■概要
CyberTrust＜4498＞ 的宗旨是實現“安心、安全的數字社會”，使人、物、事物都可以建立信任。通過結合認證和安防技術以及 Linux/OSS 技術，爲 DX（數字轉型）時代提供必不可少的信任服務。
1. 通過認證和安全服務、Linux/OSS服務和物聯網服務來推廣 2. 通過2017年10月的公司合併，主要以頒發電子證書等認證和安全服務※1（原CyberTrust Inc.）和Linux/OSS服務※2（原Miracle Linux Corporation）爲主，以這些技術爲基礎推廣專有的IoT服務※3。公司以穩定收益爲重點，積累了基於重複銷售業務模式，如電子證書頒發和產品支持等技術和高品質服務。 3. ※1 運營電子認證局，例如頒發和失效電子證書，以及提供iTrust服務來保障電子交易的可靠性。 ※2 免費開源代碼的操作系統（Linux）以及開放源代碼軟件（OSS）。Linux發行版將Linux內核（操作系統核心的分層設計的程序）和其他軟件整合在一起，使用戶可以方便地安裝和使用。 ※3 提供IoT設備的安全性減弱和針對威脅的措施，以提供經過IoT設備的生命週期可以安全地使用的機制。
通過2017年10月的企業合併，主要以頒發電子證書等認證和安全服務（Cyber Trust Inc.）、Linux/OSS服務（Miracle Linux Corporation）爲主，以這些技術爲基礎推廣專有的IoT服務。 以“國內最長的電子認證機構運營經驗”和“國內唯一的Linux操作系統分銷商”爲特色，公司以穩定的收入爲基礎，累積了基於重複銷售業務模式，如電子證書頒發和產品支持等技術和高品質服務。
※1 運營電子認證局，例如頒發和失效電子證書，以及提供iTrust服務來保障電子交易的可靠性。 ※2 免費開源代碼的操作系統（Linux）以及開放源代碼軟件（OSS）。Linux發行版將Linux內核（操作系統核心的分層設計的程序）和其他軟件整合在一起，使用戶可以方便地安裝和使用。 ※3 提供IoT設備的安全性，減少脆弱性和應對威脅等，爲通過IoT設備的生命週期提供穩定安全使用的機制。
2024年3月期的營業收入同比增長4.8%，達到6,466百萬日元，營業利潤同比增長5.5%，達到1,112百萬日元，經營利潤同比增長5.2%，達到1,121百萬日元，而歸屬於母公司股東的當期淨利潤同比下降28.5%，爲518百萬日元。雖然期初計劃下調，但在大多數盈利預測（2024年1月30日修正版本）水平中上漲，營業增長和常規增長得以實現。連續9個期間實現增收和營業增益。EBITDA同比增長5.7%，達到1,716百萬日元。就歸屬於母公司股東的當期淨利潤而言，由於計提了與IoT服務固定資產相關的減值損失345百萬日元的特殊損失，因此大幅減少利潤。在銷售方面，儘管Linux/OSS服務及IoT服務受到臨時因素影響而略微放緩，但在以iTrust爲主的頒發電子證書等認證和安全服務的領域，重複銷售服務的銷售收入不斷擴大。全公司重複銷售服務的銷售收入同比增長5.6%達到4,229百萬日元，達到歷史最高值，重複銷售服務的銷售比率同比增加0.5個百分點，達到65.4%。結果，營業利潤率同比上升0.1個百分點達到17.2%。
提供安全和可靠的設備服務的機制，以通過IoT設備的整個生命週期實現安全和可靠的使用，例如減少IoT（物聯網）設備的安全漏洞和應對威脅等。
2024年3月期實現了營業收入和常規收入的增長。
2024年3月期的營業收入同比增長4.8%，達到6,466百萬日元，營業利潤同比增長5.5%，達到1,112百萬日元，經營利潤同比增長5.2%，達到1,121百萬日元，而歸屬於母公司股東的當期淨利潤同比下降28.5%，爲518百萬日元。雖然期初計劃下調，但在大多數盈利預測（2024年1月30日修正版本）水平中上漲，營業增長和常規增長得以實現。連續9個期間實現增收和營業增益。EBITDA同比增長5.7%，達到1,716百萬日元。就歸屬於母公司股東的當期淨利潤而言，由於計提了與IoT服務固定資產相關的減值損失345百萬日元的特殊損失，因此大幅減少利潤。在銷售方面，儘管Linux/OSS服務及IoT服務受到臨時因素影響而略微放緩，但在以iTrust爲主的頒發電子證書等認證和安全服務的領域，重複銷售服務的銷售收入不斷擴大。全公司重複銷售服務的銷售收入同比增長5.6%達到4,229百萬日元，達到歷史最高值，重複銷售服務的銷售比率同比增加0.5個百分點，達到65.4%。結果，營業利潤率同比上升0.1個百分點達到17.2%。
2025年3月期預計大幅增加營業收入和常規收入，甚至有上漲的可能。
2025年3月期連續業績預測，銷售額爲720億日元，同比增長11.3％，營業利潤爲1,300百萬日元，同比增長16.9％，經常性利潤爲同15.9％的1,300百萬日元，對歸屬於母公司的當期淨利潤的貢獻則同比增加了65.8％，達到860百萬日元。這是非常大幅度的收益增加預測。高收益的服務，如認證和安全服務的 iTrust 等方面繼續保持順利擴張，上期表現不佳的 Linux/OSS 服務的 CentOS7 延長支持需求也將加速展開。對於歸屬於母公司的當期淨利潤，上期計入減值損失的減少也將有所貢獻。至於該公司未公佈各半期數值的事實，認證和安全服務的慣常性服務銷售收入將像往年一樣增加到下半年，本期將因 CentOS7 延長支持需求從第2季度開始有所凸顯，因此整體營業利潤預計會向下半年傾斜，並將採取保守的預測來突顯期滿後的達成重要目標。該公司所處的業務環境良好，高收益的慣常性服務正在擴大，而去年 OLS 服務的增長不佳是暫時的。考慮到這些因素，銘釗財務認爲，公司在積極推進業務時有可能上漲儲備。
4. 作爲成長戰略，推進了五個主要主題
該公司作爲中期經營計劃口號提出了“BizX 20/40（業務轉型 20/40）”，正在推進五個重點主題：構建增長型組織和人才培養，新市場的開拓和關注，面向未來的研究和開發，全球擴張，系統安全可靠性的保證。在高成長的引領業務中，擴大了被認爲已經成爲高收益基礎的認證·安全服務的 iTrust，Linux/OSS 服務的 Linux 支持，IoT 服務的 EMLinux 等，推動更大程度的慣性服務銷售收入。特別是，針對 iTrust 認證和安全服務，2024年3月期的交易量（有償 API 使用件數）增長了1.7倍，在2025年3月期之後，有望加速使用數量的增加，這是由於人們正在朝着更嚴格的個人確認等方向發展。
5. 高收益基礎評估，關注發展戰略
該公司已在驗證和安全服務以及 Linux/OSS 服務兩個領域確立了自己的高收益基礎，在這個意義上，我們對此表示高度肯定。此外，確定了獨特的 IoT 服務作爲成長領域，並保持着順利的擴大。在業務環境方面，隨着從紙質處理到電子化轉變的推進，企業和地方自治體等方面的 DX 和使用個人號碼卡的推進，人們預計將會進一步加強安全方面的嚴格需求，此前所處的環境也是如此。銘釗財務認爲，公司周圍的業務環境良好，而高增長的牽引業務 iTrust，Linux 支持，EMLinux 以及其他慣性服務的銷售增長可以期待。2024年3月期的業績受一次性因素影響而下降，也未能達到當初目標，即當前中期經營計劃的關閉時間2025年3月，但我們認爲我們將繼續關注業務發展戰略的進展。
■Key Points
提供DX時代必備的信託服務
2024年3月期預計實現營業收入和淨利潤的增長
2025年3月期預計會大幅增收增益，還可能有上升的餘地
推進五個重要主題作爲成長戰略
高收益基礎評估，關注發展戰略
(撰寫: FISCO特約分析師 水田雅展)