在光伏企業上半年業績大面積預虧的慘淡光景下，協鑫集成日前發佈的業績預盈公告總算爲行業增添一抹亮色。
7月12日，協鑫集成(002506.SZ)披露了2024年上半年業績預告，公司預計報告期內實現營收78億元至85億元，比上年同期增長39.15%至51.64%；實現歸母淨利潤4000萬元至5200萬元。
證券之星注意到，面對光伏行業產品價格持續下行、日前已有多家光伏企業相繼發佈了業績預虧公告，且多家企業淨利潤虧損達數十億規模。相比之下，協鑫集成雖然淨利潤增速大幅下滑，但依然實現了持續盈利，體現了較強的經營韌性。
頂住行業下行週期壓力
7月中旬是上市公司披露業績預告的高峰期，近一週內，隆基綠能、通威股份、TCL中環等光伏頭部企業已相繼披露了上半年業績預告，無一例外地均出現大幅預虧。
其中，隆基綠能預計上半年實現歸屬淨利潤虧損48億—55億元，而在去年同期公司盈利91.78億元；通威股份則預計上半年實現歸屬淨利潤虧損30億—33億元左右，上年同期公司盈利約132.7億元；TCL中環預計公司上半年實現淨利潤虧損29億—32億元，同樣同比轉虧。
當前，光伏產業鏈正處於週期底部，硅料、硅片以及電池片等主要環節產品今年以來最高降幅超過三成，庫存減值和資產計提等風險衝擊企業經營。在此背景下，能實現盈利的光伏產業公司屈指可數。
協鑫集成業績預告顯示，上半年公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲4000萬元至5200萬元，同時營收規模最低預計增長近40%。
在光伏產業深陷虧損“泥潭”的背景下，協鑫集成爲何能守住盈虧線？
根據業績預告顯示，公司堅持“績效雙舉、降本增盈雙抓”戰略，深耕國內市場，調整接單策略，上半年實現國內中標規模及組件開工率居行業前列，組件出貨量及營業收入同比大幅增長，但受組件產品價格大幅下跌影響，公司淨利潤同比下降。
公司還表示，報告期內自產電池及組件非硅成本行業領先，運營能力持續提升，現金週轉效率高，融資結構持續優化，融資成本進一步降低；系統集成業務持續突破，EPC 項目併網及檢測等配套服務規模同比大幅提升，營業收入及利潤貢獻佔比持續提升。
規模化降低邊際成本
根據業績預告，協鑫集成預計上半年營收最低增長近4成，最高超5成，這項數據的變化與公司一段時間以來訂單不斷的情況能夠對應上。
證券之星根據公開信息不完全統計，今年以來協鑫集成相繼中標/入圍華潤、中核、大唐、新華水力、華能、華電、綠髮等組件集採項目，中標或入圍的規模超過50GW，整體的發展勢頭保持良好。
衆所周知，生產規模在一定量的範圍內，固定成本不變的條件下，新増的產品使分擔到每件產品上的固定成本下降，進而使總成本下降，這是規模效應的優點。
據了解，今年上半年，協鑫集成多個生產基地產能拉滿，蕪湖電池基地全新產線進一步發揮價值，在產能規劃10GW的基礎上，已能拉到12GW，採用智能工廠設計讓成本、技術繼續領先同行，且全部自用。
公司通過規模化實現降本增效，再用產品和成本優勢打開市場，這也解釋了業績預告中“自產電池及組件非硅成本行業領先，運營能力持續提升”的真正含義。
與此同時，近兩年光伏電池技術發生新一輪變革，N型電池技術在加速成爲主流的同時，前代P型產品的淘汰也在進行中。“甩掉”P型資產包袱，多家企業進入陣痛期，計提資產減值損失巨大。
但協鑫集成是光伏行業爲數不多沒有老舊產能的電池組件企業。2023年，公司曾在蕪湖投建了20GW(一期10GW)N型TOPCon電池基地。同時，在組件環節，到去年底，公司已形成近30GW的高效組件產能規模。
由於沒有落後產能包袱的拖累，協鑫集成得以在技術迭代中響應更快，決策落地效果相對更好。
此外，除了TOPCon電池的佈局，協鑫集成在下一代技術上，也保持了前瞻性研發。證券之星從協鑫集成相關負責人處了解到，公司重點開發的新一代BC電池產品協鑫集成GPC電池將於今年四季度正式推出，屆時協鑫集成有望站穩電池前沿技術的第一梯隊。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)