近700億元市值創新藥企新動作！
7月11日，在科創板上市一年半後，百利天恒遞表港交所，計劃“A+H”兩地上市。作爲創新藥企中的明星公司，百利天恒上市以來股價一路飆升，當前股價在170元附近徘徊，約爲發行價的7倍。該公司實控人朱義也一度成爲“科創板首富”。
除股價狂飆外，虧損上市的百利天恒也成功在2024年一季度扭虧爲盈。該公司雖靠專利授權狂攬50億元，但至今尚無創新藥上市，公司能否持續盈利存疑。
“下海”創業，創始人牢握控制權
百利天恒的歷史可以追溯到1996年，彼時該公司董事長、總經理兼首席科學官朱義創立公司前身百利藥業。
公開資料顯示，朱義於1984年7月取得中國四川大學無線電物理學士學位，1987年7月取得中國復旦大學生物學碩士學位，並於2008年6月取得中國四川大學管理學博士學位。在創立百利天恒前，朱義曾於1987年至1990年在華西醫科大學（現稱四川大學華西醫學中心）微生物與免疫學教研室任教。
百利天恒雖已於2023年1月登陸科創板，但截至目前，朱義的持股比例仍高達74.34%。隨着百利天恒股價的飆升，朱義所持股份市值一路高漲，其也順勢成爲“科創板首富”。
此外，近日發佈的2024新財富500創富榜顯示，朱義全國排名升至第63位，超過郎酒汪俊林、新希望劉永好和天齊鋰業蔣衛平，成爲四川新首富。
現年60歲的朱義也早有培養二代之意。今年2月，百利天恒公告稱，朱義的弟弟朱熹辭任第四屆董事會非獨立董事、副總經理職務，補選朱義之子朱海爲非獨立董事。
據悉，朱海今年35歲，曾在2019年6月至8月期間，任FDA藥品評價和研究中心研究員。2019年10月，其加入百利天恒全資附屬公司SystImmune，歷任其生物統計學家、高級生物統計學家、首席生物統計學家、生物測定部門主管、生物測定部門副總裁及首席執行官特別助理，並於2024年4月起獲委任爲SystImmune的首席技術及數據官。
轉型10年，已進入收穫期？
百利天恒成立初期主要專注於仿製藥和中成藥領域業務，但情況在2010年發生了改變。彼時，國內多家創新藥企密集成立，朱義也做出了要進軍創業藥業務的決策，並於2014年在美國西雅圖成立了SystImmune。
從仿製到創新的轉型並非易事，創新藥行業向來有着“雙十定律”的說法，即研發一款創新藥通常需要耗費10億美金和10年時間。百利天恒也自此陷入了長期虧損的境地。
以2021年至2023年爲例，百利天恒的虧損額分別爲1.08億元、2.82億元和7.8億元，三年合計虧11.7億元。同期，該公司的研發開支分別爲2.79億元、3.75億元和7.46億元。
令人驚喜的是，因去年12月百利天恒子公司SystImmune與BMS達成全球戰略合作協議，並在今年3月7日收到了8億美元的首付款，該公司今年一季度成功扭虧。其營收從2023年四季度的1.84億元增長至54.62億元，淨利潤從-2.65億元轉爲50.05億元。
不過，百利天恒能否持續盈利存疑。截至最後實際可行日期，該公司雖擁有11種臨床階段及兩種IND階段的獲選藥物，但當下仍難預測創新藥產品的上市時間。
就以百利天恒獲得8億美元的首付款的BL-B01D1而言，該產品雖爲百利天恒帶來了數十億元的收入，但據該公司預計“BL-B01D1將於2026年或之前向中國藥監局提交首個適應症的NDA申請，最早於2028年向FDA提出首個BLA申請”，這也意味着，該產品的上市或還需要幾年時間。
百利天恒也在招股書中提及，“公司的業務及前景在很大程度上取決於候選藥物（包括BL-B01D1）的成功。倘公司無法成功完成藥物的臨床開發、獲得監管批准或實現商業化，或公司在進行上述任何事項時遭遇重大延誤或成本超支，公司的業務及前景可能會受到重大不利影響。”
與此同時，百利天恒此前營收均來自銷售製藥產品產生的收入，但該類收入已明顯下滑。百利天恒申報材料顯示，2021年、2022年及2023年以及2024年1-4月該公司從銷售製藥產品產生的收入分別爲7.95億元、7.02億元、5.6億元和1.65億元，明顯下滑。
尚無創新藥產品上市，此前支撐公司營收的銷售藥品收入又逐年下滑。此時闖關港交所的百利天恒，能成功通過資本市場的力量解決公司當前面臨的挑戰嗎？