西南證券股份有限公司鄭連聲近期對中鼎股份進行研究併發布了研究報告《Q2業績穩健，增量業務持續成長》，本報告對中鼎股份給出買入評級，認爲其目標價位爲19.26元，當前股價爲12.83元，預期上漲幅度爲50.12%。
中鼎股份(000887)
投資要點
事件：公司發佈2024年半年度業績預告，24H1實現歸母淨利潤6.9-7.5億元，同比+29.89%-41.19%；實現扣非歸母淨利潤6.0-6.6億元，同比+32.11%-45.32%。其中，2024Q2實現歸母淨利潤3.29-3.89億元，同比+25.41%-48.28%，環比-8.83%-（+7.79%）；實現扣非歸母淨利潤2.98-3.58億元，同比+38.60%-66.51%，環比-1.33%-（+18.53%）。
傳統業務穩定增長，增量業務放量可期。公司持續推進海外工廠的成本控制和精細化管理的提升，不斷優化客戶結構，提升產品綜合競爭力，公司整體利潤逐步提升。在維持傳統業務穩增長的同時，持續推動空氣懸掛系統、輕量化底盤系統、熱管理系統增量業務的落地成長。2024年以來，公司已公告空氣懸掛系統總成、空懸系統其他硬件總成產品、熱管理總成產品項目訂單全生命週期總金額約爲25.83億元。
獲國內某頭部新勢力車企下屬飛行汽車子公司熱管理產品定點。公司子公司中鼎流體及安徽中鼎智能熱系統有限公司主導熱管理系統總成業務的發展，6月，中鼎流體成爲國內某頭部新勢力車企下屬飛行汽車子公司新車型熱管理管路總成產品的批量供應商。項目生命週期爲5年，生命週期總金額約爲8476.58萬元，將對公司進一步拓展汽車熱管理管路總成配套業務產生積極作用。
空氣懸掛系統持續獲取國內主機廠訂單。國產化下空懸系統單車價值下降，應用車型不斷下探，滲透率預計將快速提升。中鼎股份通過併購德國AMK確立國內龍頭地位，2020年來國產化項目逐漸落地。安徽安美科一直在加速推進完善中國乘用車市場空氣懸架系統性能和成本最優化的供應鏈體系。截至2023年，公司國內空懸業務已獲訂單總產值約爲121億元，其中總成產品訂單總產值約爲17億元。2024年以來，公司已公告空氣懸掛系統總成及空懸系統其他硬件總成產品項目訂單全生命週期總金額約爲24.98億元。
盈利預測與投資建議。隨着公司各板塊業務國內落地公司業績穩步提升，業務訂單持續放量量產，業績保持快速增長。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲14.07/16.65/19.04億元，CAGR爲18.9%。給予公司2024年18倍PE，對應目標價19.26元，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、原材料價格波動、海外經營環境變化、增量業務項目落地不及預期等風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券尹欣馳研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達87.68%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利13.43億，根據現價換算的預測PE爲12.58。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級11家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲16.4。
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