■業績動向
1. 2024年3月期の業績概要
フェイスネットワーク＜3489＞の2024年3月期の業績は、売上高が22,284百万円（前期比6.3%増）、営業利益が2,090百万円（同17.0%減）、経常利益が1,784百万円（同22.5%減）、親会社株主に帰属する当期純利益が943百万円（同40.8%減）となった。
城南3区を中心に新築一棟マンション「GranDuo」シリーズ及び高級賃貸レジデンス「THE GRANDUO」シリーズの企画開発を推進するとともに、子会社化した岩本組とのシナジー創出に向けた取り組みを進めるなど、事業基盤の強化に注力した。しかしながら、過去最大規模の大型物件の条件交渉に時間を要し、期中の販売ができなかったことから、売上高・営業利益ともに予想を下回り、業績計画未達となった。しかし、物件開発の進捗は非常に順調に推移し、平均販売価格も7.1億円から9.9億円まで上昇した。物件の大型化や新たなデザインコンセプト「ウェルビーイング」を取り入れるなど、物件価値の向上に注力した。
また、出口戦略の多様化を進めるべく、みずほ信託銀行(株)及びみずほ不動産投資顧問(株)が組成サポートする(同)城南ファンドに開発した3物件を売却し、私募ファンドへの物件売却を推進した。さらに、1933年の創業以来90年の歴史を有し、建築家から指名を受けるなど施工技術で高い評価を得ている岩本組の全株式を取得し、2023年7月14日に子会社化した。これにより、同社が開発する高級賃貸レジデンス「THE GRANDUO」シリーズを中心に共同施工を推進することが可能となった。販売費及び一般管理費では人員増による人件費の増加が見られたほか、特別損失として投資有価証券評価損432百万円を計上した。これは2023年5月に資本提携を行ったHash DasH Holdings(株)に係るものである。
2024年3月期は大型物件の交渉長期化により業績下方修正・減益となったものの、2025年3月期には販売を見込んでいることから中長期的な成長軌道に影響はない。足元での仕入・開発状況は順調に推移しており、物件の大型化や価値向上に向けた各種取り組みも奏功しており、2025年3月期以降のさらなる成長に期待が持てる。
2. 財務状況
2024年3月期末の資産合計は、前期末比6,011百万円増の26,609百万円となった。2025年3月期に販売を見込む大型物件や順調な仕入状況を背景として、仕掛販売用不動産が4,079百万円、販売用不動産が1,806百万円増加した。仕掛販売用不動産の増加は開発用地の仕入によるものであり、営業力強化とDX推進の効果により効率的な用地仕入が推進されている。負債合計は同5,459百万円増の19,177百万円となった。用地仕入に伴い、1年内返済予定長期借入金が3,083百万円、工事未払金が387百万円、長期借入金が2,803百万円増加した一方で、前受金が775百万円減少した。純資産合計は同552百万円増の7,431百万円となった。これらの結果、自己資本比率は27.9%（前期末は33.4%）となった。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 茂木稜司）
■業績動向
2024年3月期業績概要
Face Networks（3489）2024財年營業收入爲222.84億元（同比增長6.3%），營業利潤爲20.9億元（同比下降17.0%），經常性利潤爲17.84億元（同比下降22.5%），歸屬於母公司股東的淨利潤爲9.43億元（同比下降40.8%）。
旨在推動位於南城區的新建一套公寓「GranDuo」系列和高端租賃公寓「THE GRANDUO」系列的規劃開發，並推進與子公司Iwamoto組合的協同效應。然而，由於需要時間來進行有史以來最大規模的大型物業交易談判，導致銷售未能如期進行，因此營業收入和營業利潤均低於預期，業績考覈不達標。然而，物業開發進展非常順利，平均銷售價格也從7.1億元上升到9.9億元。投入了大量資源，包括物業價值的提高，如物業的大型化和引入新的設計理念「well-being」。
爲了推進多樣化的退出策略，開發的3個項目被出售給城南基金（合資公司 Mizuho Trust Bank和Mizuho Real Estate Investment Advisory支持），並推動向私募基金的物業出售。此外，自1933年創立以來擁有90年曆史，得到了建築師的指定等，並因施工技術的高度評價而得到了Iwamoto公司全部股權的收購，成爲子公司於2023年7月14日。這使得該公司能夠推進共同施工，以高端租賃公寓「THE GRANDUO」系列爲中心。銷售和一般管理費用增加了人員成本，特別損失爲投資有價證券評估損失4.32億日元。這是與Hash DasH Holdings（株）在2023年5月進行資本聯盟相關的。
雖然由於大型物業談判長期化導致2024財年業績下調和減盈，但由於預計在2025財年進行銷售，因此對長期增長軌道沒有影響。當前的採購和開發情況進展順利，各種旨在將物業擴大化和提高價值的舉措也取得了成功。因此，我們期望在2025財年之後看到更進一步的增長。
2. 財務狀況
2024年3月期末資產總額爲26,609億元，比上年同期末增加了60.11億日元。在預計於2025年3月份銷售巨型物業和順利的採購情況的背景下，設有407.9億元未拆售的房地產物業用於開發銷售，擁有1,806億元拆售的房地產用於銷售。未拆售的房地產用於開發地塊採購，由於增強了業務能力和DX，用於採購地塊的效率也得到了提高。負債總額爲191.77億元，增加了54.59億日元。隨着土地採購，幾乎到期未償還的長期貸款增加了308.3億元，工程結算款增加了3.87億元，長期貸款增加了280.3億元，而預付款減少了7.75億日元。淨資產總額爲74.31億元，增加了5.52億日元。因此，自身資本比率爲27.9%（上年同期末爲33.4%）。
（撰寫者：富士客座分析師茂木稜司）
