智通財經APP獲悉，華西證券發佈研報稱，根據豬易通數據，截止2024年6月25日，24Q1/24Q2豬價分別爲14.44/16.20元/公斤，同比分別-3.86%/+13.02%，Q2豬價出現超預期上漲。隨着豬價上漲，基本面改善，目前自繁自養和外購仔豬養殖利潤均已實現盈利，後續隨着成本優化和豬價進一步上漲，頭均盈利有望逐步放大，目前估值水平處於相對低位，週期反轉確定性增強，建議繼續關注資金狀況好，成本控制得當，未來出欄彈性高的優質標的。
華西證券主要觀點如下：
豬價超預期上漲，提升行業景氣
根據豬易通數據，截止2024年6月25日，24Q1/24Q2豬價分別爲14.44/16.20元/公斤，同比分別-3.86%/+13.02%，Q2豬價出現超預期上漲，2024年5月10日至2024年6月12日，1個月時間每公斤生豬價格漲幅爲4.04元，漲幅快且時間點超預期。
隨着豬價改善，行業實現扭虧爲盈，據wind數據，自繁自養生豬從2024年5月24日當週開始實現盈利，頭均利潤爲58.21元/頭，且至6月14日，利潤進一步擴大至413.26元/頭。截止6月21日，隨着豬價衝高回落，養殖利潤縮減至382.68元/頭，外購仔豬24Q1已實現盈利，隨着Q2豬價上漲，外購仔豬養殖利潤持續擴大，截止6月21日爲366.56元/頭。隨着豬價回升，行業基本面出現明顯改善，多數上市豬企二季度能夠實現扭虧爲盈。
隨着下游養殖行業基本面好轉，上游飼料和動保行業有望景氣向上。目前糧價高位偏弱震盪，由於下游豬價回升，5月能繁母豬存欄量環比轉正，近期豬價雖有所回落，依然在養殖成本線以上，且下半年能繁母豬存欄量推演的供給減少及需求旺季，預計豬價同比好轉，產能有望逐漸恢復，提振飼料原料需求。
另外，未來仍需關注北方旱情，據農業農村部，6月以來黃淮海持續高溫少雨，6月17日，農業農村部對河北、山西、山東、河南4省啓動農業抗旱三級應急響應，黃淮海平原爲我國重要的糧食產區，需關注極端天氣對糧食生產的影響。
豬價觸底回升，上下游板塊均受益
飼料板塊：隨着下游價格回暖養殖企業實現盈利，產能逐步恢復，飼料需求有望觸底回升，飼料板塊受益於成本下降及下游養殖盈利改善，Q2噸利有望進一步改善。下半年對豬價保持樂觀，而飼料企業也將受益於豬價上漲和產能恢復。標的選擇方面，飼料龍頭海大集團(002311.SZ)、新希望(000876.SZ)等有望充分受益。
動保板塊：隨着5月豬價回暖，養殖行業實現盈利提升養殖戶對於動保產品的使用積極性，產能恢復下游存欄量增加直接增加動保產品使用。豬價恢復同時利好動保產品提價及動保產品需求，華西證券認爲，24Q2動保企業業績環比及同比均有望改善。標的選擇方面，金河生物(002688.SZ)、生物股份(600201.SH)、普萊柯(603566.SH)和中牧股份(600195.SH)等都有望充分受益。
生豬養殖板塊：隨着豬價上漲，基本面改善，目前自繁自養和外購仔豬養殖利潤均已實現盈利，後續隨着成本優化和豬價進一步上漲，頭均盈利有望逐步放大，目前估值水平處於相對低位，週期反轉確定性增強，建議繼續關注資金狀況好，成本控制得當，未來出欄彈性高的優質標的。具體標的選擇上，京基智農(000048.SZ)、新五豐(600975.SH)、唐人神(002567.SZ)、華統股份(002840.SZ)等均有望充分受益。
種業板塊：目前糧價高位偏弱震盪，且需持續關注北方旱情發展，糧食安全背景下轉基因商業化落地有序推進，轉基因種子在抗蟲耐藥提高單產上具有革命性作用，在保障糧食安全的大背景下，看好轉基因種子未來的推廣和滲透率提高，種植產業鏈景氣度有望提升。標的選擇方面，種植端北大荒和蘇墾農發將受益;種業方面重點推薦先發優勢明顯的大北農(002385.SZ)、隆平高科(000998.SZ)，登海種業(002401.SZ)、荃銀高科(300087.SZ)、豐樂種業(000713.SZ)、萬向德農(600371.SH)等也有望持續受益。
風險提示：產業政策變化風險；自然災害和病蟲害風險；疫病風險；自然災害風險；原材料價格波動風險。