金吾財訊 | 交銀國際表示,5月快遞單量同比增24%,趨勢與實物電商增長趨勢一致。該行預計6月增速降9個點,反映大促錯期影響,全年增15%至1519億件,未來仍將保持高個位數到低雙位數增長。
單票價格維持下降趨勢,5月同比降12%,未來仍有持續下行趨勢,但下行幅度有限,因1)各公司注重服務質量、業務量、盈利均衡發展,2)中通、圓通等佈局散單、退貨件。成本方面,單均運輸、分揀成本在規模效應、自動化水平提升等因素推動下仍有望持續優化。
按2024年市盈率,目前順豐(18.0倍)>申通(17.1倍)>京東物流(16.8倍)>中通(12.3倍)>圓通(11.6倍)>韻達(9.4倍),順豐因C端品牌溢價、申通因利潤增速反彈、京東物流因盈利提升確定性強而估值高於行業。市場預期極兔2025年盈利轉正,估值水平高於行業均值,反映市場對其海外業務的溢價。中通、圓通市盈率接近。