上半年销量完成率仅18.58%，MONA成“关键先生”小鵬汽車(09868.HK)全新序列產品MONA M03將於7月3日首發。據悉，這款與滴滴共同打造的產品售價定位在10-15萬元之間。
證券之星注意到，小鵬汽車銷量情況不容樂觀，正逐漸被新勢力品牌拉開差距。銷售承壓下，小鵬汽車將價格進一步下探，寄希望於MONA打開中低端市場。不過，新推出的MONA能在多大程度上拉升小鵬汽車的銷量目前仍是未知數。
回歸到經營層面，今年一季度，小鵬汽車的營收、淨利潤均實現了正向增長。與大衆汽車的合作，讓“賣技術”成爲小鵬汽車收入增長的新抓手，但銷量不佳亦成爲小鵬汽車走出虧損泥潭的最大難題。上市後的小鵬汽車至今未實現盈利，已累計虧損達257億元。
上半年銷量完成率僅18.58%，MONA成“關鍵先生”
根據小鵬汽車官方公衆號，小鵬MONA M03將於7月3日進行全球首秀直播。
據證券之星梳理，在今年的北京車展上，小鵬汽車正式對外發布了MONA，定位全球AI智駕汽車普及者。該車由滴滴與小鵬汽車共同打造，除了面向普通消費者，還會賣給網約車公司等營運車輛需求方。緊接着6月份，MONA系列首款車型定名爲小鵬M03，繫緊湊型純電轎車，有望在第三季度上市交付。
據悉，小鵬汽車將MONA售價區間框定在10-15萬元，希望通過高性價比，在網約車市場之外，在C端市場打造一款爆款車型。
根據懂車帝表述，基於小鵬MONA M03緊湊型車的定位，市場當中並未存在競爭對手。若不考慮尾門開啓方式(電動掀背尾門)的話，該車的競品將包括埃安AION S系列、比亞迪(002594.SZ)秦PLUS EV等車型。
一季報顯示，小鵬汽車今年第一季度汽車總交付量爲21821輛，較2023年同期的18230輛增加19.7%。雖然增長勢頭不錯，但按照規劃，小鵬汽車2024年銷量目標爲28萬輛，這也意味着一季度的銷量完成度不足10%，剩下的三個季度要完成剩餘超90%的目標。
根據6月交付數據，小鵬汽車1-6月累計交付新車共52028輛，同比增長26%，即便如此進度條也僅達18.58%。就第二季度而言，其4-6月份的汽車銷量分別爲9393輛、10146輛、10668輛，合計銷量3.02萬輛。
證券之星注意到，小鵬汽車在新勢力品牌中的地位正受到嚴峻挑戰。從6月份銷售數據來看，理想汽車(02015.HK)的銷量達到47774輛，蔚來(09866.HK)交付新車21209輛，極氪銷量達到20106輛。作爲新勢力中瞄準“低價走量”路線的代表零跑汽車(09863.HK)交付20116輛新車，以超9000輛的優勢領先小鵬汽車。
從整個上半年新勢力品牌交付成績來看，小鵬汽車也大大落後於理想汽車、蔚來、零跑汽車以及極氪汽車，上述品牌銷量均在8萬輛以上。雖然哪吒汽車6月銷量不及小鵬汽車，但上半年仍以53769輛的成績小幅領先。
在產品走量艱難的情況下，小鵬汽車不得不開闢第二增長曲線，發力中低端市場。然而，在當下新能源汽車市場競爭加劇的背景下，MONA對小鵬汽車銷量的拉動效果仍待時間檢驗。
以技術換收入，繼續深陷虧損
資料顯示，小鵬汽車目前在售車型包括G系列(G3、G6及G9)、P系列(P7及P5)以及X系列(X9)，價格帶覆蓋10-40萬元，車型覆蓋轎跑、轎車、SUV以及MPV。
一季報顯示，小鵬汽車實現總收入65.5億元，同比增長62.3%，環比下降49.8%。其中汽車銷售收入爲55.4億元，同比上升57.8%，環比下降54.7%。同比增長主要是由於2024年第一季度交付量的增加(尤其是X9車型)。環比下滑則主要由於G6及2024款G9當期交付量減少，加上季節性影響，部分被X9的交付量所抵銷。
此外，由於“技術置換”，小鵬汽車在汽車銷售之外的業務營收大增。服務及其他收入10億元，較去年同期的5.2億元增長93.1%，主要是與大衆汽車集團進行平台與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務收益所致。可見，平台與軟件技術服務收入正成爲小鵬汽車收入的重要來源。
據悉，2023年7月，大衆汽車以7億美元入股小鵬汽車。雙方達成技術合作框架協議，小鵬汽車向大衆輸出技術，大衆則通過小鵬汽車押注中國新能源汽車市場。今年2月，雙方簽訂平台與軟件技術合作協議。兩個月後，合作擴大至電子電氣架構領域。
在第一季度業績電話會議上，小鵬汽車管理層透露“2024年一季度平台軟件收入爲1億多元。同時，與大衆達成的電子電氣架構合作，將從今年下半年開始計入收入。”
小鵬汽車也對未來的經營持樂觀態度，預計第二季度的營收將在75億元至83億元之間，同比增加約48.1%至63.9%。
儘管營收喜人，但小鵬汽車的盈利能力仍待加強。其一季度仍未實現扭虧，淨虧損爲13.68億元，同比虧損有所收窄，較2023年同期的23.37億元增長41.47%，環比則下滑1.5%。
產品端來看，一季度汽車毛利率爲5.5%，而去年同期爲-2.5%，去年第四季度爲4.1%。同環比的增長主要是由於成本降低及車型產品組合改善所致，但部分增長被P5相關的存貨減值及採購承諾的虧損所抵消，該事項對一季度汽車毛利率產生了3.2個百分點的負影響，是由於管理層預期即將上市的新車型的預計市場需求將更強，而下調了對P5的銷量預測。相比之下，服務及其他利潤率達到53.9%，同比增速82%，去年同期僅29.6%。
從一季度業績來看，小鵬汽車一季度研發費用同比增長4.2%至13.5億元。但銷售及行政開支有所控制，支出爲13.9億元，同比微增0.1%，環比下降28.3%，環比下降主要是向特許經營店支付的佣金減少以及營銷、推廣及廣告開支減少所致。
證券之星注意到，2021年上市以來，小鵬汽車一直在虧損泥潭中掙扎。2021-2023年淨虧損分別爲48.63億元、91.39億元、103.8億元，加上今年一季度，上市以來合計虧損約257億元。(本文首發證券之星，作者|陸雯燕)