花旗發表研究報告指，考慮到阿里-SW(09988.HK) (BABA.US) 短視頻平台的增長放緩幅度超出預期，其平台成交總額(GMV)增長或相對較好。該行認爲，阿里相對良好的「618」銷售情況，或是受惠於其有效的投資策略，即透過有競爭力價格及優質服務推動顧客購買頻率。
該行指，考慮到阿里對長尾淘寶商家的持續支持，以及新廣告工具體現變現能力改善需時，該行預計阿里今季的客戶管理收入(CMR)增長或會慢於GMV成長。故花旗小幅下調阿里2025財年首季(6月底止)及全財年的CMR增長預期，並將其美股目標價維持於122美元，H股目標價則爲120港元。監於持續承諾回購、估值不高、市場份額穩定的初步跡象，該行維持對阿里的「買入」評級。
花旗預測阿里2025財年首季的收入爲2,500億元人民幣，按年增長6.8%；非通用會計準則淨利潤348億人民幣，利潤率料13.9%；淘寶天貓集團收入料1,181億元人民幣，按年增長2.7%。當中，CMR收入按年料增4.4%；直銷及其他收入按年料跌2%。
另外，花旗亦預計阿里2025財年首季經調整EBITA將按年下跌12%，利潤率爲16%；淘寶天貓集團EBITA按年下跌2%，利潤率爲41%。該行預計，阿里的業績表現將略高於該行及市場當前的預期。