■ダイナムジャパンホールディングス<06889/HK>の2024年3月期決算の状況
2024年3月末の店舗数は前期末比5店舗増の397店舗となった。M&Aで7店舗を取得し、不採算となっていた2店舗を閉店した。遊技機設置台数は店舗数増加により同4.7%増の194,108台となり、設置台数の業界シェアは5.7%となった。このうち、スマート遊技機の設置台数は、スマパチが3,673台(設置比率2.8%)にとどまったのに対して、スマスロは前期末の4,956台から18,810台(同29.4%)と大幅増となった。高稼働が見込めるヒット機種を中心に積極的に購入を進めたことによる。スマスロの稼働率の高さは貸玉収入比率にも表れており、2024年3月時点でスロットの貸玉収入のうち、40.4%をスマスロで占めた。スマパチについては貸玉収入比率の5.6%と設置台数比率よりは高くなったものの、誤差の範囲内である。このため2024年3月期においては、スマスロの人気機種をどれだけ揃えられるかが収益を回復するうえで重要な一年だったと言える。
スマパチの設置が進まなかった理由としては、従来機種と比べてゲーム性に大きな違いがなく差別化が図れなかったことに加えて、遊技機内に玉の還流システムを設ける必要があり製造コストも上がるため、メーカー側でメインタイトルを発売する動きが限定的であったこと、ホール側でも投資余力が限られるなかで高稼働が見込めるスマスロの導入を優先的に進めたことなどが挙げられる。こうした状況を反映して、ダイナム店舗の稼働率もパチンコが前期比1.5ポイント低下したのに対して、スロットは同3.9ポイント上昇した。
(2) 航空機リース事業
航空機リース事業の事業収入は前期比104.6%増の5,883百万円、セグメント利益は同142.5%増の1,072百万円と大幅増収増益となった。同事業は子会社のDynam Aviation Ireland Limited(ダイナムアビエーション)で日本人を含む9名の専門家によって運営している。流動性が高く需要も安定して見込まれるナローボディ機(AIRBUS(以下、エアバス)のA320シリーズやThe Boeing Company(以下、ボーイング)のB737シリーズ等)に絞ってリース事業を展開しているほか、従来はアウトソーシングしていた航空機リース管理業務を内製化する体制を整備し、2024年3月期より他社が保有する航空機のリース管理サービスの提供を開始した。
増収要因は、新たに4機の航空機を購入し、リースを開始したことによるもので、リース機は前期末の6機から10機に増加した。4機のうち2機はインドのLCCであるIndiGo(インディゴ)に、残り2機はハンガリーのLCCであるWizz Air Hungary Ltd.(以下、ウィズエアー)にリースした。また、新たに開始した航空機リース管理サービスでは、他法人が保有する航空機7機の管理サービスを受託し、収益増に貢献した。事業費用は主に航空機の新規購入に伴う減価償却費の増加(1,275百万円増)により同1,416百万円増加の3,250百万円となった。また、借入金が増加したことにより金融収支が同951百万円悪化した。なお、フリートバリューは81,363百万円で同97.8%増となり、平均残存リース期間は6.0年、年換算表面利回りは8.1%となった。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<06889/HK>■Dynam Japan Holdings截至2024/3財年的財務業績狀況
截至2024/3財年底,門店數量比上一財年末增加了5家,達到397家門店。通過併購收購了7家門店,關閉了2家無利可圖的門店。由於商店數量的增加,安裝的遊戲機數量比同期增長了4.7%,達到194,108臺,行業在安裝單位數量中的份額爲5.7%。其中,安裝的智能遊戲機數量從上一財年末的4,956臺急劇增加到18,810臺(同期的29.4%),而Sumapachi保持在3,673臺(安裝率爲2.8%)。這是因爲他們積極進行以熱門車型爲中心的購買,預計這些車型將以較高的速度運行。智能老虎機的高佔用率也反映在貸款收入比率上,截至2024/3年,在老虎機球貸款收入中,smaslot佔40.4%。至於Sumapachi,貸款收入比率爲5.6%,高於已安裝單元數量的比率,但仍在誤差範圍內。出於這個原因,在2024/3財年,可以說可以安排多少流行的智能手機老虎機型號是恢復利潤的重要一年。
Sumapachi的安裝沒有進展的原因包括遊戲性能與傳統機型沒有太大差異,也沒有實現差異化,而且由於需要在遊戲機中安裝球回流系統且製造成本也有所增加,因此製造商方面出售主遊戲的動向受到限制,以及智能老虎機的推出是有望在高水平上運行的,即使投資能力有限,智能老虎機的推出也是如此在大廳一邊。反映這種情況的是,與上一財年相比,Dynam門店的入住率也下降了1.5個百分點,而老虎機也上升了3.9個百分點。
(2) 飛機租賃業務
飛機租賃業務的業務收入比上一財年增長了104.6%,達到58.83億日元,分部利潤增長了142.5%,達到10.72億日元,導致銷售和利潤大幅增長。該業務由子公司愛爾蘭迪南航空有限公司(Dynam Aviation)的9名專家經營,其中包括日本人。除了專注於流動性高、需求預計穩定的窄體飛機(空中客車(以下簡稱空中客車)A320系列和波音公司(以下簡稱波音)B737系列等)來發展租賃業務外,我們還建立了內部製造傳統外包的租賃飛機管理業務的系統,並從2024/3年開始爲其他公司擁有的飛機提供租賃管理服務財政年度。
銷售額增長的原因是購買了4架新飛機並開始租賃,租賃飛機的數量從上一財年末的6架增加到10架。在這4架飛機中,有2架飛機租給了印度的LCC英迪戈(Indigo),其餘2架飛機租給了匈牙利LCC威茲航空有限公司(以下簡稱Wizz Air)。此外,在新推出的飛機租賃管理服務中,與其他公司擁有的7架飛機的管理服務簽訂了合同,這促進了利潤的增加。業務費用增加了1.416億日元,達到32.5億日元,這主要是由於與購買新飛機相關的折舊和攤銷費用增加(增加12.75億日元)。此外,由於貸款增加,財務平衡惡化了9.51億日元。此外,機隊價值爲813.63億日元,比同期增長97.8%,平均剩餘租賃期爲6.0年,年化地面收益率爲8.1%。
(作者:FISCO 客座分析師佐藤喬)