斑馬消費 陳曉京
今年以來，榴蓮原本堅挺的價格不斷下挫，樓下水果店裏最低價已跌破20元/斤，瞬間感覺榴蓮真香。
泰國、越南榴蓮在5月份集中到貨，國內市場榴蓮價格掀起腥風血雨；馬來西亞榴蓮在7月進入出產季，榴蓮的價格或將越來越親民。
作爲中國最大榴蓮分銷商，洪九果品的日子卻不太好過。繼時任核數師畢馬威在3月公開質疑其財務問題後，公司股票停牌、業績難產，掌門人鄧洪九頻繁質押股票融資。中國榴蓮大王，直接走進至暗時刻。
只有等到洪九果品的業績出爐後，外界才能知道“榴蓮大王”發生了什麼。
榴蓮之王
今年的榴蓮，不再高不可攀，價格一降再降，極限單價已跌破10元。以往兩三百一個的榴蓮，現在百來元，甚至幾十元就能輕鬆拿下。
作爲中國最大榴蓮分銷商，洪九果品（06689.HK）也感受到了前所未有的壓力。
在水果生意裏，榴蓮生意有着極高門檻。中泰證券研報披露，訂購整座榴蓮果園產品，起步合同價往往就高達2000萬元，非常人所能駕馭，直接將大多數中小玩家擋在了門外。
大玩家洪九果品的遊戲，同樣驚心動魄。從榴蓮產地之一的泰國，通過陸運、海運等方式運輸到國內，再通過分銷系統運送給商超、生鮮電商等客戶。
作爲批發商，洪九果品的毛利率不高，水果生意中的風險，它一樣不少都得承擔，甚至壓力更大。
2011年起，鄧洪九就深入泰國、越南兩國，在產地建立榴蓮初選工廠，正是這樣的前瞻佈局，讓公司佔據源頭優勢，戴上了“中國榴蓮大王”的璀璨王冠。
2023年，中國鮮榴蓮進口總量142.6萬噸，有65.15%來自泰國，洪九果品進入時間早，在該國榴蓮主產地影響力巨大。外界曾戲言，泰國榴蓮果農的日子，得看鄧洪九的臉色。
2022年，洪九果品一舉創下銷售2500萬顆榴蓮的歷史紀錄，號稱"中國人每吃掉10個榴蓮，就有1個來自洪九"。當年，其榴蓮銷售39.65億元，佔公司收入的26.29%。
難產的年報
正是榴蓮在公司的重要地位，在2022年上市之後，洪九果品特別喜歡在業績封面呈現榴蓮元素：榴蓮黃打底、兩顆大榴蓮，並用英文展示其“洪九泰美味”的品牌定位。
不過，公司2023年的業績已經延遲很久，目前仍在焦頭爛額之中。
3月中旬，當各大上市公司相繼披露“成績單”時，洪九果品突然宣佈延遲刊發2023年業績，並停牌至今。
年報難產，主要是時任核數師畢馬威不認可公司的財務數據，審計不下去了。
在3月28日深夜披露的公告裏，畢馬威注意到，洪九果品未經審計綜合財務表顯示，截至2023年12月底，公司預付款餘額爲約44.7億元。且主要集中在去年第四季度，公司向若干供應商支付的預付款餘額高達34.2億元。截至去年底，公司向該等供應商支付的預付款項餘額約爲31.3億元。
極短時間裏預付款驟增，存在重大疑點。畢馬威指出，這些預付款對象，大多爲2023年度新增交易方，部分供應商社保參保人數爲零。
今年1月，公司支付約15.2億元預付款給該等供應商，當月收到其回貨約4.50億元。截至今年1月末，公司支付給該等供應商的預付賬款餘額約爲42億元。
核數師都說得這麼直接了，外界不免懷疑，洪九果品的財務存在重大問題。
對此，公司解釋稱，去年第四季度預付款較上年大增，主要是業務增長及擴張計劃。不過，畢馬威不認可這種說法，在其指出重大財務問題後，未得到相關資料和獨立調查結果，以至於無法進一步推進審計工作。隨後辭任核數師，由中滙安達接手。
6月20日，公司公告，預計中滙安達審計工作將於今年7月完成，將盡快刊發2023年全年業績及業績。
極度缺錢
早年，鄧洪九是在重慶朝天門碼頭以苦力爲生的“棒棒”，一躍坐上中國榴蓮大王的交椅，無疑是命運的垂青。不過，隨着企業上市，洪九果品的底色隨即顯露出來。
在鄧洪九手中，洪九果品持續高速增長。公司營收規模於2021年突破百億，達到102.8億元，次年大增至150.8億元，去年前三季度爲134.27億元，同比分別增長78.12%、46.70%和26.4%。
這也是一門玩錢的生意，公司的經營性活動現金流一直沒有大的好轉。上市之前3年，連年爲負，2022年擴至-18.23億元，去年上半年爲-3.14億元，直至三季度才轉正爲區區2690萬元。
這意味着，公司規模越做越大，貨物越賣越多，資金卻難以回籠。
截至2023年6月末，公司貿易應收款規模101.51億元，同比增長12.84%；貿易應收款週轉天數由2022年底的144.8天增至當期末的188.5天。
爲解決資金缺口，公司只能大舉借貸。截至去年上半年末，公司向銀行借款27.76億元，同比增長21.59%，而當期現金及現金等價物僅爲5.57億元。
今年以來，公司的資金似乎更加緊張了。
初步統計，4月至6月間，董事長兼執行董事鄧洪九先後8次通過股票質押，爲公司融資，累計質押其所持公司已發行股份總數的11.26%，合計融資8.37億元和12億泰銖。
今年2月，公司分別向不少於6人配售1.89億股，所獲配售款8.22億元。其中，7成用於強化水果供應鏈，2成用於償還有息債務，餘下用於補充流動資金等。
爲了獲得更大的助力，今年4月，公司啓動定向發行內資股股份的計劃，發行認購方4家均爲國資，原定認購總額近5億元，但一個月後計劃即宣告終止。