國金證券發佈研究報告稱，結合醫保結算週期、政策面預期的改善和業績面的恢復表現，考慮到機構醫藥持倉處於低位，醫藥板塊Q3將迎來改善行情。
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，結合醫保結算週期、政策面預期的改善和業績面的恢復表現，考慮到機構醫藥持倉處於低位，醫藥板塊Q3將迎來改善行情，同時醫藥板塊整體超過3年的長期調整也有望反轉。對醫藥企業Q2業績，整體保持合理謹慎的預期；對Q3和下半年的整體增長預期則可以樂觀起來。
國金證券主要觀點如下：
投資邏輯：
行業進入中報窗口，從目前已經披露預告和快報的部分企業業績來看，血液製品、部分中藥等防守型板塊表現較好，這也與上半年的子行業景氣度感知整體相符;同時健帆生物、美年健康等等前期景氣度底部反轉標的同樣獲得市場的廣泛關注。
我們延續前期觀點，結合醫保結算週期、政策面預期的改善和業績面的恢復表現，考慮到機構醫藥持倉處於低位，我們有理由認爲，醫藥板塊Q3將迎來改善行情，同時醫藥板塊整體超過3年的長期調整也有望反轉。對醫藥企業Q2業績，整體保持合理謹慎的預期;對Q3和下半年的整體增長預期則可以樂觀起來。
創新藥：本週創新藥企數據披露不斷，中國藥企的創新實力不斷兌現。我們預判，隨着美元降息概率的提升，新興市場創新資產估值有望修復，疊加中國創新研發突破，下半年市場有望迎來創新藥板塊的投資良機。
生物製品：血液製品行業表現亮麗，行業走出1Q23高基數期，供需景氣度保持高位，後期確定性較強，我們看好二季度血製品行業業績增速整體向上修復。
醫療器械：醫療器械高端細分領域國產廠商與外資巨頭間的產品技術差距將逐步縮小，國產產品臨床認可度有望逐步提高。看好下半年隨着設備更新等政策逐步落地，院內採購需求有望迎來複蘇，國內醫療器械頭部廠商有望受益。
中藥&藥店：①中藥，院內方向，後續建議關注有入選基藥目錄潛力品種、集採風險出清的公司;院外方向，建議關注品牌力強的公司，業績增長更具確定性。②藥店，看好門診統籌推進的空間依舊很大，持續推薦合規屬性好、風險管控能力強的龍頭公司。且在近期“比價”等政策出臺下，行業有望迎來整合、出清，競爭格局有望優化。
醫療服務與醫美：①醫療服務，1H24高基數影響即將出清，看好暑假終端需求有望集中釋放。②醫美：本週國家藥監局發佈《關於進一步明確射頻治療儀類產品有關要求的公告》，射頻治療儀等醫療器械註冊將更加規範化。
CXO及上游：美國6月未季調CPI同比增長3%(環比下降0.1%)，爲2020年5月以來的首次下降，核心通脹也有所放緩。貨幣環境有望改善，對利率較爲敏感的CXO及醫藥上游產業鏈有望獲益。
投資建議：
我們維持前期觀點，三四季度的業績和景氣度走向，會比二季度的短期成績更值得市場關注;同時從配置偏好上看，隨着板塊在政策面和業績面的雙線復甦，以及資金配置醫藥熱情的提高，以防守性板塊佔據絕對優勢的風格在下半年有可能會有所轉變，向創新成長和價值成長回擺，我們建議繼續重點關注兩大方向，即：
創新高景氣賽道受益全球創新資產風險偏好上升：如GLP-1藥物、ADC/雙抗藥物、電生理/內窺鏡賽道等。
院內高性價比藥械復甦：如高性價比生物製品(長效干擾素、三代胰島素、血液製品等)、精麻藥物、化學發光診斷、醫療設備、原料藥(如維生素、抗生素等)、手套行業等。
重點標的：
恒瑞醫藥、特寶生物、康方生物、花園生物、英科醫療。
風險提示：匯兌風險、國內外政策風險、投融資週期波動風險、併購整合不及預期的風險等。