一些華爾街策略師認爲，美國企業界需要在業績期實現“大豐收”，才能勉強令美股延續創紀錄的漲勢。
花旗集團的一項指數顯示，截至第二財季，分析師上調盈利預測的數量多過下調。與此同時，數據顯示，對12個月遠期收益的預期處於歷史最高水平。
“鑑於隱含增長預期較高，市場可能需要看到預測上調，以及在穩健執行力的驅動下，營收增長強於預期，這樣才能維持近期漲勢，或在此基礎上進一步走高，”花旗集團策略師Scott Chronert在一份報告中寫道，“令人擔憂的是，雖然基本面趨勢向好，共識預期可以實現，但估值表明買方會要求更多。”
隨着摩根大通於7月12日發佈業績，第二個業績期正式拉開帷幕。在此之前，自去年10月觸及低點以來，受人工智能熱潮和對聯儲局降息的押注推動，標普500指數已上漲約35%，今年以來第34次創下歷史新高。
但這也使估值變得更加高昂，該指數對應的市盈率接近22，而長期平均市盈率爲16。Boston Partners高級投資組合經理Duilio Ramallo表示，鑑於盈利預期較高，美股交易可能會變得更加波動，儘管任何回調可能都不會很嚴重。
Ramallo在接受採訪時說：“這些頂級公司的業績與市場預期之間存在估值錯配。”但由於基本面依然強勁，他認爲年底前標普500指數的最大跌幅不會超過10%。
投資者對第一季度業績的反應也很平淡。根據彙編的數據，標普500指數成分股企業中超過80%的表現優於預期，但在業績公佈當天中位數股票跑輸指數12個點子。
高盛集團策略師David Kostin在最近的一份報告中表示，這種趨勢可能會在第二季度重演。他的團隊估計利潤增長預期達近三年來的最高水平，而投資者情緒也處於高位。
Kostin說：“因此，本季度業績超預期帶來的回報應該低於平均水平，儘管不會像第一季度那樣極端。”
不過，Oppenheimer Asset Management策略師John Stoltzfus稱強勁的盈利前景和具有韌性的經濟可能爲更高的估值提供支撐。
Stoltzfus將標普500指數年底目標點位上調至5900點，該預測在追蹤的策略師中排名第二高。這一預估意味着較目前水平再上漲6%。