金吾財訊 | 中泰證券發研報指，中國通信服務(00552)擁有超過70年的通信信息行業經驗，其上市於2006年，最終實控人爲國資委。目前，公司主營業務分爲三部分，分別爲TIS(電信基建服務)、BPO(業務流程外判)、ACO(應用、內容及其他服務)。其中，TIS爲主要創收業務，佔比總營收過半；ACO爲主要增長驅動業務；BPO收入相對平穩。公司建立了“通服網安”子品牌，且可向市場提供安全整體解決方案和綜合安全服務。2023年,公司ACO業務收入同比增長16.8%；其中，軟件開發及系統支撐保持快速增長，同比增長25.1%。且過去10年，公司ACO佔收比從10.8%提升至19.5%，ACO已成爲公司業務增長的最主要驅動力。
該行認爲，公司是國內算網新基建龍頭，其業務包括TIS、BPO及ACO。隨着AIGC快速發展，傳統通信網絡將全面轉型爲算網建設，公司有望持續受益。2022至2023年，公司分紅率從40%提高至42%；每股股息從0.19元/股提高至0.22元/股，同比增長12.1%。該行預計2024-2026年淨利潤分別爲38.09億/40.60億/43.35億元，EPS分別爲0.55元/0.59元/0.63元，對應2024-2026年PE分別爲7.4/6.9/6.5倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。