（原標題：A股暴跌的“幫兇”終於被處決了）
2月初A股大盤暴跌，特別是藥明系公司領銜的CXO板塊，受美國政客提案和轉融券行爲的雙重影響，市場波動劇烈。
1月26日，美國擬提《生物安全法案》的消息傳出後，國內生物醫藥和CRO板塊閃崩，藥明康德和藥明生物的股價大幅下跌，貝萊德和摩根大通在敏感時點前後大舉買賣。
證監會宣佈加強對限售股出借的監管，並推出一系列措施以抑制市場劇烈波動，滬深交易所也發佈通知，暫停戰略投資者在承諾持有期限內出借獲配股票，監管舉措發佈後，港股CRO板塊集體反彈。7月10日，中國證監會依法批准中證金融公司暫停轉融券業務的申請，自2024年7月11日起實施。這一舉措被視爲對2月份A股市場劇烈波動的回應。據財聯社報道，2月初A股大盤暴跌，特別是藥明系公司領銜的CXO板塊，主要受到美國兩位政客提案的影響。然而，轉融券行爲在這次暴跌中也扮演了重要角色，值得進一步探討。轉融券行爲的細節
據財聯社報道，1月26日，美國傳出“擬提《生物安全法案》”的消息後，國內生物醫藥和CRO板塊遭遇閃崩。藥明康德（603259.SH）和藥明生物（02269.HK）的股價大幅下跌，而轉融券行爲在其中起到了推波助瀾的作用。
藥明康德的轉融券行爲
1月29日，藥明康德A股轉融券融出數量激增至63萬股，相比1月25日不到2萬股的融出規模爆漲30倍，甚至超過了當天該股真正的融券賣出量（約52萬股）。
26日至30日期間，藥明康德轉融券融出累計超過110萬股。儘管藥明康德三季報股東榜中並未標註有融資融券及轉融通情況，但華寶中證醫療ETF在其基金三季報中明確，部分藥明康德股份因轉融通導致流通受限。
外資機構的頻繁交易
據財聯社報道，1月26日前夕，貝萊德和摩根大通分別賣出藥明康德和藥明生物的股票。貝萊德在1月23日賣出藥明生物559.55萬股，但在26日提案事件爆發當天反手買入近1100萬股。
港交所網站，持股變動標註爲“完成出售股份”，L代表好倉
摩根士丹利香港席位也在26日、29日大買藥明康德A股，持股規模回升至1100萬股以上。這些交易行爲在敏感時點前後突然放大，引發市場關注。
監管部門的應對措施
據財聯社報道，證監會1月28日宣佈加強對限售股出借的監管，進一步優化融券機制。具體措施包括暫停限售股出借，將轉融券市場化約定申報由實時可用調整爲次日可用。這些措施旨在抑制因轉融券行爲導致的市場劇烈波動。
滬深交易所也發佈通知，暫停戰略投資者在承諾持有期限內出借獲配股票。通知實施前尚未了結的出借合約到期不得展期，1月29日起施行。交易所要求各會員根據通知做好相關業務和技術系統準備，確保業務平穩運行。
市場反應和未來展望
在監管措施出臺後，港股市場CRO板塊集體反彈，凱萊英、藥明生物漲超5%，藥明康德、泰格醫藥、康龍化成等跟漲。摩根士丹利的報告認爲市場對法案反應過敏，藥明康德股價反應過度，提供潛在機會。
長期來看，外資機構和部分投資者的融資融券行爲加劇了此次下跌行情。A股和港股市場對美國政客提案的反應過度，反映了當前投資者信心的脆弱。
監管部門的及時行動和措施有望增強投資者信心，穩定市場。相關部門還需重新審視、評估和完善轉融券機制，以避免類似事件再次引發市場劇烈波動。
“我們投資者樂意看到這類規範政策的出臺，”深圳前海銳鋒資本管理有限公司高級合夥人賴傳亮表示，“一方面可以增強我們投資者的信心和安全感，另一方面對市場平穩也起到積極作用。如何做到科學開放與有序推進相結合是一個長遠命題。”