该行表示，预计24-26年公司经调整归母净利润为170.15/248.16/316.27亿元（原预测171.66/250.66/322.35亿元）。采用PE估值，参考可比公司估值水平给予公司24年15xPE估值，24年公司经调整净利润170.15亿元，对应合理价值为2,552亿CNY，折合2,795亿HKD（港币兑人民币汇率0.913），目标价64.05港元/股，维持“买入”评级。金吾財訊 | 東方證券發研指，7 月 6 日，在 2024 世界人工智能大會期間，快手(01024)舉辦以“新 AI·新應用·新生態”爲主題的大模型論壇。覆蓋快手搜索、消費互動、商業化 AIGC素材等全域場景，快意大語言模型在中文場景已達到GPT-4水平，快意多模態大模型在video-caption理解上已超過GPT-4o。24年6月快手的AIGC營銷素材單日消耗峯值達到2000萬。該行稱，憑藉十萬億參數的規模，下一代架構ACT預計將爲快手App增加每日4億分鐘的用戶觀看時長。
該行指出，根據易觀智庫數據，2024年618全週期成交額增長13.6%，短視頻電商抖音/快手GMV同比增速爲26%/16%，阿里淘天/京東/拼多多GMV同比增長12.0%/5.7%/17.7%。考慮到消費環境相對疲軟，24Q1和24M4~M5的社零增速分別爲4.7%/3.0%，該行略微下調此前24Q2電商GMV增速爲21%。
該行續指，快手AI商業化應用加速。自2024年1月到6月，AIGC月活躍客戶數增長8倍，月GMV規模提升64倍，平台AIGC廣告收入規模提升12倍，AI廣告收入突破2000萬/天。快手通過打造磁力開創、女媧數字人、π數字員工等AI商業產品，持續爲商家深度賦能。
該行表示，預計24-26年公司經調整歸母淨利潤爲170.15/248.16/316.27億元（原預測171.66/250.66/322.35億元）。採用PE估值，參考可比公司估值水平給予公司24年15xPE估值，24年公司經調整淨利潤170.15億元，對應合理價值爲2,552億CNY，摺合2,795億HKD（港幣兌人民幣匯率0.913），目標價64.05港元/股，維持“買入”評級。
