智通財經APP獲悉，信達證券發表研報稱，廣東抽蓄進入現貨交易；國家能源局召開2024年大力提升油氣勘探開發力度工作推進會，強調要加快建立油氣勘探開發基地、加快突破萬米級深地等關鍵理論與技術難題。國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之後，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峯價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。此外，伴隨着發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，煤電企業的成本端較爲可控，未來電力運營商的業績有望大幅改善。
本週市場表現：截至7月12日收盤，本週公用事業板塊下跌0.4%，表現劣於大盤。其中，電力板塊下跌0.39%，燃氣板塊下跌0.09%。
電力行業數據跟蹤：
動力煤價格:動力煤價格周環比下跌。截至7月12日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價851元/噸，周環比上漲9元/噸。截至7月12日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價924.59元/噸，周環比下跌11.53元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價921.62元/噸，周環比下跌10.22元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：內陸電廠煤炭庫存周環比上升，港口及沿海電廠庫存周環比略降。截至7月12日，秦皇島港煤炭庫存567萬噸，周環比下降31萬噸。截至7月11日，內陸17省煤炭庫存9239.35萬噸，較上週增加151.0萬噸，周環比上升1.66%；內陸17省電廠日耗爲343.3萬噸，較上週增加6.8萬噸/日，周環比上升2.02%；可用天數爲27.1天，較上週下降2.6天。截至7月11日，沿海8省煤炭庫存3722.5萬噸，較上週下降23.4萬噸，周環比下降0.62%；沿海8省電廠日耗爲221.7萬噸，較上週增加0.8萬噸/日，周環比上升0.36%；可用天數爲16.8天，較上週下降0.2天。？水電來水情況：截至7月11日，三峽出庫流量31000立方米/秒，同比上升200.97%，周環比上升123.02%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至7月5日，廣東電力日前現貨市場的周度均價爲332.16元/MWh，周環比上升2.86%，周同比下降15.7%。截至7月5日，廣東電力實時現貨市場的周度均價爲278.87元/MWh，周環比下降10.08%，周同比下降26.0%。2）山西電力市場：截至7月11日，山西電力日前現貨市場的周度均價爲343.71元/MWh，周環比上升6.96%，周同比上升2.3%。截至7月11日，山西電力實時現貨市場的周度均價爲348.64元/MWh，周環比上升8.53%，周同比上升5.3%。3）山東電力市場：截至7月11日，山東電力日前現貨市場的周度均價爲339.40元/MWh，周環比下降7.08%，周同比下降41.6%。截至7月11日，山東電力實時現貨市場的周度均價爲330.80元/MWh，周環比上升7.01%，周同比下降4.3%。
天然氣行業數據跟蹤：
國內外天然氣價格：美國HH價格周環比上升，歐洲及中國現貨價周環比略降。截至7月12日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數爲4534元/噸，同比上升10.80%，環比上升0.78%；截至7月11日，歐洲TTF現貨價格爲9.94美元/百萬英熱，同比上升7.8%，周環比下降4.6%；美國HH現貨價格爲2.13美元/百萬英熱，同比下降19.6%，周環比上升8.1%；中國DES現貨價格爲11.95美元/百萬英熱，同比上升9.4%，周環比下降0.7%。
歐盟天然氣供需及庫存：2024年第27周，歐盟天然氣供應量54.9億方，同比下降14.6%，周環比下降2.4%。其中，LNG供應量爲18.0億方，周環比上升1.0%，佔天然氣供應量的32.9%；進口管道氣36.9億方，同比上升4.1%，周環比下降3.9%。2024年第27周，歐盟天然氣消費量（信達證券估算）爲33.9億方，周環比下降2.8%，同比下降21.0%；2024年1-27周，歐盟天然氣累計消費量（信達證券估算）爲1652.0億方，同比下降4.3%。
國內天然氣供需情況：2024年5月，國內天然氣表觀消費量爲355.80億方，同比上升6.4%。2024年5月，國內天然氣產量爲202.70億方，同比上升6.9%。2024年5月，LNG進口量爲657.00萬噸，同比上升2.5%，環比上升5.6%。2024年5月，PNG進口量爲477.00萬噸，同比上升12.8%，環比上升17.2%。
本週行業重點新聞：
1）廣東省能源局、國家能源局南方監管局關於印發廣東省抽水蓄能參與電力市場交易實施方案的通知:實施方案具體爲：1、中長期電能量交易:抽水蓄能可自主選擇參與年度、月度、多日(周)等週期的中長期交易，出售或購入電量。2、現貨電能量交易:抽水蓄能“報量報價”全電量參與現貨市場，以單機或全廠爲最小單位參與優化出清。3、交易結算：抽水蓄能電能量交易電費按“日清月結”模式結算，抽水蓄能現貨市場抽水、發電價格均採用所在節點的分時電價。2）國家能源局召開2024年大力提升油氣勘探開發力度工作推進會：會議強調，要加快建立油氣勘探開發基地、加快突破萬米級深地、千米級深水、納米級非常規和老油氣田高效開發關鍵理論與技術難題。加快綠色轉型，推動油氣勘探開發助力“雙碳”目標實現。
投資建議：
1）電力：國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之後，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峯價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標下的新型電力系統建設或將持續依賴系統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨着發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，信達證券判斷煤電企業的成本端較爲可控。展望未來，信達證券認爲電力運營商的業績有望大幅改善。建議關注：全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應偏緊的區域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能股份、粵電力A等；水電運營商：長江電力、國投電力、川投能源、華能水電等；同時，煤電設備製造商和靈活性改造技術類公司也有望受益於煤電新週期的開啓，設備製造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：華光環能、青達環保、龍源技術等。
2）天然氣：隨着上游氣價的回落和國內天然氣消費量的恢復增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商或可根據市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。
風險因素：宏觀經濟下滑導致用電量增速不及預期，電力市場化改革推進緩慢，電煤長協保供政策執行力度不及預期，國內天然氣消費增速恢復緩慢。