智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，醫藥行業持續下跌、關注度持續走低也加速了板塊的觸底反彈預期，預計中報披露之後，醫藥行業各方面的利空因素將充分反映，投資者對於全年以及明年的增長預期將相對明確，將是佈局的最佳時期。從行業基本面來看，醫藥上市公司整體已經連續3個季度負增長，經歷反腐的洗禮之後，未來將呈現更加健康的增長；短期的陣痛將帶來更健康及長遠的發展，去蕪存菁之後，行業集中度預計在未來幾年會加速提升。
行情復盤：2024年以來，醫藥板塊受到國內、國外宏觀環境及政策的影響，A股和港股醫藥指數均下跌超過20%，板塊中上漲的個股數量不超過10%。醫藥指數在4月中旬到5月初有一波階段性反彈，主要是Q1商業化表現較好的創新藥呈現出較強的阿爾法屬性。進入業績真空期之後，由於23Q2基數較高，24Q2仍然受到反腐等因素擾動，預計大部分院內診療相關公司Q2業績將呈現個位數到低雙位數增長，市場也較爲充分的預期到了這點，因此在中報披露之前，醫藥板塊將沒有業績驅動等催化因素，資金暫時規避業績不確定性，股價表現也相對疲軟。
政策層面，5月下旬國家醫保局出臺2024年集採8號文；6月6日，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2024年重點工作任務》，今年下半年整體政策基調逐漸明朗化：一是藥品和器械集採提質擴面；二是2024年實現DRG/DIP改革全覆蓋，研究對創新藥和先進醫療技術應用給予在DRG/DIP付費中除外支付等政策傾斜；三是深化藥品領域改革創新，制定關於全鏈條支持創新藥發展的指導性文件，適時優化調整國家基本藥物目錄。
當然，也需要關注今年3月13日國務院《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的持續推進和各地方的落實，有望爲設備採購帶來增量資金來源，也爲下半年醫療設備公司的業績確定性提供一定保障。
上市公司業績層面，根據近期對於A股醫藥66家上市公司Q2業績的前瞻預測，預計一半數量的公司Q2業績集中在0~10%以及10~20%增速區間，當然也有近三分之一的公司Q2業績將呈現負增長，主要系由於去年高基數，同時今年上半年業績恢復不及預期。國內及海外業務兼有的公司，國內增長會相對疲軟，預計與行業反腐等因素有關。
投資組合：A股：邁瑞醫療(300760.SH)、新產業(300832.SZ)、邁威生物-U(688062.SH)、美好醫療(301363.SZ)、澳華內鏡(688212.SH)、艾德生物(300685.SZ)、振德醫療(603301.SH)、拱東醫療(605369.SH)；H股：科倫博泰生物-B(06990)、和黃醫藥(00013)、康方生物(09926)、愛康醫療(01789)。
風險提示：研發失敗風險；商業化不及預期風險；地緣政治風險；政策超預期風險。