2024年7月9日，永興股份披露接待調研公告，公司於6月28日接待國泰君安、前海德毅資產、紅年資產、金新投資4家機構調研。
公告顯示，永興股份參與本次接待的人員共2人，爲董事會秘書李三軍，證券事務代表鄭揚志。調研接待地點爲廣州市流花路越秀國際會議中心南塔公司會議室。
據了解，永興股份在2024年6月6日和7日的特定對象調研活動中，主要交流了公司的生物質項目、垃圾焚燒發電項目、政府採購垃圾處理服務、陳腐垃圾處理、產能富餘、供熱業務發展、環保標準、垃圾焚燒發電量較高原因、IPO思考、控股股東對公司未來發展定位、2024年一季度收益下降情況、項目折舊情況等多個方面的內容。公司生物質業務產能超過2500噸/日，主要處理城市餐廚垃圾，採用政府付費處理模式；垃圾焚燒發電項目在廣州市內採用政府採購服務模式，市外採用BOT模式；政府採購垃圾處理服務的處理費根據成本加成確定，預期不會有大波動；公司正在推進陳腐垃圾摻燒工作；適度的產能富餘有利於設備維護檢修和提標改造；供熱業務是公司市場拓展的戰略方向之一；公司現有技術和工藝可以滿足未來煙氣處理標準提高的要求；垃圾焚燒發電量較高的原因包括規模效益、精細化管理、摻燒一般工業固廢垃圾等；公司啓動IPO是爲了拓寬融資渠道，支持項目建設；控股股東支持公司立足主營業務，加大力度做好核心業務的對外拓展；2024年一季度收益下降主要是由於折舊分攤和投資收益下降影響；公司建設的處理設施按照25-30年不等進行折舊。
據了解，永興股份在2024年6月28日的特定對象調研活動中，主要交流了公司的戰略發展規劃、未來資本支出、分紅政策、政府採購項目覈價、陳腐垃圾處理、供熱業務發展預期、市值管理要求、上市後財務費用控制等內容。公司的戰略目標是繼續深耕主營主業，謀求高質量發展，加強精細化管理，挖掘內生潛力，提升產能利用率；未來兩年資本支出主要是二期項目尾款支付和設備維護技術改造支出，沒有其他大額資本支出計劃；公司將確保完成上市後3年的分紅比例承諾；政府採購垃圾處理費用根據成本加成確定，預期價格不會有大波動；公司正在推進陳腐垃圾處理中試，積累摻燒配比經驗；供熱業務是公司市場拓展的戰略方向，對接工業企業用熱需要市場培育時間；公司上級主管部門沒有具體市值管理目標要求，公司將持續做好生產經營，加強投資者關係管理；募集資金到賬後，公司資產負債率將改善，將優化借款結構，降低財務費用。
據了解，永興股份在調研活動中還提到了公司在興豐垃圾填埋場陳腐垃圾處理的推進情況、投資併購方面的情況、一般工業固廢處理業務的情況、是否有計劃開展垃圾收運業務、陳腐垃圾摻燒比例的確定、高參數設備的維護成本、爐渣綜合利用情況、垃圾處理費收入和電費收入的比例情況等內容。公司正在下屬電廠進行陳腐垃圾摻燒中試，積極推進相關工作；目前沒有新的大型投資項目，正尋找優質垃圾焚燒發電項目，審慎推進業務拓展；一般工業固廢處理業務保持穩定增長，公司具有處理能力和價格競爭力；公司核心業務是垃圾終端處理，前端收運工作由控股股東下屬企業負責，具有協同優勢；陳腐垃圾摻燒比例受控，對噸發影響有限；高參數設備維護成本與常規設備差異不大；爐渣綜合利用效益良好；垃圾處理費和電費收入佔比與招股說明書基本一致，沒有大幅變化。
調研詳情如下：
2024年6月6日下午 特定對象調研活動主要交流內容:
一、公司生物質項目的情況?
答:公司生物質業務產能目前超過2,500噸/日,4個項目都在廣州市,主要是處理城市餐廚垃圾。公司的生物質項目採用政府付費處理的模式,政府給付餐廚垃圾處理費,處理副產品包括毛油、天然氣等對外銷售。
二、公司垃圾焚燒發電項目的業務模式?
答:公司在廣州市內的項目採用政府採購服務模式開展業務,公司負責項目的投資建設及管理運營,政府採購服務需要每三年重新招標。公司在廣州市以外的項目採用BOT的模式,公司在特許經營期內運營有關項目。
三、政府採購垃圾處理服務的處理費是否會有波動?
答:政府採購服務模式的垃圾處理費用,是根據垃圾處理的人工成本、物耗成本等要素價格按照成本加成來確定。價格的增減既與成本的變化有關,也與城市的經濟發展水平息息相關,預期不會有很大幅度的波動。有關合同的簽訂情況公司會及時予以公告披露。
四、公司處理陳腐垃圾的情況怎樣?
答:公司目前正在下屬電廠進行陳腐垃圾摻燒的中試。公司將積極配合城市管理部門,在保證不影響處置日常生活垃圾的前提下,積極推進陳腐垃圾摻燒工作。
五、公司對於目前產能有一定富餘的思考?
答:垃圾處理設施是無廢城市建設必不可少的基礎設施,城市的處理需求也是多樣且波動的。基礎設施的項目建設週期長,不能有了需求再去規劃建設。適度的進行超前建設,處理設施具備一定的冗餘處理能力是有其必要性的。一定的產能富餘也更有利於設備合理地維護檢修以及提標改造,保持處理能力中長期穩定,富餘產能也可以通過其他固體廢物的協同處理提高使用效率。
六、廣州地區今年生活垃圾處理需求以及公司產能增長的情況?
答:城市生活垃圾的處理需求,和城市經濟發展緊密相關,廣州今年生活垃圾的處理需求有小幅度的增長。公司產能增長是多渠道並舉,推進陳腐垃圾處理也是公司下半年產能提升工作的其中一個主要方向。
七、公司供熱業務的發展情況?
答:爲充分利用現有資源優勢,發展供熱業務是公司目前市場拓展的其中一個戰略方向。近年啓動供熱業務以來,公司研究通過移動式供熱、管網供熱等方式積極推進垃圾焚燒供熱業務。公司供熱業務的市場方向是工業企業用熱,對接電廠周邊的用熱客戶需要有市場培育的時間,供熱管網在規劃建設上,也有一定的週期。
八、公司下屬電廠現在採用的環保標準,以及未來環保標準提高可能帶來的影響?
答:公司下屬項目的煙氣處理工藝及排放標準,全部符合國標GB18485-2014的標準要求,實際運行指標也優於設計指標。其中廣州地區的所有二期項目及增城一期項目,煙氣處理採用雙脫酸雙脫硝工藝,按照歐盟2010排放標準設計,運行穩定狀態優良。公司現有技術及工藝,可以滿足未來煙氣處理標準提高的要求,也會根據實際需要安排提標改造。
九、公司垃圾焚燒發電量較高的原因?
答:主要原因是:
1、公司下屬垃圾焚燒發電項目普遍體量較大,規模效益明顯,並採用中溫次高壓、次高溫超高壓等高參數熱能利用技術,垃圾焚燒發電效率較高;
2、公司一直堅持“燒好每噸垃圾”,注重日常精細化管理;
3、爲充分利用產能,公司按規定摻燒部分一般工業固廢垃圾;
4、公司主要經營地位於廣州,垃圾質量相對較好。
十、公司對於公司IPO的思考?
答:公司啓動IPO的相關工作,目的就是爲了拓寬公司的融資渠道,爲廣州地區4個二期項目的建設籌措資本金,以支持項目的建設,這和IPO申報的募集資金使用方向是一致的。其後因IPO申報週期的原因,在完成IPO之前,公司已經順利完成了廣州地區4個二期項目的建設。最終IPO獲得的募集資金,有效控制了資產負債率,改善了公司的抗風險能力。
十一、公司控股股東對公司未來發展的定位?
答:公司主營業務屬於公司控股股東的核心業務板塊,公司控股股東一直大力支持公司立足主營業務,加大力度做好核心業務的對外拓展,持續提升運營管理水平,實現公司的全面高質量發展。
十二、公司2024年一季度收益下降的情況?
答:主要是由於福山二期項目在2023年年中轉固,下半年開始分攤折舊;以及2024年一季度投資收益下降的影響。公司的投資收益主要是在肇慶、忻州等地的參股公司利潤收入,2024年一季度投資收益下降,主要是肇慶項目一季度項目檢修,以及忻州項目的季節性波動等因素所致。
十三、公司下屬項目折舊的情況?
答:公司建設的處理設施,按照25—30年不等進行折舊。
2024年6月7日下午 現場參觀活動主要交流內容:
一、公司在興豐垃圾填埋場陳腐垃圾處理的推進情況?
答:公司目前正在下屬電廠進行陳腐垃圾摻燒的中試。公司將積極配合城市管理部門,在保證不影響處置日常生活垃圾的前提下,積極推進陳腐垃圾摻燒工作。
二、公司在投資併購方面的情況?
答:公司目前投資建設的項目已經全部投產運營,目前暫時沒有新的大型投資項目。公司組建專業化團隊,積極在國內尋找優質垃圾焚燒發電項目,並瞄準東南亞海外市場,秉持開放、謹慎的態度,審慎的推進業務拓展,確保對外投資的經濟效益。
三、公司一般工業固廢處理業務的情況?
答:公司的一般工業固廢處理業務,今年保持穩定的增長勢頭。一般工業固廢處理屬於市場化競爭的狀態,公司的競爭優勢主要在於可以提供穩定且較大規模的處理能力,燃料市場的價格下調,也將有利於提高公司的價格競爭力。
四、同行業的上市企業,部分有做垃圾收運的業務,公司有計劃開展收運業務嗎?
答:公司的核心業務是垃圾的終端處理,前端的收運工作以廣州地區爲例,主要由公司控股股東的另一家下屬企業負責,在控股股東的整體協調組織下,公司與收運端的協同優勢比較明顯,可以很好的保障公司終端處理業務穩定有序。
五、陳腐垃圾摻燒的比例是怎樣確定,是否會對公司噸垃圾發電量造成影響?
答:公司目前摻燒的是填埋時間較短的陳腐垃圾,熱值略低於原生生活垃圾,通過對原生生活垃圾、陳腐垃圾、一般工業固廢摻燒進行合理配比,對噸發的影響還是受控的。如果處理的陳腐垃圾填埋時間較長,熱值的降幅會較大,需要經過篩分後再入爐焚燒。
六、公司未來資本支出的情況?
答:在沒有新的大型項目明確上馬的前提下,公司未來兩年的資本支出主要是一批二期項目建設工程尾款的支付,以及每年一定數額的設備維護以及技術改造的支出,除此以外沒有其他大額的資本支出計劃。
七、公司較高的發電效率,部分原因是公司採用較高參數的設備,高參數設備的維護成本會否更高?
答:從公司近年來的設備運行情況來看,高參數設備在維護保養方面的支出和常規設備差異不大。
八、公司下屬電廠爐渣綜合利用的情況?
答:公司在二期項目配套建設了爐渣綜合處理廠,屬於產業鏈條的縱向延伸,通過對爐渣分選產品的綜合利用,其價值逐漸體現,效益良好。
九、公司招股書有披露垃圾處理費收入和電費收入的情況,請問目前這兩部分收入的比例情況?
答:目前公司營業收入中,垃圾處理費及電費收入的佔比,和招股說明書基本一致,沒有大幅變化。
2024年6月28日上午 特定對象調研活動主要交流內容:
一、公司的戰略發展規劃?
答:公司的戰略目標,是繼續深耕主營主業,謀求公司高質量發展。公司將持續加強精細化管理,進一步挖掘內生潛力,多措並舉提升公司產能利用率水平。公司在國內積極尋找優質垃圾焚燒發電項目的同時,也瞄準東南亞海外市場,秉持開放、謹慎的態度,審慎的推進業務拓展,確保對外投資的經濟效益。
二、公司未來資本支出的情況?
答:在沒有新的大型項目明確上馬的前提下,公司未來兩年的資本支出主要是一批二期項目建設工程尾款的支付,以及每年一定數額的設備維護以及技術改造的支出,除此以外沒有其他大額的資本支出計劃。
三、公司目前分紅的政策能否持續?
答:公司首先確保完成上市後3年的分紅比例承諾。
四、公司政府採購項目的核價情況?
答:政府採購服務模式的垃圾處理費用,是根據垃圾處理的人工成本、物耗成本等要素價格按照成本加成來確定。價格的增減既與成本的變化有關,也與城市的經濟發展水平息息相關,預期不會有很大幅度的波動。有關合同的簽訂情況公司會及時予以公告披露。
五、公司推進陳腐垃圾處理的工作情況?
答:陳腐垃圾處理有利於節約及置換土地資源,公司將積極配合有關政府部門對陳腐垃圾處理的工作部署。目前公司正在進行陳腐垃圾處理的中試,對於有關摻燒配比等積累了一定經驗,爲後續進行更大規模的陳腐垃圾摻燒做好準備。
六、公司對供熱業務發展的預期?
答:爲充分利用現有資源優勢,發展供熱業務是公司目前市場拓展的其中一個戰略方向。近年啓動供熱業務以來,公司研究通過移動式供熱、管網供熱等方式積極推進垃圾焚燒供熱業務。公司供熱業務的市場方向是工業企業用熱,對接電廠周邊的用熱客戶需要有市場培育的時間,供熱管網在規劃建設上,也有一定的週期。
七、公司上級主管部門對公司是否有市值管理的要求?
答:目前公司上級主管部門沒有具體的市值管理目標要求。公司目前上市時間較短,公司證券事務剛剛起步,資本市場對公司還比較陌生。公司將持續做好生產經營,提供穩定且可預期的企業發展成績,同時也不斷加強投資者關係管理工作,構建由企業價值到企業市值的正向價值傳遞。
八、公司上市後財務費用控制的情況?
答:募集資金到賬後,公司資產負債率將有所改善。對於存量的銀行借款,公司將結合現金流以及銀行借款利率趨勢,與銀行金融機構友好協商,適度優化公司借款結構,降低公司財務費用。