2024年7月4日，綠色動力披露接待調研公告，公司於7月2日接待國聯證券、東方基金、萬家基金、太平養老、東莞證券資管等17家機構調研。
公告顯示，綠色動力參與本次接待的人員共1人，爲證券事務代表李劍。調研接待地點爲公司會議室。
據了解，綠色動力公司在2023年底的應收賬款中，垃圾處理費佔比約爲45%，國補佔比約爲40%，剩餘部分主要爲基礎電費。垃圾處理費的結算週期一般不超過三個月，但部分項目受地方財政影響存在結算延長情況；國補結算進度主要取決於國家可再生能源專項資金的撥付情況，結算週期不固定。公司今年的國補回款情況較去年同期更好，但全年回款情況尚無法確定。
綠色動力公司的垃圾處理費由公司與政府簽署的特許經營協議約定，協議中有約定垃圾處理費調價機制，在滿足約定情形下，公司可以向地方主管部門提出調價申請，經由雙方協商確定。因此垃圾處理費在一定時期內較爲穩定，去年個別項目調高了垃圾處理費。垃圾焚燒發電行業電價也相對固定，但受國補退坡政策影響，經營15年或者達到82500小時後的項目，電價中將不含國補。
綠色動力公司在運營項目收益提高的情況下，根據國家發改委今年頒佈的《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，特許經營者在保障項目質量和產品服務質量的前提下，通過降低成本、提升效率、積極創新等方式產生的效益，一般歸特許經營者所有。公司五個可轉債募投項目均已投產，但今年預計無其他自建項目投產。部分項目正在開展前期工作，尚不能確定具體開工時間。公司2023年產能利用率較2020年有所下降，主要是由於近幾年公司產能集中釋放，部分新項目還處於產能爬坡期。
提高產能利用率的主要措施是拓展生活垃圾來源，如開挖陳腐垃圾、拓展異地垃圾以及其他符合條件的固體廢棄物等。公司噸垃圾發電量下降的原因是垃圾結構發生變化，以及公司供汽業務增長較快，供汽業務會使該項目的噸發電量有所下降。供汽效益總體比發電要高。公司將從開源節流兩方面努力，如全力拓展垃圾來源，提高產能利用率；繼續實施熱電聯產，各項目因地制宜拓展供汽業務，提高供汽量；參與綠證交易，獲得綠證出售收入；通過研發、應用廢氣處理新工藝以及開展電廠“數字化”建設，降低生產成本。未來公司將綜合考慮現金流情況、資金需求情況以及投資者訴求，繼續通過現金分紅回報投資者。在提高存量項目盈利能力的同時，若有合適的標的，公司會積極爭取。垃圾焚燒發電行業方法學尚未公佈，垃圾焚燒發電項目暫不能申請CCER備案，公司將持續關注後續政策變化。公司將努力通過提升業績，提振股價，促進可轉債投資者轉股。
調研詳情如下：
1、公司應收賬款中,垃圾處理費、國補和基礎電費分別佔比多少?
答:2023年底公司應收賬款中垃圾處理費佔比約爲45%,國補佔比約爲40%,剩餘部分主要爲基礎電費。
2、垃圾處理費和國補的回款期限通常會受哪些因素影響?
答:垃圾處理費結算週期一般不超過三個月,部分項目受地方財政影響存在結算延長情況;國補結算進度主要取決於國家可再生能源專項資金的撥付情況,結算週期不固定。
3、公司今年的國補回款情況如何?
答:截至目前今年國補的回款情況較去年同期更好,全年回款情況尚無法確定。
4、存量項目的垃圾處理費和電價有沒有變化?
答:垃圾處理費由公司與政府簽署的特許經營協議約定,同時協議中有約定垃圾處理費調價機制,在滿足約定情形下,公司可以向地方主管部門提出調價申請,經由雙方協商確定。因此垃圾處理費在一定時期內較爲穩定,去年個別項目調高了垃圾處理費。垃圾焚燒發電行業電價也相對固定,但受國補退坡政策影響,經營15年或者達到82500小時後的項目,電價中將不含國補。
5、在公司運營項目收益提高的情況下,是否會出現垃圾處理費調減的情況?
答:根據國家發改委今年頒佈的《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》,特許經營者在保障項目質量和產品服務質量的前提下,通過降低成本、提升效率、積極創新等方式產生的效益,一般歸特許經營者所有。
6、公司可轉債募投項目建設進度如何?
答:公司五個可轉債募投項目均已投產。
7、除靖西項目外,公司今年是否還有其他項目投產?
答:公司今年預計無其他自建項目投產。
8、公司籌建項目中有無計劃開工的項目?
答:部分項目正在開展前期工作,尚不能確定具體開工時間。
9、2020年至今,公司產能利用率水平的變化趨勢是怎樣的?
答:公司2023年產能利用率較2020年有所下降,主要是由於近幾年公司產能集中釋放,部分新項目還處於產能爬坡期。
10、項目達到高峰盈利能力有什麼條件?公司有無具體的措施?
答:最主要的條件是實際產能利用率達到設計目標。提高產能利用率的主要措施是拓展生活垃圾來源,如開挖陳腐垃圾、拓展異地垃圾以及其他符合條件的固體廢棄物等。
11、公司噸垃圾發電量下降的原因是什麼?
答:一方面是垃圾結構發生變化,另一方面公司供汽業務增長較快,供汽業務會使該項目的噸發電量有所下降。
12、供汽與供電相比效益如何?
答:不同項目的供汽收入和成本存在差異,經測算,供汽效益總體比發電要高。
13、公司提質增效的舉措有哪些?
答:公司將從開源節流兩方面努力,如全力拓展垃圾來源,提高產能利用率;繼續實施熱電聯產,各項目因地制宜拓展供汽業務,提高供汽量;參與綠證交易,獲得綠證出售收入;通過研發、應用廢氣處理新工藝以及開展電廠“數字化”建設,降低生產成本。
14、在未來資本開支下降,現金流向好的情況下,公司有無提高分紅比例的意願?
答:自上市以來,公司一直高度重視對投資者的現金分紅,近三年分紅金額逐年提高。未來公司將綜合考慮現金流情況、資金需求情況以及投資者訴求,繼續通過現金分紅回報投資者。
15、公司後續會繼續進行併購嗎?
答:在提高存量項目盈利能力的同時,若有合適的標的,公司會積極爭取。
16、對於CCER公司是如何考慮的?
答:垃圾焚燒發電行業方法學尚未公佈,垃圾焚燒發電項目暫不能申請CCER備案,公司將持續關注後續政策變化。
17、公司對於可轉債是怎麼考慮的?
答:公司將努力通過提升業績,提振股價,促進可轉債投資者轉股。