数据要素成为数字经济发展新动能，是数字时代的关键生产要素，其投入生产的途径可以概括为三次价值释放的过程，数据交易是实现数据要素三次价值的重要手段。2022年，我国数字经济规模达50.2万亿元，同比名义增长10.3%，占国内生产总值比重提升至41.5%。数据要素是数字时代的关键生产要素，通过赋能其他传统生产要素，推进数据要素市场的建设。数据要素的第三次价值释放是流通赋能，即让数据流通到更需要的地方，让不同来源的优质数据在新的业务需求和场景中汇聚融合，实现双赢多赢的价值利用。数据流通可以打破“数据孤岛”，满足数据供需双方的价值需求，而数据交易是实现数据要素三次价值的重要手段。随着数据要素市场不断扩大，保证有序高效的数据流通过程是最大程度释放数据价值的关键 。數據要素的流通交易作爲數據要素釋放價值的關鍵環節也在不斷完善，政策體系完善及數交所平台保障數據要素更加高效合規地流通，數據交易機構的互認互通有助於進一步活躍數據要素市場，跨境數據流通也是我國當前積極探索的方向。
智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研報認爲，“數據要素X”行動計劃的正式落地進一步激發了數據要素創新活力，推動數據要素市場快速發展。數據要素的流通交易作爲數據要素釋放價值的關鍵環節也在不斷完善，政策體系完善及數交所平台保障數據要素更加高效合規地流通，數據交易機構的互認互通有助於進一步活躍數據要素市場，跨境數據流通也是我國當前積極探索的方向。建議關注數據要素通過流通交易環節實現的價值釋放，具體關注與數交所等數據流通平台、數商等數據交易參與方相關的企業。
行業核心觀點：
數據要素成爲數字經濟發展新動能，是數字時代的關鍵生產要素，其投入生產的途徑可以概括爲三次價值釋放的過程，數據交易是實現數據要素三次價值的重要手段。2022年，我國數字經濟規模達50.2萬億元，同比名義增長10.3%，佔國內生產總值比重提升至41.5%。數據要素是數字時代的關鍵生產要素，通過賦能其他傳統生產要素，推進數據要素市場的建設。數據要素的第三次價值釋放是流通賦能，即讓數據流通到更需要的地方，讓不同來源的優質數據在新的業務需求和場景中滙聚融合，實現雙贏多贏的價值利用。數據流通可以打破“數據孤島”，滿足數據供需雙方的價值需求，而數據交易是實現數據要素三次價值的重要手段。隨着數據要素市場不斷擴大，保證有序高效的數據流通過程是最大程度釋放數據價值的關鍵 。
投資要點：
構建數據基礎制度體系，打造高效合規的數據流通過程。流通交易是數據資源向數據資產轉變、充分釋放價值的必經之路。“數據二十條”中從流通規則、交易市場、服務生態等方面加強數據流通交易頂層設計，建立數據流通准入標準規則，探索開展數據質量標準化體系建設;統籌優化全國數據交易場所規劃佈局，出臺數據交易場所管理辦法，構建多層次市場交易體系;培育數據商和第三方專業服務機構兩類主體，來保證高效合規的數據流通過程。
“數據要素X”行動激活數據要素潛能，促進數據交易規模增長。“數據要素X”行動以激活數據要素潛能爲目的，將數據要素以多樣、創新的方式投入十二個行業/領域，促進多領域資源高效流動，提高生產效率與資源配置效率。相較於《徵求意見稿》，正式稿中部分表述做出改動，例如將到2026年底“數據交易規模增長1倍，場內交易規模大幅提升”的表述，改爲了“場內交易與場外交易協調發展，數據交易規模倍增”，對培育數據商和第三方專業服務機構要求從“市場影響力大”變爲“成長性好”，優化要素流通環境中，增加對於數據跨境流通方面的要求，對數據要素交易的高效合規流通提出了更高的要求。
數據交易所是推動數據要素有序流通、釋放數字紅利、促進數字經濟發展的重要平台。數據交易所通過制定數據交易流程及規章，能夠更好在數據交易環節做好風險控制，以利於企業更合規、更高效地獲取外部數據賦能數字化轉型，並推動數據要素流通市場建設。如上海數據交易所、貴陽大數據交易所、北京國際大數據交易所、廣州數據交易所、深圳數據交易所等均提供質量評估、合規評估、資產評估等交易前服務，聯合查詢、聯合識別、聯合建等交易中服務，交易覈驗、仲裁糾紛等交易後服務。
數據交易鏈正式啓用，互認互通持續推進。在2023年11月25日舉行的2023全球數商大會上，數據交易鏈正式啓用。加入數據交易鏈的地區能夠實現“一地掛牌、全網互認”，推動“數據互聯、域間協同、智能調度、可信交易”的雲、鏈、域、橋、網一體化的全國多層次數據要素市場實現互聯互通。2024年5月24日，在數字中國建設峯會主論壇上，24家數據交易機構在國家數據局的推動下聯合發佈《數據交易機構互認互通倡議》，旨在提高數據流通和交易效率，降低合規流通和交易成本，激發數據要素市場活力。24個數據交易機構聯合發佈此次《倡議》，按照《倡議》，數據交易機構將在未來一段時間內推進數據產品“一地上架，全國互認”;數據需求“一地提出，全國響應”;數據交易“一套標準，全國共通”;參與主體“一地註冊，全國互信”，推動構建統一開放、活躍高效的數據要素市場。
積極探索跨境數據流通，上海自貿試驗區成爲試點。國內方面，數據跨境流規則不斷出臺;國際方面，我國主動對接CPTPP和DEPA;2023年12月7日，國務院發佈《全面對接國際高標準經貿規則推進中國(上海)自由貿易試驗區高水平制度型開放總體方案》打造國家制度型開放示範區，作爲對CPTPP和DEPA回應的中國方案。
投資建議：“數據要素X”行動計劃的正式落地進一步激發了數據要素創新活力，推動數據要素市場快速發展。數據要素的流通交易作爲數據要素釋放價值的關鍵環節也在不斷完善，政策體系完善及數交所平台保障數據要素更加高效合規地流通，數據交易機構的互認互通有助於進一步活躍數據要素市場，跨境數據流通也是我國當前積極探索的方向。建議關注數據要素通過流通交易環節實現的價值釋放，具體關注與數交所等數據流通平台、數商等數據交易參與方相關的企業。
風險因素：政策落地不及預期，數據安全保障能力不及預期，數據交易規模增長不及預期。
