文 / ATFX
中國平安(02318.HK)股價今日低開2.22%後跌勢擴大至近4%。公司最新宣佈，擬發行35億美元、於2029年到期、年利率0.875%的可轉換債券，初始轉換價爲每股H股43.71港元，較昨日(15日)收市價36.05港元溢價約21.25%，可悉數轉換約6.25億股，佔公司擴大後H股的7.74%及已發行股本的3.32%。
公司擬將發行債券所得款項淨額用於滿足其未來以金融爲核心的業務發展需求，用於補充資本需求；支持醫療、養老新戰略發展的業務需求；同時用作一般公司用途。
此前瑞銀髮表研報指，由於美息高企及股市波動，中國企業正加快發行公司債的步伐，參與部分大型企業發債的溢價水平介乎20%至35%，假設平安今次可轉價兌換價介乎每股41.94至47.18元，預測悉數轉換後公司將發行3.31至9.31億股新股，意味着將帶來約1.8%至4.9%的攤薄影響。
該行指，若平安向其保險子公司進行注資，今次發行可轉債將有可能提高子公司的償付能力，根據市傳發行規模，首季預測壽險核心償付能力充足率估計將提高3.7至9.3個百分點，達到123%至128%。
目前預測平安今年上半年新業務價值料增長約10%，中期稅後經營溢利將按年基本持平，當中次季將錄按季溫和增長。而受惠於資產管理業務或扭虧爲盈，該行預測平安下半年業績將較上半年強勁回升，今年全年稅後經營溢利預期將增長約10%，年度股息回報料達7.5%。
截至公告日期，建議可轉換債券發行的金額、條款和條件尚未厘定。報道稱，這筆美元可轉債價值達35億美元。平安此舉爲跟隨阿里巴巴等科技公司的步伐，即便市場短期的回應爲利空，因因爲一旦股份轉讓，市場上股份數量會增加，原股東的每股收益會遭到稀釋。
但從公司經營層面上，籌集資金可以增強公司的財務狀況，因此更長期來看對股價釋放利好。今早股價在觸及4月下旬以來最低後收復部分失地，34港元作爲當前關鍵支撐，但需要關注只要維持日圖均線所在的36港元下方就會偏向弱勢。
