摘要
回顧上週，經濟數據鞏固了市場對美元年內降息的預期，美元漲勢收窄。歐元、英鎊則迎多周下跌後的反彈，美元/日元繼續走高至161以上。展望本週，美國非農就業報告、FOMC的6月會議紀要將爲聯儲局後續降息節奏提供指引。多國貨幣政治風險加劇：美國大選爲美元帶來變數，法國選舉勢必爲歐元帶來不確定性，事實上歐元自6月已有所承壓。而對於處在歷史低位的日元，需關注與日本央行7月加息預期相關的風吹草動。
全球外匯焦點回顧與基本面摘要
超預期PMI數據橫掃前期不利數據 美元周線維持強勁繼續上行
上週五最新公佈的PMI相關數據顯示，美國6月企業活動創下26個月新高，就業市場回升，物價壓力緩解。與此同時，與其他主要央行的鴿派傾向的聯儲局凸顯了美元的吸引力。短期內預期美元更可能持續強勢。良好的數據表現蓋過了此前公佈的住房和就業數據中顯示出的小幅頹勢，推動美元繼續在全球外匯市場上表現強勁。
英國央行如預期保持利率不變 央行官員表態偏鴿匯價短線走低
6月20日，英國央行在7月4日大選前的最後一次利率會議宣佈維持基準利率在5.25%不變，貨幣政策委員會以7比2的投票結果通過此次利率決定。儘管市場普遍預期這一決定，但央行會議記錄和官員表態，對未來幾個月降息的可能性有所暗示，GBP/USD因此在決議公佈後短線下挫近30點，不過由於缺乏更多公開講話和經濟數據確認，強勢美元下，英鎊兌美元周線僅小幅收跌。
美元兌日元迎來大幅反攻距前高僅僅一步之遙 日本央行本週行動值得重點關注
上週五公佈最新數據顯示，日本5月核心通脹加速，但剔除燃料影響的一項指數連續第九個月放緩，這一放緩讓人們對日本央行後續是否能延續其“漲薪將支撐消費，並使通脹持續達到2%的目標”的政策產生擔憂，在強勢美元推動下美元兌日元一路上漲，創下八週新高。美國財政部上週將日本列入可能被認定爲匯率操縱國的觀察名單，當前價位下的美元兌日元勢必成爲本週匯市焦點，。
外匯期貨與期權走勢分析
2.1、重要外匯期貨合約走勢（圖）
2.2、期貨市場頭寸分析
據美國商品期貨委員會公佈的2024-06-25期貨市場頭寸持倉報告顯示，上週各貨幣的報告總持倉情況如下：歐元淨多頭變化1598手，澳元淨多頭變化856手，英鎊淨多頭變化102手，日元淨空頭變化4341手，加元淨空頭變化6203手，紐元淨多頭變化1256手，上週沒有總持倉多空轉換的貨幣。沒有單向總持倉變動超過20%的貨幣。
2.3、重點貨幣對展望
英鎊/美元
英鎊/美元在二季度波動顯著，最終在6月底接近了季度初4月1日的水平。在4月下旬經歷了升值後，隨着英國大選的臨近漲勢有所消退，在過去一個月更多受到美元走勢的驅動。由於持續高於預期的通脹數據表現，聯儲局截至目前仍未降息。這種背景下，英國將在美國之前實施降息的預期，疊加即將到來的英國大選的不確定性，英鎊/美元可能在未來短期可能繼續承壓，甚至測試1.2300的區間低點。
澳元/美元
由於市場逐步開始準備迎接澳洲聯儲的加息，澳元兌G10其他貨幣上漲，澳大利亞債券收益率飆升。澳大利亞此前公佈的5月月度通脹指標連續第三個月同比上漲4.0%，令價格壓力再度升溫。市場數據顯示，對澳洲聯儲9月會議加息的預期已從通脹報告發布前的不到15%上升至近60%。同時，衡量核心通脹率的“修正均值”從4.1%躍升至4.4%，令通脹的增長更具有廣泛性，澳洲聯儲也密切關注這一數字。澳洲聯儲的下一次決議將在8月6日舉行，匯價可能在此之前提前開始進入強勢。因此如果澳洲聯儲最終選擇推遲加息，或發表講話爲加息預期降溫並淡化最近通脹趨勢，澳元反而可能回吐部分近期漲幅。
2.4、人民幣及外匯套期保值案例
（在此部分中，我們將展示一系列案例，作爲防範匯率波動的風險管理的操作方法）
出口企業通過【買入實值+賣出虛值看跌期權】策略實現外幣收入套期保值：2024年6月，ABC公司簽訂了一筆金額100萬美元的出口合同，約定3個月後收到美元付款。ABC公司認爲，美元兌人民幣匯率目前正處於相對高位，三個月之後可能下跌，但短期內並不會跌破7.0。於是，ABC公司選擇買入9月到期，價格爲7.30的美元兌人民幣看跌期貨合約，同時賣出相同數量和到期日，行權價格爲7.0的美元兌人民幣虛值看跌期權。賣出的虛值看跌期權費用在一定程度上彌補了實值期權的成本。
9月合約到期時，假設美元兌人民幣期貨結算價格如ABC公司預期小幅下跌未跌破7.0，則ABC公司會選擇將實值看跌期權行權，以期初約定的7.30匯率將100萬的美元收入進行換匯。賣出的虛值看跌期權則不會被行權。
後市重要觀察指標
