今年，以"新質生產力"引領增長成爲熱點與共識。
本質上，新質生產力由技術革命性突破、生產要素創新性配置等催生，是創新起主導作用的先進生產力質態，本身也是綠色生產力。
在這樣的大背景下，許多領域，特別是與之契合的新興產業，亦迎來了超長時間維度且更具確定性的發展機遇期。DaaS(Device-as-a-Service，設備即服務)作爲具有基礎性、帶動性、環保性的新興產業，成爲值得留意的賽道之一。
筆者有幸參與DaaS行業領軍企業——凌雄科技舉行的交流會，得以一窺DAAS行業更立體的未來，也梳理出以下核心要點，以饗投資者。從中，或許能夠找到一些新的視角和洞見。
解構DaaS的新質生產力
從新質生產力的角度來看，DaaS行業的發展理念與其較爲符合。具體可以從雙重維度來理解和把握。
第一個維度，DaaS與傳統採購或租賃模式不同，通過訂閱的方式，提供的是IT設備全生命週期管理服務，具有典型的賦能特性。其對於企業尤其是中小企業的新質生產力培育，也能夠發揮支持作用。
簡單來說，DaaS涵蓋IT設備訂閱、IT技術訂閱、設備管理SaaS、設備回收等服務，深度錨定企業數字化、輕資產運營的需求，並提供出一種更經濟、高效的方案，能夠幫助企業實現降本增效。
以成本端的表現爲例。與傳統採購模式相比，DaaS服務模式可以幫助企業減少97%的首期投入，以及三年內將運營成本降低約10%至30%。
這即意味着企業可以藉助DaaS節省大量的現金流，提升抗風險能力，把有限的資金和精力投入到核心業務，專注提升核心競爭力。同時，企業數字化轉型門檻得以降低。這些正是中小企業的需求所在。
第二個維度，DaaS本身以數字化、信息化等爲支撐，通過提升相關能力帶動經營、資產效率的提升，本質即是培育新質生產力。
聚焦凌雄科技來看，其也正是以數字化爲核心進行效率賦能的。
行業首創的免押租賃就是一個較好的例子。這一模式基於大量數字化成果，以及其形成的行業智能風控，讓更多的企業享受到這種以科技創新的方式帶來的輕便服務。
此外，近年來，凌雄科技已引入了AI項目，不斷通過加大技術投入節省服務成本，幫助效率提升。
考慮到這些，不難預見新質生產力必將爲DaaS帶來不同於以往的新契機。
拐點初步明朗：10%、5年
從中觀的行業角度來看，企業對DaaS的需求已經在加快釋放，關鍵拐點的到來也不會太遠了。
數據顯示，近三年我國DaaS行業規模的年複合增長率在30%以上。頭部企業的運營數據更是快速增長，2023年凌雄科技設備訂閱業務、IT技術訂閱服務的客戶數量分別同比增長52.8%和63.3%。
同時，我國DaaS的市場滲透率僅約5%，相比歐美市場的接近60%還有較大空間，意味着其仍處於爆發增長的前夜，等待關鍵拐點。
而根據凌雄科技的判斷，DaaS真正的拐點是當行業整體滲透率達到10%左右的時候，這個拐點有望在5年內到來。
到那時，一個顯著的變化是，企業在成立之初或者需要IT設備時第一想到的不再是採購，而是DaaS服務，顛覆以往的意識和習慣。
與其具有相似性的雲服務行業其實已經走過這條路，給出參照。過去十幾年，企業想的是租一臺服務器或者買一臺服務器進行託管；如今，隨着其市場滲透率達到10%，越來越的企業認識到其模式優勢，逐步放棄自購服務器和維護的方式，轉而選擇雲服務，特別是初創企業往往不會再想着去買服務器。
按照這樣的預期，DaaS的價值或將在不久的未來集中展現。對於DaaS企業和投資者而言，走在趨勢之前很重要。
收入與盈利的長期軌跡
此外，DaaS的發展階段不可避免地影響DaaS企業的收入和盈利增長，隨着行業拐點到來等DaaS企業的增長軌跡終將進化。這也直接影響着企業價值和市場估值，值得引起重視。
收入方面，沿着兩條線索來看，一是收入增長點，二是收入構成。
DaaS本身是一個長坡厚雪的賽道，新增長點較多並有待逐步挖掘。從服務品類上看，其既包括電腦、文印、雲會議大屏等IT設備全品類，也可以延伸到更廣，比如網絡、辦公文具等，而且一直存在更新需求。從市場覆蓋上看，可以從一線城市擴到低線城市場景。
同時，隨着越來越多的企業轉而選擇DaaS服務，無疑將帶動IT設備訂閱、IT技術訂閱收入規模甚至收入佔比的提升。這部分業務的市場空間更大，毛利率也更高。
凌雄科技亦透露，預計其未來5年整體的IT設備訂閱+IT技術訂閱收入佔比會大幅提升。
此外，值得留意的是，與設備回收業務不同，設備訂閱服務在收入確認上存在滯後性，當期數據並未準確反映企業的實際經營，收入端的實際變化可能比數據更理想。
盈利方面，除了受到收入表現的直接影響外，還與經營、資產效率提升有關。
比如，隨着DaaS企業規模越來越大，設備的採購成本會越來越低，逐漸釋放利潤；隨着企業持續投入數字化建設、完善服務網絡等，提升運營效率，也有望不斷提升盈利能力。
寫在最後
縱觀來看，DaaS企業的長期價值毋庸置疑，甚至可能超越市場想象。
作爲領軍企業，凌雄科技的價值釋放更幾乎是必然。比如，這體現在，其更有機會承接高速增長的市場需求，兌現成長；其IT設備訂閱+IT技術訂閱收入佔比存在20個百分點的提升空間，屆時其盈利能力和內在價值無疑有所提升。隨之，資本市場的估值邏輯也將改變。
而當下，不妨靜待時間的玫瑰慢慢綻放。