在上週的電視辯論慘敗後，美國總統拜登的競選連任之路如今似乎正越走越窄，甚至美國輿論不乏呼籲其立刻退選的呼聲。對此，相信許多投資者眼下也不禁要問，拜登當前面臨的困境和民主黨候選人潛在的變動，是否會對股市產生影響？
而在一些業內人士看來，眼下一個頗爲便捷的觀察渠道，或許可以看看，市場迄今爲止對拜登和他的挑戰者——美國前總統特朗普之間支持率波動的反應。
根據LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist的研究，目前美股市場的走勢正持續與特朗普在11月大選獲勝的概率保持正相關。Turnquist在3月份就首次指出了這種關係的新變化——當時市場和特朗普勝選的前景首度開始同步。
當然，Turnquist也提醒稱，這並不意味着市場參與者一定會爲特朗普的政策歡呼。他表示，“我不認爲你可以完全把市場走高歸因於特朗普的勝算攀升。但我們知道，市場其實不喜歡不確定性。”
因此，在某種意義上，眼下其實更像是特朗普獲勝的把握越來越大，市場才對這種“確定性”感到欣慰。Turnquist也提到，在2024年早些時候，情況就曾與目前相反——那時當拜登被着重看好獲勝時，市場與拜登的連任機會也曾一度呈正相關。
換句話說，市場似乎對任何一位候選人“明確獲勝”的前景都會做出積極反應。而眼下，民主黨的混亂可能會進一步增強特朗普獲勝，甚至共和黨橫掃國會的“確定性”。
在6月27日的辯論中，拜登的表現磕磕絆絆，有時甚至語無倫次，此後坊間圍繞拜登可能退選的猜測愈演愈烈。一些民主黨人士隨後也對拜登的身體狀況和任職能力表示了擔憂。不過，白宮新聞秘書Karine Jean-Pierre在本週三依然強調，拜登“絕對不會”退出競選。
頗爲值得一提的是，美國副總統哈里斯(Kamala Harris)週三在一些博彩市場上，在有關“誰將成爲民主黨總統提名人”的押注中已一度領先於拜登。與此同時，截至週三，特朗普贏得大選的概率在PredictIt上被定爲59%，而拜登的勝算則驟降至了16%左右。
美股風向標：特朗普勝選概率比經濟指標更靠譜？
根據Turnquist的研究顯示，特朗普勝選概率(基於PredictIt的博彩預測數據)與標普500指數的三個月滾動相關性，目前約爲0.31。
這個數字其實並不算特別高：如果相關性爲1.0，則意味着特朗普的大選勝算與市場走勢步調完全一致；而如果相關性爲-1.0，則意味着兩者完全背道而馳。
但這一相關性數字其實已經高於了一些其他關聯指標了。例如，10年期美債收益率與標普500指數變動之間的相關性當前大致爲零，這意味着它們目前似乎對彼此都幾乎沒有影響。
Renaissance Macro Research創始人Jeff deGraaf上週也指出，根據RealClearPolitics的民調平均數據，拜登在民調中的支持率變化與標普500指數的表現之間存在負相關關係，雖然在統計上並不顯著，但在解釋今年的股市表現方面，卻比其他任何因素——包括油價、國債收益率、聯儲局政策、企業債利差、PMI讀數、通脹數據和國內生產總值(GDP)，都更有說服力。
而就邏輯上來看，一些投資者和策略師認爲，特朗普獲勝的前景——這將有可能帶來其2017年減稅方案的全面延期以及進一步的放鬆金融管制，確實可能是市場上的利好因素。
由Mike Wilson領導的摩根士丹利股票策略師團隊在週一的一份報告中則稱，在上週的首場辯論結束後，一些客戶就對2016年特朗普贏得大選後受益的小市值股票和週期性股票，表現出了濃厚興趣。
但大摩警告稱，投資者當前也應注意現在與當時的一些關鍵區別。大摩策略師寫道，“首先，我們認爲，如今的週期已更加成熟，這其實支持了對優質藍籌和大盤股的偏好。此外在2016年時，由於經濟正從2015年的製造業/大宗商品低迷中復甦，當時廣受市場歡迎的再通脹/財政政策劇本，對消費者來說大致並非逆風，(但如今或許已並非如此)。”
事實上，雖然預計拜登和特朗普都不會在控制財政赤字方面有太大作爲，但特朗普更廣泛地延長減稅和其他貿易保護等措施的前景，很可能會拉高美國通脹，這也被認爲是辯論後美債收益率大幅回升的一個原因。高盛甚至認爲，特朗普的關稅計劃可能導致聯儲局額外加息五次。
Turnquist表示，投資者當前還需要牢記的重要一點是，隨着11月的臨近，大選年美股的波動性往往會增加。