今日傍晚，证监会最新连发多条重磅新规，上调融券保证金、暂停转融券业务、严控高频交易等，引发巨大轰动。去年以来，转融券和高频（量化）交易就被无数股民所质疑和声讨，背后是涉及到严重的市场破坏和交易不公平等问题。之前监管层也响应市场呼吁出台过限制措施，但一直未完全禁止。到如今，随着市场持续不振和股民信心日渐低迷，更加严格的措施还是来了。
主要有3点：1，暂停转融券业务，7月11日起暂停转融券业务。存量转融券合约可以依法存续和展期，但不得晚于2024年9月30日归还了结。2，将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。3，推动高频交易降频降速，严控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等4类行为，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准。
此外，按照内外资一致原则，加强与香港方面会商沟通，研究推进北向程序化交易报告制度落地的方式和路径（此举是为了封堵北向资金通过陆股通渠道的量化交易）。
上述几点，暂停转融券是最关键的举措，可对股市带来重磅利好。因为暂停了转融券，可以减少几个重要的券源（券源只剩券商自有券及场外券源，这两类券源规模都不大），相当于釜底抽薪。券源少了，融券交易就少了，也就意味着做空的力量被削弱，显著利好多头。
而且绝大多数的量化交易和游资机构操控股价模型都是T+0模式的，其中融券是这个模式一个很关键的前置条件（用于低吸高抛或高抛低吸锁定当日股价差）。
当然了，这样一来，就相当于破坏掉了一部分T+0的玩法，这会一定程度影响市场的交易活跃度。但这有助于驱动机构与散户的赚钱方向回归一致，即只能通过做多赚钱。
同时，查看目前市场上的转融券情况，绝大多数都是14天的借出。那么就意味着这些借出去的债未来十几天后就会逐步到期，从而对这些票带来上涨驱动。虽然如果有合约的可以延期到9月30日。但其中肯定是大部分会早点归还的。
因为这里面构成了
“囚徒困境”，尤其是对于转融券量大的股票。如果市场上涨，然后有人归还，会加速股价上涨，那么越早还券的越有利。谁都想跑下，就可能会导致一窝蜂抢跑的情况。
所以
大家不妨可以多关注这些转融券量大的股票，如果情绪形成了，一波小的逼空行情未尝不可能。这里为大家截图一些以转融券余额和余票量最多的个股给大家参考一下：
有人说，
目前转融券余额296亿元，占A股流通盘比例小得微不足道，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，这部分做空力量很小，所以即使停掉意义也不太大。
但实际是不能这么想的。转融券带来的破坏力，远比这个规模看上去要大很多。
最直接的，
是A股过去阶段凡是转融券规模大的，股市都很快免不了要大跌。比如近一个月，A股单是转融券就累计融出165.83亿元，环比5月份增加了17%，转融券的增加与股市下行的趋势形成很明显的对应关系（在2023年转融券尚未被大幅压减前，一个月的转融券资金甚至高达八百多亿元，随后我们看到了股市的大幅下跌。）
且不说在去年中A股的转融券余额都仍高达1386.5亿元，每日转融券额数十亿，对标的股价带来重大负面冲击。而且有这些显著不公的漏洞在，会引发投资者巨大的不满。
凭什么融券要设置门槛？凭什么低于20万资产的普通股民不能参与？凭什么大股东和机构限售的股票也能变相卖出？
根据规则，
可以转融券的无非是大股东、高管、基金、券商、投资机构等几个角色。如果是大股东或者高管，他们的目的是什么？
是为了绕道减持吗？（比如安排人去申请融券做空锁定持股差价），如果是，那么是否可以认为他们是对公司未来经营发展没有信心？
是为了赚那么一点融券利息吗？如果是，那么是否也可以认为他们是与场内的无数股民站在对立面？为了一点微不足道的收益，可以去把子弹让给空头来对付信赖他们的股民？
如果是基金做转融券，那么为了那么一点微不足道的利息通过转融通把持股借给空头来做空所持的股票，导致基金净值下跌，那意义在哪里？怎么对得起把钱交给他们的基民？
抛开这些不论，转融券对市场更大的破坏力在于对投资者带来的恐慌和信心崩溃。尤其是在当下经济下行压力大背景下，是更显著有利于做空的，转融券会成为加速市场崩溃的大杀器。
如果你看到一个股票的信息栏，天天都在转融券借出，同时股价也天天都在跌，那么你还敢买这个股票吗？你肯定会觉得它是有什么问题，有资金在做空。比如下面这种：
这种情况真的还有很多，短短一个月内转融券借出资金多达上亿元的不在少数。
近1个月来，期间转融券额过亿的就有近10家，基本都逃不了股价大幅下跌的结局。而它们就会形成显著的连锁反应，刺激更多的抛单，进而可能形成踩踏行情。
这种情况已经出现很多次了，比如前不久的两次微盘股灾。
所以暂停转融券，真是一个打击做空的非常重磅手段。
可惜的是，监管层只是用到“暂停”，而不是“禁止”，同时还指出只是周期调节，意味着后续可能会恢复。
还是没有完全断舍离。就有点失望。
无论怎样，这都是一个足够大的利好了，希望A股五穷六绝之后的七月，真的能翻一翻身。
今日傍晚，證監會最新連發多條重磅新規，上調融券按金、暫停轉融券業務、嚴控高頻交易等，引發巨大轟動。去年以來，轉融券和高頻（量化）交易就被無數股民所質疑和聲討，背後是涉及到嚴重的市場破壞和交易不公平等問題。之前監管層也響應市場呼籲出臺過限制措施，但一直未完全禁止。到如今，隨着市場持續不振和股民信心日漸低迷，更加嚴格的措施還是來了。
主要有3點：1，暫停轉融券業務，7月11日起暫停轉融券業務。存量轉融券合約可以依法存續和展期，但不得晚於2024年9月30日歸還了結。2，將融券按金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的按金比例由不得低於100%上調至120%。3，推動高頻交易降頻降速，嚴控瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大手成交等4類行爲，研究明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準。
此外，按照內外資一致原則，加強與香港方面會商溝通，研究推進北向程序化交易報告制度落地的方式和路徑（此舉是爲了封堵北向資金通過陸股通渠道的量化交易）。
上述幾點，暫停轉融券是最關鍵的舉措，可對股市帶來重磅利好。因爲暫停了轉融券，可以減少幾個重要的券源（券源只剩券商自有券及場外券源，這兩類券源規模都不大），相當於釜底抽薪。券源少了，融券交易就少了，也就意味着做空的力量被削弱，顯著利好多頭。
而且絕大多數的量化交易和遊資機構操控股價模型都是T+0模式的，其中融券是這個模式一個很關鍵的前置條件（用於低吸高拋或高拋低吸鎖定當日股價差）。
當然了，這樣一來，就相當於破壞掉了一部分T+0的玩法，這會一定程度影響市場的交易活躍度。但這有助於驅動機構與散戶的賺錢方向回歸一致，即只能通過做多賺錢。
同時，查看目前市場上的轉融券情況，絕大多數都是14天的借出。那麼就意味着這些借出去的債未來十幾天後就會逐步到期，從而對這些票帶來上漲驅動。雖然如果有合約的可以延期到9月30日。但其中肯定是大部分會早點歸還的。
因爲這裏面構成了
“囚徒困境”，尤其是對於轉融券量大的股票。如果市場上漲，然後有人歸還，會加速股價上漲，那麼越早還券的越有利。誰都想跑下，就可能會導致一窩蜂搶跑的情況。
所以
大家不妨可以多關注這些轉融券量大的股票，如果情緒形成了，一波小的逼空行情未嘗不可能。這裏爲大家截圖一些以轉融券餘額和餘票量最多的個股給大家參考一下：
有人說，
目前轉融券餘額296億元，佔A股流通盤比例小得微不足道，每日融券賣出額佔A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，這部分做空力量很小，所以即使停掉意義也不太大。
但實際是不能這麼想的。轉融券帶來的破壞力，遠比這個規模看上去要大很多。
最直接的，
是A股過去階段凡是轉融券規模大的，股市都很快免不了要大跌。比如近一個月，A股單是轉融券就累計融出165.83億元，環比5月份增加了17%，轉融券的增加與股市下行的趨勢形成很明顯的對應關係（在2023年轉融券尚未被大幅壓減前，一個月的轉融券資金甚至高達八百多億元，隨後我們看到了股市的大幅下跌。）
且不說在去年中A股的轉融券餘額都仍高達1386.5億元，每日轉融券額數十億，對標的股價帶來重大負面衝擊。而且有這些顯著不公的漏洞在，會引發投資者巨大的不滿。
憑什麼融券要設置門檻？憑什麼低於20萬資產的普通股民不能參與？憑什麼大股東和機構限售的股票也能變相賣出？
根據規則，
可以轉融券的無非是大股東、高管、基金、券商、投資機構等幾個角色。如果是大股東或者高管，他們的目的是什麼？
是爲了繞道減持嗎？（比如安排人去申請融券做空鎖定持股差價），如果是，那麼是否可以認爲他們是對公司未來經營發展沒有信心？
是爲了賺那麼一點融券利息嗎？如果是，那麼是否也可以認爲他們是與場內的無數股民站在對立面？爲了一點微不足道的收益，可以去把子彈讓給空頭來對付信賴他們的股民？
如果是基金做轉融券，那麼爲了那麼一點微不足道的利息通過轉融通把持股借給空頭來做空所持的股票，導致基金淨值下跌，那意義在哪裏？怎麼對得起把錢交給他們的基民？
拋開這些不論，轉融券對市場更大的破壞力在於對投資者帶來的恐慌和信心崩潰。尤其是在當下經濟下行壓力大背景下，是更顯著有利於做空的，轉融券會成爲加速市場崩潰的大殺器。
如果你看到一個股票的信息欄，天天都在轉融券借出，同時股價也天天都在跌，那麼你還敢買這個股票嗎？你肯定會覺得它是有什麼問題，有資金在做空。比如下面這種：
這種情況真的還有很多，短短一個月內轉融券借出資金多達上億元的不在少數。
近1個月來，期間轉融券額過億的就有近10家，基本都逃不了股價大幅下跌的結局。而它們就會形成顯著的連鎖反應，刺激更多的拋單，進而可能形成踩踏行情。
這種情況已經出現很多次了，比如前不久的兩次微盤股災。
所以暫停轉融券，真是一個打擊做空的非常重磅手段。
可惜的是，監管層只是用到“暫停”，而不是“禁止”，同時還指出只是週期調節，意味着後續可能會恢復。
還是沒有完全斷舍離。就有點失望。
無論怎樣，這都是一個足夠大的利好了，希望A股五窮六絕之後的七月，真的能翻一翻身。
