金吾財訊 | 中信建投發佈京東集團(09618)2024Q2業績前瞻，預計公司二季度收入同比增長1%至2908億元，京東零售收入同比增長0.5%至2694億元，京東集團Non-GAAP淨利潤爲98.88億元，對應淨利率爲3.40%，前一年同期爲2.97%。
該行指，二季度受高基數影響，帶電品類負增長拖累整體增速，其中家電、傳統數碼（PC電腦）拖累較爲明顯，日百品類有望實現高個位數增長，商超增速更爲顯著。利潤端，受3P佔比提升、日百佔比提升、採購成本下降、低效補貼投放下降等影響，本季度利潤率或同比提升，集團利潤率或略高於零售。
該行續指，預計二季度京東零售經營利潤率約爲3.4%，前一年同期爲3.2%。集團層面，預計二季度Non-GAAP淨利率同比回升至3.4%。長期看，隨着免郵門檻基數效應結束，以及京東POP生態建設持續推進，3PGMV佔比有望進一步提升，從而推升京東零售主業的利潤率彈性。
該行預測，計2024、2025年公司收入分別爲11558億元人民幣、12410億元人民幣，Non-GAAP淨利潤分別爲361.32億元人民幣、436.32億元人民幣。維持“買入”評級，給予目標價135.03港元，對應集團2024年12倍PE。