摩根士丹利發佈研究報告稱,予中國神華(01088)“增持”評級,目標價35.1港元。公司預計中期純利將同比下跌約8.4%至13.8%,達到約318億至338億元人民幣,符合該行預計淨利潤335億元人民幣。公司認爲利潤下降的原因是煤炭價格下跌以及燃煤電廠的利用率降低。該行注意到利潤同比跌幅已從第一季的14.1%收窄。
該行指出,神華第二季表現疲軟,利潤指引區間意味着第二季淨利潤按季下降10%至21%,達到140億至160億元人民幣。該行指,自4月份以來,煤炭需求惡化,工業需求低迷,水力發電回升加劇了這種情況,導致火力發電量同比下降。該行認爲,儘管正值夏季旺季,但目前的高庫存將繼續對第三季秦皇島(QHD)煤價構成壓力。