飲業溫和復甦的時代進程中，中式連鎖餐廳作爲市場裏最重要的力量之一，不僅是行業重新繁榮的見證者、親歷者，更是有力的實踐者和推動者。就以剛向港交所遞交了招股書的綠茶集團作爲觀察樣本，在過去幾年行業波動生長的過程之中，成名已久的綠茶餐廳依然迸發出了強勁的生長活力。
值得一提的是，在此次綠茶集團向港交所主板提交上市申請之前，公司已有過三度遞表的經歷，並於2022年的3月和4月先後兩次披露了聆訊後招股書，但彼時綠茶集團權衡內外部因素後主動推遲了上市計劃。
在智通財經APP看來，當初綠茶集團“三過港交所而不入”自有其道理：首先就外部環境來看，前兩年港股IPO熱度急轉直下，就以2023年爲例，這一年港股新上市企業爲70家，所有公司首發募資總額同比縮水57%至462.94億港元，爲近10年港股IPO募資金額的新低；再看綠茶集團自身，儘管身處行業調整期公司的基本面盡顯韌性，但彼時受到市場環境影響，公司的經營狀況也未達到“最佳狀態”。
時過境遷，如今港股市場“春江水暖”，受益行業復甦同時又“苦修內功”的綠茶集團攜歷史最佳業績重新“敲門”港交所，這一局面不論對於二級市場的投資者還是公司自身無疑都算作是多贏的結果。
餐飲業高質量復甦的綠茶樣本
回顧綠茶集團近年來的經營業績，一個顯著的價值信號在於行業調整期裏公司展現出了極強的經營韌性，而在餐飲業高質量復甦的進程中綠茶集團又跑出了成長的“加速度”。數據顯示，2021-2023年，綠茶集團實現收入22.93億元（人民幣，單位下同）、23.75億元、35.89億元，淨利潤1.14億元、1557.9萬元、2.96億元。
通過數據不難看出，在行業整體承壓的2022年，綠茶集團的收入仍然逆勢增長，同時盈利端亦牢牢守住了盈虧平衡線。而在餐飲市場走向復甦的2023年，綠茶集團更是“火力全開”，這一年公司的收入勁增51.1%，而淨利潤增幅更是接近了17倍。
智通財經APP認爲，綠茶集團之所以能在行業波動環境下始終保持經營的韌性和出色的成長性，既與其“歷史基因”有關，又得益於綠茶餐廳不斷“向內求”、“苦修內功”。
不同於那些“其興也勃焉，其亡也忽焉”的後來者，作爲初代網紅餐廳的綠茶餐廳顯然已經受住了時間的考驗。2008年，西湖畔的第一家綠茶餐廳曾創下了翻檯率14次/日的紀錄。時鐘撥到二十年代，屬於綠茶餐廳的傳奇還在被續寫。最近三個完整年度裏，綠茶集團的餐廳數量由236家快速提升至360家，對應複合年增長率爲23.5%。截至2024年6月11日，綠茶集團的餐廳網絡已包含382家餐廳，覆蓋中國21個省份、4個直轄市及2個自治區。
綠茶餐廳風靡大半個中國，其撒手鐧正在於低客單價和高翻檯率。價格方面，作爲休閒中式餐飲市場上家喻戶曉的品牌，綠茶餐廳精妙地設計菜單，將人均消費控制在60-80元區間。2021-2023年，綠茶集團的人均消費分別爲60.5元、62.9元、61.8元，可謂是中式連鎖餐廳裏最優“質價比”的代表。
另從翻檯率數據來看，亦指向綠茶集團的經營漸入佳境。2021-2023年，綠茶餐廳的整體翻檯率分別爲3.23次、2.81次、3.30次。其中，2023年綠茶集團在所有地區的翻檯率均實現了同比正增長，且整體翻檯率已接近2019年疫情前的3.34次。
多維進擊把握市場增量機遇
通覽綠茶集團的招股書，公司在行業波動期交出了高分“答卷”。而更值得稱道的是，綠茶集團的這份最新招股書其實還提前“劇透”了公司的長期成長方向。
一個例證是，響應國家大力發展文旅產業的號召，綠茶集團正將更多精力投入到重點景區的配套餐廳項目上。據了解，截至6月11日，綠茶集團已開設了三家旅遊景區餐廳並簽署了兩家旅遊景區餐廳的租賃協議。根據公司方面的測算，綠茶集團預計將在2024-2027年間再額外開設20家相關餐廳。
除了錨定國內優質項目外，綠茶集團還正以國際化視野佈局未來，下一步公司將進擊全球市場。根據招股書，綠茶集團的海外擴張計劃已於今年正式啓幕，公司的海外首家餐廳將於下半年在香港面世。據了解，目前該店面已在圍擋裝修，不日便將營業。無獨有偶，今年內綠茶集團還將在東南亞及北美開設新的餐廳。而若將視線拉長，2025-2027年期間綠茶集團計劃在海外共開設28家餐廳。
雄心勃勃的擴張計劃背後，支撐綠茶集團多維進擊的底氣主要有二：
一方面，誠如前文所述，綠茶集團有着鮮明的高“質價比”特徵。置於行業視角下，綠茶餐廳較之同業擁有相當的價格比較優勢。就拿今年初遞表港交所的小菜園爲例，2021、2022及2023年前九月該餐飲集團的堂食顧客的人均消費額分別爲66.1元、65.8元、65.2元，要高出綠茶餐廳10%左右。
鑑於當前中國消費者在追求食材口感、就餐環境的同時，也愈發關注價格的合理性，顯然“質價比”更優的綠茶餐廳更容易俘獲消費者芳心。更不消說，對於目前中式連鎖餐廳滲透率較低的低線城市來說，綠茶集團足夠豐富的菜品選擇、舒適的就餐環境、適度的服務再搭配上親民的價格，也增加了其在一衆同行中脫穎而出的概率，後續公司有望繼續在下沉市場實現高質量的擴張。
另一方面，綠茶集團高度標準化的業務模式，以及完備的供應鏈體系亦爲公司開拓增量市場提供了重要保障。
以菜品爲例，綠茶集團已經實現了產品研發標準化、食材採購與準備標準化、廚房加工標準化。誠然，當前國內輿論場對於預製菜尚存在一些爭議，但隨着預製菜新規出臺，強監管下行業已經得到規範化發展。同時，對比海外市場，我國預製菜行業目前仍處於初級階段。數據顯示，2020年我國人均食用速凍預製餐食0.6kg，而現代化進程更早的海外發達國家的人均消費量遠高於我國。聞絃歌而知雅意，未來以綠茶餐廳爲代表的兼顧了食材安全和食物口感的中式連鎖餐廳勢必會在更大範圍內獲得市場和消費者的認可。
結語
在社會消費度過狂飆突進、遍地開花的階段之後，近年來我國消費市場內部各板塊間已出現了愈發顯性的分化。不過借鑑日本，20世紀90年代泡沫經濟破裂後，日本社會面臨通縮、可支配收入下滑、人口老齡化等問題，受此影響餐飲業規模增速大幅放緩。但即便如此，在此過程中由於日本國內居民消費習慣呈現出追求性價比、方便快捷、健康及民族自信等趨勢，高性價比的連鎖餐飲企業實現了逆勢發展。
借鑑日本餐飲市場的格局變化，眼下中式連鎖餐廳顯然也是大有可爲。以綠茶集團爲例，身處發展空間更爲廣闊的中國餐飲市場，綠茶集團旗下餐廳“質價比”優勢突出，具有高效穩定的供應鏈，增長動力充足。以此次衝刺上市爲契機，後續綠茶集團若成功登陸資本市場，投資者亦不妨將其納入股票池作爲長期觀察標的。
