■業績動向
(3) 財務状況
バルテス・ホールディングス<4442>の2024年3月期末の財務状況は、流動資産は3,526百万円(前期末比632百万円増)となったが、主に現金及び預金の増加225百万円、売掛金及び契約資産の増加136百万円などによる。固定資産は1,869百万円(同674百万円増)となったが、主に有形固定資産の増加12百万円、のれんの計上などによる無形固定資産の増加544百万円、投資その他の資産の増加117百万円などによる。この結果、資産合計は5,396百万円(同1,306百万円増)となった。
負債合計は2,569百万円(前期末比887百万円増)となったが、これは主に買掛金の減少48百万円、長短借入金の増加735百万円などによる。純資産合計は2,826百万円(同419百万円増)となったが、主に親会社株主に帰属する当期純利益の計上による利益剰余金の増加518百万円などによる。この結果、2024年3月期末の自己資本比率は52.3%(前期末は58.9%)となった。
(4) キャッシュ・フローの状況
2024年3月期の営業活動によるキャッシュ・フローは457百万円の収入となった。主な収入は税金等調整前当期純利益820百万円及び減価償却費101百万円の計上などで、主な支出は売上債権及び契約資産の増加59百万円、仕入債務の減少55百万円、法人税等の支払額448百万円などであった。投資活動によるキャッシュ・フローは859百万円の支出となったが、主な支出は有形固定資産の取得による支出77百万円、投資有価証券の取得による支出50百万円、連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出622百万円などであった。財務活動によるキャッシュ・フローは625百万円の収入となったが、主に長期借入金の増加による収入827百万円などであった。この結果、現金及び現金同等物は225百万円の増加となり、2024年3月期末の残高は1,740百万円となった。
2. 2024年3月期のセグメント別状況
(1) ソフトウェアテストサービス事業
売上高は9,074百万円(前期比10.6%増)、セグメント利益は851百万円(同12.9%減)、営業利益率9.4%(同2.5pt減)となった。
案件数は3,384件(前期比13.3%増)と順調に拡大したが、当初計画に対しては下回った。案件増となった主な要因は、新規大型再構築案件の上流工程にPMO※1、QMO※2として多数参画したこと、マイグレーション※3案件の獲得が増加したこと、ターゲット業界(金融等)へのアプローチが好調であったことによる。
※1 Project Management Officeの略で、組織内における個々のプロジェクトマネジメントの支援を横断的に行う部門や構造システムのこと。
※2 Quality Management Officeの略で、組織内における個々の品質管理の支援を横断的に行う部門や構造システムのこと。
※3 マイグレーションとは、ソフトウェアやシステム、データなどを別の環境に移動したり、新しい環境に切り替えたりすること。
「単価」は765千円(同25千円増)となった。主な要因としては、エンタープライズ領域の売上割合増、既存顧客の継続好調、テスト自動化導入支援の積極提案などが挙げられる。稼働人員数は972名(同26名減)となったが、前期はテスト事業のビジネスパートナー活用がピークであったのに対して、今期は正社員の採用・教育に注力したことによる。また、案件の大型化も進んでおり、1億円以上の案件の売上高は5,123百万円(前期比24.4%増、前々期比106.7%増)となり、順調に増加している。
(2) Web/モバイルアプリ開発サービス事業
売上高は1,256百万円(前期比54.4%増)、セグメント利益は30百万円(同56.9%減)、営業利益率2.5%(同6.3pt減)となった。シンフォーが加わったことで案件数は1,077件(同40.6%増)と増加し、売上高も大幅増となったが以前からのバルテス分は減少した。このため、全体の利益率が低下しセグメント利益は減益となった。
(3) オフショアサービス事業
売上高は31百万円(前期比23.1%減)、セグメント損失24百万円(前期は利益0百万円)となった。フィリピンでの現地日系企業からの引き合いは増加傾向にあったものの、コロナ禍の影響が残り取引規模が縮小し、案件数が68件(同30.6%減)となったことから損益は赤字となった。
3. 2024年3月期のトピックス
(1) 持株会社体制への移行
持続的な成長を実現し、経営資源の最適化を推進するために2023年10月から持株会社体制へ移行した。
移行の目的として同社は、(1)ソフトウェア品質向上の価値提供を行う事業の強化、(2)グループガバナンスの強化、(3)経営者人材の育成の3つを挙げている。
(2) ホワイト企業認定のプラチナランクを取得
一般財団法人 日本次世代企業普及機構(ホワイト財団)が展開する「ホワイト企業認定制度」において、最高ランクとなるプラチナランクを取得した。
満点取得:人材育成・働きがい、リスクマネジメント、健康経営
90%得点獲得:ワーク・ライフバランス、ビジネスモデル/生産性
57%UP得点獲得:ダイバーシティ&インクルージョン
(3) Forbes Asiaが発表した「Asia’s 200 Best Under A Billion」に初選出
Asia’s 200 Best Under A Billionとは、アジア太平洋地域にあり、売上高が1,000万ドル超、10億ドル未満の上場企業2万社超のうち、長期的に堅実な成長が見込める企業200社をForbes Asiaが選出するもので、日本企業では同社を含む26社が選出された。
主に、「直近1年、3年の売上高」「ガバナンス」「一株当たり当期純利益(EPS)」「経営品質」「自己資本利益率(ROE)」の指標が評価されて選出された。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
■業績趨勢
(3) 財務狀況
至於Valtez Holdings截至2024/3財年末<4442>的財務狀況,流動資產爲35.26億日元(較上一財年末增加了6.32億日元),這主要是由於現金和存款增加了2.25億日元,應收賬款和合同資產增加了1.36億日元。固定資產爲18.69億日元(較同期增加6.74億日元),這主要是由於有形固定資產增加了1200萬日元,由於商譽的記錄而增加了5.44億日元的無形固定資產以及投資和其他資產增加了1.17億日元。結果,總資產爲53.96億日元(比同期增加了13.06億日元)。
總負債爲25.69億日元(較上一財年末增加8.87億日元),這主要是由於應付賬款減少了4,800萬日元,長期和短期貸款增加了7.35億日元等。淨資產總額爲28.26億日元(較同期增加4.19億日元),主要是由於淨收益的記錄導致的留存收益增加了5.18億日元致母公司股東。結果,2024/3財年末的資本充足率爲52.3%(上一財年末爲58.9%)。
(4)現金流情況
截至2024/3財年的經營活動現金流爲收入4.57億日元。主要收入是稅收調整前淨收入8.2億日元以及折舊和攤銷費用1.01億日元等,主要支出是銷售應收賬款和合同資產增加5,900萬日元,購買義務減少5,500萬日元,企業納稅額4.48億日元等。投資活動的現金流爲8.59億日元的支出,但主要支出爲7,700萬日元的支出由於收購了有形固定資產,5000萬日元收購投資證券產生的支出,以及因收購子公司股份而產生的6.22億日元支出,涉及合併範圍的變化。來自金融活動的現金流帶來了6.25億日元的收入,但主要是由於長期貸款的增加,收入爲8.27億日元。結果,現金和現金等價物增加了2.25億日元,2024/3財年末的餘額結束了1.74億日元。
2。截至2024/3財年的分部狀況
(1)軟件測試服務業務
淨銷售額爲90.74億日元(較上一財年增長10.6%),分部利潤爲8.51億日元(比同期下降12.9%),營業利潤率爲9.4%(比同期下降2.5個百分點)。
項目數量穩步增加到3,384個(比上一財年增長13.3%),但沒有達到最初的計劃。導致項目增加的主要因素是,許多人蔘與了新的大型重建項目的上游過程,例如PMO*1和QMO*2,對移民*3項目的收購增加,以及對目標行業(金融等)採取強有力的方法。
*1 項目管理辦公室的縮寫,項目管理辦公室是爲組織內部的個別項目管理提供跨部門支持的部門或結構系統。
*2 質量管理辦公室的縮寫,質量管理辦公室是爲組織內部的個人質量控制提供跨部門支持的部門或結構體系。
*3 遷移是將軟件、系統、數據等從一個環境移動到另一個環境或切換到新環境的行爲。
“單價” 爲76.5萬日元(比同期增加了25,000日元)。主要因素包括企業領域銷售比率的提高、現有客戶的持續強勁表現以及支持引入測試自動化的積極提案。運營人員人數爲972人(比同期下降26人),但儘管在測試業務中使用業務合作伙伴的情況在上一財年達到頂峯,但本財年是由於將重點放在全職員工的招聘和教育上。此外,項目規模正在取得進展,1億日元或以上的項目的銷售額爲51.23億日元(比上一財年增長24.4%,比上一財年增長106.7%),並且正在穩步增長。
(2)Web/移動應用程序開發服務業務
淨銷售額爲12.56億日元(較上一財年增長54.4%),分部利潤爲3000萬日元(較同期下降56.9%),營業利潤率爲2.5%(較同期下降6.3點)。隨着Shinpho的加入,項目數量增加到1,077個(比同期增長40.6%),銷售額也大幅增加,但Baltez的份額與之前相比有所下降。結果,整體利潤率下降,分部利潤下降。
(3)離岸服務業務
淨銷售額爲3,100萬日元(較上一財年下降23.1%),分部虧損爲2400萬日元(上一財年利潤爲0萬日元)。儘管來自菲律賓當地日本公司的詢問量呈上升趨勢,但 COVID-19 疫情的影響仍然存在,交易規模縮小,而且由於項目數量爲68個(較同期下降30.6%),損益處於虧損狀態。
3.截至 2024/3 財年的主題
(1) 向控股公司結構過渡
爲了實現可持續增長和促進管理資源的優化,我們從2023/10年度過渡到控股公司體系。
該公司列舉了過渡的三個目的:(1)加強爲提高軟件質量提供價值的業務,(2)加強集團治理,(3)發展管理人力資源。
(2) 獲得白金等級認證爲白人公司
它在日本下一代企業促進組織(White Foundation)制定的 “白人企業認證體系” 中獲得了白金級,這是最高等級。
獲得滿分:人力資源開發/工作滿意度、風險管理、健康管理
90% 的分數:工作與生活的平衡、商業模式/生產力
57% 的分數上升:多元化與包容性
(3) 首次入選《福布斯亞洲》公佈的 “亞洲200 億美元以下最佳企業”
亞洲200家最佳10億美元以下是亞太地區,《福布斯亞洲》從2萬多家銷售額超過1000萬美元和不到10億美元的上市公司中選出了200家有望長期穩定增長的公司,並從日本公司中選出了包括該公司在內的26家公司。
主要評估和選擇了 “過去1年和3年的銷售額”、“治理”、“每股淨收益(EPS)”、“管理質量” 和 “股本回報率(ROE)” 的指標。
(由FISCO客座分析師寺島升撰寫)