■今後の見通し
● 2025年3月期連結業績予想の概要
テリロジーホールディングス＜5133＞の2025年3月期の連結業績は売上高が前期比22.9%増の8,455百万円、営業利益が同38.0%増の376百万円、経常利益が同5.3%減の376百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同38.8%増の262百万円と、大幅増収・大幅営業増益を見込んでいる。為替レートについては、おおむね前期の下期水準（1米ドル＝150円台半ば水準）を前提としている。
売上面は各部門とも需要が高水準に推移する見込みであることに加え、ソリューションサービス部門において前期に子会社化したエフェステップ（2024年4月1日付でクレシードが吸収合併）及びログイットの連結も寄与する。さらに、円安に伴い一部製品の価格改定も進める方針だ。部門別売上高は、ネットワーク部門が前期比13.8%増の1,775百万円（売上高構成比21.0%）、セキュリティ部門が同2.4%増の3,077百万円（同36.4%）、ソリューションサービス部門が同55.6%増の3,601百万円（同42.6%）を計画している。利益面は引き続き人的資本投資に伴って人件費などが増加するが、大幅増収効果で吸収する見込みだ。なお経常利益については営業外での為替差益等を見込まず小幅減益、親会社株主に帰属する当期純利益については前期計上の投資有価証券評価損の剥落により大幅増益予想としている。セキュリティ関連の事業環境が良好なことなどを考慮すれば、会社予想に上振れ余地があるものと弊社では見ている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■未來展望
● 截至2025年3月31日的財年合併收益預測概述
Terilogy Holdings截至2025/3財年的合併財務業績預計將比上一財年增長22.9％，達到84.55億日元，營業利潤增長38.0％至3.76億日元，普通利潤下降5.3％，至3.76億日元，歸屬於母公司股東的淨收益增長38.8％至2.62億日元。通常假設匯率爲上一財年的下半年水平（1美元=150日元區間的中間水平）。
在銷售方面，除了預計每個部門的需求將達到較高水平外，EFSTEP（Creseed自2024/4/1年起被吸收併合並）和在上一財年成爲解決方案服務部門子公司的Logit的整合也將做出貢獻。此外，由於日元貶值，政策是繼續調整某些產品的價格。至於按部門劃分的銷售額，網絡部門計劃比上一財年增長13.8％至17.75億日元（銷售結構比率21.0％），安全部門將增長2.4％至30.77億日元（36.4％），解決方案服務部門將增長55.6％至36.01億日元（同比42.6％）。在利潤方面，勞動力成本等將隨着人力資本投資而繼續增加，但由於銷售額的急劇增加，預計這些成本將被吸收。此外，由於上一財年記錄的投資證券估值損失下降，預計普通收益將略有下降，預計歸屬於母公司股東的淨收益將大幅增加，而歸屬於母公司股東的淨收益預計將大幅增加。如果我們認爲與安全相關的業務環境良好，等等，我們就會發現公司的預測還有改善的餘地。
（作者：FISCO客座分析師水田正史展覽）
