本文爲證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：主體信用獲“AA+/穩定”評級，能耗指標持續改善》
主體信用獲“AA+/穩定”評級。公司近日發佈公告，中誠信國際維持本鋼板材股份有限公司的主體信用等級爲AA+，評級展望爲穩定；維持“本鋼轉債”的信用等級爲AAA，評級結果較上次沒有變化。
公司具備一定規模優勢，產品結構較優。截至2023年末，生鐵、粗鋼和鋼材的年產能分別爲1034萬噸、1280萬噸和2322萬噸，具備一定規模優勢。公司通過建立高效化生產模式，2023年生鐵、粗鋼產量同比小幅增長。2024年一季度，受部分產線年修影響，鋼材產量同比有所下降。公司產品以板材爲主，產品系列豐富，目前已形成60多個品種、7500多個規格的產品系列，高附加值和高技術含量產品比例達到80％以上，汽車表面板、家電板、石油管線鋼、集裝箱板、船板等主導產品具有較強的市場競爭力。
公司重視研發，積極拓展海外市場。公司保持較大的研發力度，成功開發新產品41個牌號，並實現36個牌號市場銷售，其中自主研發的創效產品第三代鍍鋅高強鋼QP980+Z爲搶佔汽車用鋼高端市場注入新動力，開發800MPa級承重梁用BGJTM800L 推進商用車輕量化進程，並實現批量供貨。2023年公司共受理專利383件，其中發明專利228件，授權專利184件，獲“國家級知識產權示範企業”榮譽稱號。在國內鋼鐵市場需求趨弱態勢下，公司積極拓展海外市場，2023年內實現9個牌號產品出口，合同量達17.9萬噸，同比增加155%。
重視社會責任履行，持續進行超低排放。公司不斷強化生產組織、技術改造，推進節能減排，通過加大環保投入、研究利用高效先進節能技術、優化爐料結構、減碳固碳等方式，近年能耗指標持續改善。
公司間接控股股東綜合實力雄厚，對公司支持意願很強。公司間接控股股東本鋼集團爲國內大型鋼鐵企業集團，鞍本重組事項推動其資本實力及競爭力顯著增強，可爲公司提供多方面支持。本鋼板材作爲本鋼集團的上市平台，獲得控股股東鞍鋼集團的強有力支持。本鋼集團爲本鋼板材提供了全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。
公司財務風險較低。受行業景氣度低迷影響，公司短期內財務表現與經營實力出現背離，債務規模上升，財務槓桿比率提升，但融資渠道暢通，融資成本不斷優化，財務風險較低。
公司正在就本溪鋼鐵資產重組的交易方案進一步論證和溝通協商。2023年3月21日，公司發佈公告稱爲提升經營效率和盈利能力，加快建設世界一流礦山開發企業，公司擬與直接控股股東本溪鋼鐵進行資產置換；2023年6月21日，公司披露《重大資產置換暨關聯交易預案》，擬置入公司的資產爲本溪鋼鐵下屬本溪鋼鐵（集團）礦業有限責任公司100%股權，擬置出資產爲公司除保留資產及負債外的全部資產及負債，擬置入資產與擬置出資產的差額由一方向另一方以現金方式補足，資金來源爲自籌資金。公司近日披露投資者關係活動記錄表顯示，公司正在就本溪鋼鐵資產重組的交易方案進一步論證和溝通協商，但交易標的資產範圍、交易價格等要素均未最終確定。
風險提示
1.宏觀經濟政策風險。
2.原燃料價格及供應風險。
3.環境保護風險。
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