開源證券預計華潤啤酒(00291)2024-2026年實現歸母淨利潤59.90、66.95、73.52億元。
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，首次覆蓋華潤啤酒(00291)，給予“增持”評級，預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤59.90、66.95、73.52億元，對應EPS爲1.85、2.06、2.27元，高端化戰略成效顯著，利潤持續釋放，公司估值處理歷史較低分位。公司作爲國內最大的啤酒龍頭，收購喜力中國區資產後高端化加速推進。
行業方面，2016年以來國內啤酒需求逐漸趨穩，告別高歌猛進拼搶銷量的擴張時代，龍頭份額逐漸集中，啤酒行業呈現區域割據的市場格局，行業開始步入了以經營提效和結構升級爲主的高質量發展階段。從供給來看，一方面存量競爭下格局穩固且逐漸改善，龍頭關廠提效，中小啤酒廠退出市場，行業產能包袱出清;另一方面伴隨啤酒消費升級、年輕消費群體崛起，高端啤酒市場持續擴容，龍頭紛紛主動推進產品高檔化，行業整體利潤提速釋放。
公司方面，發展一直圍繞“3+3+3”戰略佈局展開，確定了3個發展階段、成爲世界一流啤酒企業的宏偉目標。公司已經完成了第一和第二階段任務，即第一階段的去包袱(關廠優化產能和精簡隊伍)、強基礎(產品質量提升和創新+執行力提升等)、蓄能量(聯姻喜力，推進4+4品牌矩陣建設)，第二階段的戰高端(高端銷量接近最大競品)、提質量(運營質量再次升級)、增效益(產能提效+管理優化+財務轉型，全面提升盈利能力)。
華潤啤酒當前正向第三個階段邁進，即贏高端(高端市場規模超過所有競品)、雙對標(與海內外一流啤酒公司進行“雙對標”)、做一流(實現市值與利潤的“雙超越”，成爲世界一流)。當前公司繼續打造喜力、純生等重量級大單品，推進產品高端化;組織二次再造、打通產銷環節，降低運營費用;優化全國產能佈局、提升經營效率，全方位向世界一流啤酒企業邁進。