7月10日，國家統計局發佈的6月份全國CPI(居民消費價格指數)環比和同比均有所回落，PPI(工業生產者出廠價格指數)環比有所下降，但同比降幅繼續收窄。
接受記者採訪的專家認爲，6月CPI呈現出豬肉價格支撐下整體需求偏弱的特徵，居民核心需求回升仍需要時間修復。此外，“PPI看油”的傳統規律也正在弱化。
豬肉價格對CPI表現起到支撐作用
數據顯示，6月份，CPI同比上漲0.2%。其中，食品價格下降2.1%，非食品價格上漲0.8%。從環比看，CPI下降0.2%。其中，食品價格下降0.6%，非食品價格下降0.2%。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，6月份，消費市場供應總體充足，全國CPI環比季節性下降，同比繼續上漲。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，繼續保持溫和上漲。
雖然CPI同比繼續上漲，但漲幅低於市場預期。在光大證券研究所宏觀分析師劉星辰看來，拖累CPI表現主要有兩方面原因：一是食品價格拖累加大;二是受“618”促銷影響，企業延續以價換量操作，汽車、家電等耐用品價格繼續下跌。
“6月份，食品價格環比自上月持平轉爲下降0.6%。儘管6月豬肉價格大幅上漲，但是鮮菜、鮮果、牛羊肉價格普遍下跌，主要受市場供應充足影響，抵消豬價上漲影響。”劉星辰說。
數據顯示，從同比看，鮮菜價格由上月上漲2.3%轉爲下降7.3%;薯類、鮮果、雞蛋、牛肉、羊肉和禽肉類價格繼續下降，降幅在2.3%—18.6%之間，豬肉價格上漲18.1%，漲幅比上月擴大13.5個百分點;從環比看，鮮菜、薯類、鮮果和蝦蟹類價格分別季節性下降7.3%、4.8%、3.8%和2.4%，豬肉價格上漲11.4%，影響CPI環比上漲約0.14個百分點。
董莉娟分析，食品價格下降與部分應季蔬果和水產品集中上市有關。
中國民生銀行研究院研報指出，整體看，6月CPI呈現出豬肉價格支撐下整體需求偏弱的特徵。但剔除豬肉後，經測算剩餘部分CPI的同比漲幅或小幅低於零。核心CPI同比上漲0.6%的水平也表明其中樞回升趨勢不明顯。展望下一階段，豬肉價格面臨前期壓欄供給釋放疊加淡季需求因素，未來漲幅或有限，部分地區受極端天氣影響或有供給引發的價格短期波動，居民核心需求回升仍需要時間修復。
降價影響PPI下降近九成
6月份，PPI同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6個百分點，基本符合市場一致預期。不過，PPI環比有所下降，由上月上漲0.2%轉爲下降0.2%。無論環比還是同比，生產資料價格是主要拖累項，生活資料價格表現與上月相同。
根據國家統計局測算，在6月份-0.8%的PPI同比變動中，翹尾影響約爲-0.1個百分點，今年價格變動的新影響約爲-0.7個百分點。這意味着PPI下降走勢主要是受降價影響，降價影響PPI下降近九成。
董莉娟指出，6月份，受國際大宗商品價格波動及國內部分工業品市場需求不足等因素影響，PPI環比有所下降，同比降幅繼續收窄。
商品價格波動或許只是短期現象。根據世界銀行的預測，今明兩年的商品平均價格仍將比2015—2019年高出近40%，原因包括：全球石油供應仍然受到限制;氣候變化正在推高金屬需求並擾亂農業供應;地緣政治緊張局勢加劇等。
劉星辰錶示，今年年內，受益於美國補庫需求帶動，2023年年中以來，全球製造業步入復甦週期，成爲這一輪大宗商品漲價的需求側牽引，預計補庫行情有望持續至今年年末。同時，近期美國消費、勞動力市場逐步降溫，通脹趨於回落，指向聯儲局下半年仍有可能開啓降息，將推升大宗商品的金融屬性，並強化未來需求側擴張空間。此外，當前全球進入新一輪產業革命，新能源和AI產業鏈擴張推升銅需求預期，隨着下半年供給短缺進一步浮現，預計銅價有望再度上漲。具體到國內，新一輪節能降碳行動將控制高耗能行業產能，從供給側推動上游原材料價格企穩回升。
不過，東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，雖然今年以來原油、銅、鋁等國際大宗商品價格上漲明顯，但對國內PPI的拉動效應有限，“PPI看油”的傳統規律正在弱化。這一現象背後的原因是國內房地產行業持續調整，導致國內定價的鋼鐵、水泥、煤炭等基礎原材料價格持續下行，很大程度上抵消了國際大宗商品價格上漲的影響。