2024年7月8日，五洲新春披露接待調研公告，公司於6月20日接待富國基金1家機構調研。
公告顯示，五洲新春參與本次接待的人員共2人，爲董事長張峯，證券事務代表徐凱凱。調研接待地點爲公司會議室。
據了解，五洲新春公司在2023年面臨了下游需求不足、競爭激烈等挑戰，導致營業收入和歸母淨利潤分別同比下降2.95%和6.49%。儘管如此，公司通過員工培訓、改進工藝等措施，實現了扣非歸母淨利潤同比增長29.1%，經營活動產生的淨現金流量同比增長65.25%。2024年一季度，公司營業收入和歸母淨利潤同比分別下降4.6%和5.84%，但扣非歸母淨利潤同比增長14.28%。
在產品方面，2023年公司軸承產品銷售收入同比下降5.12%，其中成品軸承銷售收入同比增長3.66%，而軸承套圈和風電滾子銷售收入分別同比下降9.91%和41.6%。汽車零部件系列產品銷售收入同比增長9.3%，其中安全氣囊氣體發生器部件銷售收入同比增長36.3%。熱管理系統銷售收入同比下降1.26%，但汽車熱管理零部件收入同比略有增長。
在募投項目方面，公司目前在建的募投項目有3個，其中風電滾子項目募集資金使用不到一半，新能源汽車軸承及零部件項目募集資金已經快使用完畢，汽車熱管理系統零部件項目募集資金使用已經超過一半。公司將繼續發揮募集資金使用效率，並根據資本市場融資的具體情況安排好融資計劃。
此外，公司在資源配置全球化方面採取了一系列舉措，包括完成對歐洲著名變速箱軸承、工業電機減速器軸承重要供應商FLT的併購，加強了公司產品在歐洲市場的競爭力；加大對五洲墨西哥的投入，內引外聯、多舉措加強對北美市場的開拓，不斷完善公司業務國際循環的能力。同時，公司正在建設兩個絲槓產品的專業化生產車間，以滿足新能源汽車和機器人等領域的需求。
調研詳情如下：
風險提示:
公司開發的部分新產品下游客戶認證週期較長,若因不可控因素影響新產品的市場開發進度或者下游市場需求不及預期,將會影響未來公司業績的增長。另外新行業的成長通常經歷相對較長的發展週期,在發展初期,需要在技術研發、工藝完善和設備選型方面進行大規模投資,而中後期行業的發展和公司的市場開拓會面臨較大的不確定性,存在較大投資風險。特此鄭重提醒廣大投資者防範公司相關新業務的投資風險!
本次調研涉及公司未來發展展望、預計及目標等均不構成本公司的實質承諾,投資者及相關人士等均應對此保持足夠的風險認識。
一、公司2023年及2024年一季度經營情況簡介
2023年,由於下游需求不足、競爭激烈、國內軸承行業經營普遍承壓。2023年度公司實現營業收入31.06億元,同比下降2.95%;實現歸母淨利潤1.38億元,同比下降6.49%;扣非歸母淨利潤1.23億元,同比增長29.1%;經營活動產生的淨現金流量2.83億元,同比增長65.25%。
按細分產品劃分:
1、成品軸承銷量增長,軸承套圈承壓,風電滾子營收低於預期。
2023年公司軸承產品實現銷售約18億元,同比下降5.12%。其中成品軸承銷售收入10.1億元,同比增長3.66%;軸承套圈銷售收入約7億元,同比下降9.91%;風電滾子銷售收入約8000萬元,同比下降41.6%。軸承套圈受到歐洲經濟不景氣影響,兩大主要客戶訂單均有下降;風電滾子擴產工作按進度進行,由於下游裝機不及預期,疊加產業鏈中消化庫存,影響正常訂單。公司抓緊員工培訓、改進工藝,提質降低本,2024年二季度訂單已開始回升。
2、汽車零部件系列產品
報告期內汽車零部件銷售收入4.3億元,同比增長9.3%,其中安全氣囊氣體發生器部件銷售收入1.8億元,同比增長36.3%。增長源於現有客戶需求的增長及不斷開發新客戶。
3、熱管理系統
熱管理系統銷售收入8.3億元,同比下降1.26%。其中汽車熱管理零部件收入超2億,同比略有增長。
2024年一季報營收7.73億,同比下降4.6%,歸母淨利潤3783萬元,同比下降5.84%,扣非歸母淨利潤3448萬元,同比增長14.28%。
主要產品收入佔比基本維持不變。
二、問答環節(主要問題列示,同類問題已作彙總整理)
問1、2023年營業收入和歸母淨利潤均出現下降的原因?
答:收入下降的直接原因軸承套圈業務和風電滾子收入的下降,具體原因已經分析過;由於營業收入下降,規模效應未能體現,導致歸母淨利潤也出現下滑,但扣非後歸母淨利潤同比有一定的增長。
問2、想了解公司2024年上半年經營情況?
答:公司2024年底上半年整體經營情況較平穩,計劃於2024年8月28日披露半年報。公司自上市以來,一直在尋求轉型升級,從以套圈爲主到以成品軸承及精密零部件爲主,這是一個厚積薄發的過程,公司董事會和管理層對未來發展充滿信心。
問3、公司募投項目的建設情況?
答:除了補流,公司目前在建的募投項目有3個,風電滾子項目受到下游風電裝機及市場競爭加劇,目前募集資金使用不到一半;新能源汽車軸承及零部件項目募集資金已經快使用完畢;汽車熱管理系統零部件項目募集資金使用已經超過一半。公司力求最大限度發揮募集資金使用效率。
問4、公司將來還會有募集資金需求麼?
答:公司作爲一個軸承及精密零件全產業鏈的重資產型企業,依託軸承底層工藝不斷開發下游場景應用,應該說對資金還是有一定需求。公司將在建設及發揮好現有募投項目基礎上,統一資金調度,並根據資本市場融資的具體情況安排好融資計劃。
問5、公司絲槓產品產能建設情況?
答:公司目前在建設兩個絲槓產品的專業化生產車間:一個是滾珠絲槓組件及零部件車間,產品主要用於新能源汽車轉向系統及剎車系統;另外一個是行星滾珠絲槓組件及零部件車間,產品主要用於機器人執行機構核心零部件。從今年投資情況來看,滾珠絲槓車間投資規模更大一些,主要是目前新能源汽車部分零部件線性執行器滲透率逐步提升,現在的市場是有需求的;機器人是從0到1的過程,現階段技術及工藝在逐步定型,這個市場要看中長期的發展。新行業的成長通常經歷相對較長的發展週期,存在較大的不確定性及投資風險,敬請投資者注意投資風險。
問6、公司在資源配置全球化方面有哪些具體舉措?進展情況如何?
答:公司2021年完成對歐洲著名變速箱軸承、工業電機減速器軸承重要供應商FLT的併購,加強了公司產品在歐洲市場的競爭力;同時加強了內部生產企業與FLT的融合協同,逐步提高了FLT在集團內部採購份額。另一方面加大對五洲墨西哥的投入,內引外聯、多舉措加強對北美市場的開拓,今年上半年整合並擴大北美銷售渠道,開拓輪轂軸承的後市場業務,不斷完善公司業務國際循環的能力。
三、現場參觀
參觀公司高速精密鍛造、汽配分廠等。