■中期経営計画の進捗状況
nmsホールディングス＜2162＞は2023年4月24日に中期経営計画を公表し、2026年3月期を最終年度とする目標値を示した。従来、経営指標として、2年目の2025年3月期は営業利益3,100百万円、最終年度である2026年3月期に営業利益4,200百万円を目指していたが、外部環境の悪化や為替環境の変化などから2025年3月期の営業利益の期初計画は2,100百万円に留まっている。同社では中期経営計画の基本的な戦略の軸や数値目標は変更していないが、これらの外部環境の変化を踏まえ、2026年3月期に目指していた営業利益4,200百万円の達成は従来計画より1年遅れの2027年3月期に目指したい考えだ。
引き続き、製造業の人手不足を背景としたHS事業の成長や、EMS事業におけるメキシコやベトナム拠点の業績寄与など、独自性のあるビジネスモデルの特長を最大化し、売上高・営業利益ともに連続的な成長を計画している。外部環境は想定より厳しいが、省人化投資による生産効率改善、ポートフォリオの見直しなどで着実に筋肉質な収益体質に変化してきており、需要が本格的な回復期に入ればこれまでの経営努力の成果が奏功し、同社の収益性が想定を上回るペースで改善する可能性もあることから、注目したいと弊社では考えている。
HS事業は2024年3月期までに実行した施策の効果を定着させ、基盤強化と事業強化の両輪で機動力を上げ、質が伴った成長を実現することを基本方針としている。また、当中期経営計画期間中は部分最適と全体最適のバランスを取りながら、強固な経営基盤を構築する計画である。重点施策としては、組織の再設計をすることで組織力を強化し、同時にデジタル技術やAIを活用し、事業運営の効率化を加速させる。
EMS事業は大量生産品を日本品質で、かつ、より低価格で実現する「メガEMS」と、熟成したマーケットにおける「オーダーメード型EMS」の掛け合わせで全方位展開することを基本方針としている。とりわけ当中期経営計画期間において売上の増加を見込んでいるのはメキシコ及びベトナム拠点で、メキシコにおいては2023年3月期の売上高25億円に対して、2024年3月期は35億円、2025年3月期はさらに拡大させ、黒字化を達成する計画だ。また、ベトナム拠点は既に黒字化が達成できており、今後さらなる利益拡大が期待される。
PS事業は高圧電源やマグネットロールを中心に体質強化を図り、ドキュメント市場でシェアを拡大し、低圧電源においては産業市場（ロボティクス、スマートファクトリー）でのシェア拡大も進めていくのが基本方針である。売上成長を伴う安定的な収益体質への転換を図り、収益性を重視した舵取りを進める計画だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 永岡宏樹）
■中期經營計劃的進展
NMS Holdings＜2162＞於2023/4/24公佈了中期經營計劃，並以截至2026/3的財年爲最後一年的目標值。傳統上，作爲管理指標，我們的目標是截至2025/3財年（第二年）的營業利潤爲3,1億日元，截至2026/3財年（最後一年）的營業利潤爲42億日元，但由於外部環境惡化和交易所環境的變化等，截至2025/3財年的初始營業利潤計劃仍爲21億日元。該公司沒有改變中期經營計劃的基本戰略軸心和數字目標，但基於外部環境的這些變化，該公司希望在2027/3財年實現42億日元的營業利潤，比先前的計劃晚了一年。
此外，我們計劃通過最大限度地發揮我們獨特的業務模式的特點，例如在製造業勞動力短缺的背景下HS業務的增長以及墨西哥和越南基地對EMS業務的貢獻，來實現銷售和營業利潤的持續增長。外部環境比預期的要嚴峻，但是由於節省勞動力的投資、投資組合審查等而產生的生產效率提高正在穩步轉變爲強勁的利潤結構等，如果需求進入全面復甦期，管理層迄今爲止的努力將取得成功，並且公司的盈利能力有可能以超出預期的速度提高，因此我們希望對此予以關注。
HS業務的基本政策是確定2024/3財年之前實施的措施的效果，通過加強基礎設施和加強業務來增加流動性，實現質量的增長。此外，在本中期管理計劃期間，計劃在平衡部分優化和整體優化的同時，建立堅實的管理基礎。作爲一項優先措施，將通過重新設計組織來增強組織實力，同時，將利用數字技術和人工智能來提高業務運營效率。
EMS業務的基本方針是通過乘以更低的價格實現日本質量的 “大型EMS” 和成熟市場的 “定製EMS”，向全方位擴展批量生產的產品。最重要的是，在本中期管理計劃期間，銷售額預計將增加，在墨西哥，截至2023/3財年的銷售額爲25億日元，而截至2023/3財年的銷售額爲25億日元，並計劃在截至2024/3財年的財年進一步擴大到35億日元，並實現盈利。此外，越南基地已經實現盈利，預計未來利潤將進一步擴大。
PS 業務的基本政策是加強以高壓電源和磁卷爲中心的結構，擴大文件市場的市場份額，擴大低壓電源在工業市場（機器人、智能工廠）中的市場份額。該計劃將轉向穩定的利潤結構，包括銷售增長，並繼續以盈利能力爲重點進行引導。
（由FISCO客座分析師長岡宏樹撰寫）
