■ダイナムジャパンホールディングス<06889/HK>のパチンコ市場の動向と今後の見通し
パチンコ市場はレジャーの多様化が進んだことや、のめり込み対策として射幸性を抑える規制強化を実施してきたこともあり、長期縮小トレンドが続いている。(公財)日本生産性本部がまとめた「レジャー白書2023」によれば、2022年のパチンコ・パチスロ参加人口は、770万人と2年連続で増加したものの、コロナ禍前となる2019年の890万人までは回復しておらず、市場規模（貸玉料）も14.6兆円と2年連続で横ばい水準にとどまった。2002年（2,170万人、30.4兆円）と比較すると参加人口で35%、市場規模で48%の水準まで落ち込んだことになる。
こうした状況を反映して、パチンコ・パチスロホールの店舗数も減少傾向を辿ってきたが、コロナ禍で経営状況が一段と厳しくなり、さらに2022年のスマート遊技機の登場で資金需要も高まるなかで投資余力のない中小ホールの閉店も加速し、2023年12月末の店舗数は前年比582店舗減の7,083店と、1995年と比較して約4割の水準まで落ち込んだ※。遊技機の設置台数についてもパチンコ機が前年比5.8%減の2,077千台、パチスロ機が同0.8%減の1,347千台といずれも減少傾向が続いた。パチスロ機の減少が小幅にとどまったのは、スマスロの好調が要因となっている。
※出所：警察庁「令和5年における風俗営業等の現状と風俗関係事犯の取締り状況等について」
ただ、経済産業省の「特定サービス産業動態統計調査」によれば、パチンコホールの売上高（貸玉収入）は2022年度第1四半期（4-6月）に前年同期比でプラスに転じて以降、8四半期連続で1ケタ増と緩やかながらも回復基調が続いている。市場全体が伸びていないのは撤退・閉店する企業が続いていることが要因と見ることができる。
こうしたなか、業界では経営体力のある大手企業の寡占化が今後一段と進むものと予想される。実際、店舗数上位5社の市場占有率は2018年末の約11%から2023年末は約15%に上昇した。大手5社も2020年以降、店舗数は減少しているものの、経営破綻し現在再建中の(株)ガイアを除けば小幅な減少にとどまっている。業界における1店舗当たりの遊技機平均設置台数の推移を見ると、2018年末時点の428台から2023年末は483台と年々上昇傾向となっており、大型店舗を運営できる大手企業の寡占化が進んでいることが推察される。ちなみに、同社グループにおける2024年3月末時点の1店舗当たり平均設置台数は493台と業界平均をやや上回る水準である。
今回、スマスロの導入を契機に市場も回復に向かい、明るい兆しが見え始めてきた。業界にとっては1992年に導入されたCR機（プリペイドカード対応機種の導入）以来の大変革となる。当時はCR機の導入によって市場が活性化した経緯があり、市場環境が違うと言えども業界の期待度は大きい。特に、2024年はスマパチのLT機能が規制緩和されたことで、業界全体で4%強の設置率がどの程度まで上昇するかが注目される。最終的には、顧客を惹きつけるだけの魅力ある機種をメーカーが開発できるかどうか、ホール側にとってはホスピタリティも含めたサービス品質の維持向上を図り、リピート客や新規顧客層をいかに獲得できるかが成長のカギを握ることになる。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
<06889/HK>■Dynam Japan Holdings的Pachinko市場趨勢和未來前景
彈珠機市場在很長一段時間內持續萎縮，這要歸因於休閒活動的多樣化以及禁止射擊作爲對策的監管得到加強。根據日本生產力中心編制的《2023年休閒白皮書》，儘管參與彈子機/老虎機的人口在2022年連續兩年增加到770萬，但在2019年，也就是 COVID-19 疫情之前，這一數字尚未恢復到880萬人，市場規模（球租賃費）也連續兩年保持在14.6萬億日元。與2002年（2,170萬人，30.4萬億日元）相比，參與人口的比例已降至35％，市場規模下降至48％。
pachinko和pachislot店鋪的數量也呈下降趨勢，但由於 COVID-19 疫情，業務形勢變得更加嚴峻，隨着2022年智能遊戲機的問世，資金需求增加，沒有投資能力的中小型大廳加速關閉，2023/12年底商店數量降至7,083家門店，與之相比減少了582家前一年*。至於安裝的遊戲機數量，下降趨勢仍在繼續，彈珠機比上年下降了5.8％，至2,077,000臺，老虎機下降了0.8％，至134.7萬臺。老虎機的下降幅度仍然很小的原因是智能老虎機的強勁銷售。
*資料來源：國家警察廳 “Reiwa 5中性商業等的現狀以及性相關犯罪的執法狀況等”
但是，根據經濟產業省的 “特定服務行業動態統計調查”，自2022財年第一季度（4月6日）彈珠機店銷售額（球貸收入）與去年同期相比轉爲正數以來，復甦趨勢仍在繼續，儘管溫和，連續8個季度增長了1位數。整個市場沒有增長的原因可以看作是公司繼續撤出和關閉的結果。
在這種情況下，預計具有管理實力的大公司的寡頭壟斷將在未來在行業中進一步發展。實際上，按門店數量計算，排名前五的公司的市場份額從2018年底的約11％上升到2023年底的約15％。儘管自2020年以來，五大公司的門店數量有所減少，但除Gaia Co., Ltd.外，門店數量僅略有下降，該公司已經破產，目前正在進行重建。從業內每家商店平均安裝的遊戲機數量的變化來看，從2018年底的428臺逐年上升到2023年底的483臺，可以推測可以經營大型門店的大公司的寡頭壟斷正在取得進展。順便說一句，截至2024/3年底，公司集團中每家商店的平均安裝量爲493臺，略高於行業平均水平。
這次，隨着智能老虎機的推出，市場也走向復甦，並且已經開始出現好兆頭。自1992年推出CR機器（推出與預付卡兼容的型號）以來，這一直是該行業的重大變化。當時，由於CR機器的引入，市場有振興的歷史，儘管市場環境不同，但行業的期望仍然很高。特別是，自從對Sumapachi的LT功能的監管於2024年放松管制以來，整個行業超過4％的安裝率將在多大程度上上上升引起關注。歸根結底，增長的關鍵將是製造商能否開發出足夠吸引客戶的模式，以及他們如何維持和改善大廳方面的服務質量，包括酒店業，以及如何獲得回頭客和新的客戶群。
（作者：FISCO 客座分析師佐藤喬）
