挖貝網 6月28日消息，北交所排隊企業聚星科技 近日回覆二輪問詢，對市場競爭較爲充分情況下，公司收入規模小於可比公司但毛利率、淨利潤較高的合理性進行說明，歸納起來，公司有五大能力：產品類型選得好，產品規格選得好，應用領域選得好，業務結構佈局得好，技術豐富生產成本降得好。
聚星科技與可比公司在毛利率方面的差異，以與福達合金的對比爲例，2021年度至2023年度，福達合金的復層觸頭產品毛利率分別爲17.24%、17.51%和17.33%，同期聚星科技電觸頭的毛利率分別爲21.84%、21.42%和24.63%，高出4至7個百分點不等。體量方面，福達合金的復層觸頭產品年收入在6億元至9億元，聚星科技電觸頭產品年收入在3億元至4億元左右。
北交所二輪問詢第一問就關注到該問題，問詢函中提到，報告期各期，聚星科技營業收入低於福達合金、溫州宏豐，淨利潤及毛利率高於後者，要求聚星科技說明在市場競爭較爲充分、客戶較爲分散的情況下，公司收入規模小於可比公司、但毛利率、淨利潤較高的商業合理性。
二輪迴復中，聚星科技用3頁左右篇幅對該問題進行詳細回覆，概括起來，公司憑藉五大能力實現了收入較小情況下毛利率高於可比公司。
一是產品類型選得好。聚星科技在回覆函中稱，福達合金產品以觸頭材料爲主，是單位價值高的銀合金產品，但毛利率較低，而公司電觸頭的單位價值相對較低，但毛利率較高。
二是產品規格選得好。聚星科技回覆稱，根據推斷，福達合金鉚釘型電觸頭的單個重量、單個尺寸更大，因此推斷福達合金的鉚釘型電觸頭較多應用於大電流環境，而公司的鉚釘型電觸頭較多應用於小電流環境，電觸頭尺寸較小，大尺寸產品的毛利率一般比小尺寸產品的毛利率低。
三是應用領域選得好。聚星科技回覆稱，與溫州宏豐對比，溫州宏豐的電接觸產品主要應用領域爲斷路器，而公司產品主要應用領域爲繼電器、開關等，兩家公司在具體的產品類型上形成差異，能夠按照各自產品的市場競爭狀況與客戶協商定價，導致毛利率存在差異。
四是業務結構佈局得好。聚星科技回覆稱，和福達合金相比，公司較高毛利率的三複合鉚釘佔比相對較高，較高的高毛利率產品佔比使得公司鉚釘型電觸頭毛利率總體高於福達合金復層觸頭產品毛利率。
五是技術豐富生產成本降得好。聚星科技回覆稱，在鉚釘型電觸頭製造領域積累了豐富的技術經驗和創新成果，能夠實現在爲客戶提供高性能電觸頭產品定製化服務的同時，降低生產成本，提升了產品市場競爭力及毛利率水平。
挖貝研究院資料顯示，聚星科技主營業務爲電接觸產品的研發、生產和銷售，主要產品爲電觸頭和電接觸元件，是控制低壓電器通斷的核心部件，客戶有春祿壽公司、宏發股份、公牛集團等。2022年淨利潤3672萬元下滑37%，2023年淨利潤7676萬元實現翻番。
公司一輪問詢8大問，二輪問詢6大問。二輪問詢函中，北交所對公司創新特徵及核心競爭力披露準確性、業績波動合理性、境外銷售真實性、毛利率波動高於可比公司合理性等業績相關重點問題進一步追問。