金吾財訊 | 華金證券發研指，回顧珍酒李渡(06979)上半年業績，珍酒在上半年維持良好增長，並在動銷和開瓶上保持着較高水平，主要得益於珍酒在雙渠道增長戰略實施和升級體驗式營銷方面取得較大成效。珍酒將圍繞500-1000元價格帶，繼續以佔領次高端和高端爲主，重點發力珍15、珍30以及光瓶酒系列。隨着真實年份酒社會認可度的不斷提升，未來高端光瓶系列將持續增長，預計未來五年高端光瓶系列會有二三十億的份額。當前珍酒年產能已超過4.1萬噸，預計今年儲酒會超10萬噸，爲高端產品進一步擴量和提升競爭力提供堅實的基礎。該行認爲珍酒雙渠道戰略清晰、產品升級換代，下半年有望貢獻增量。
該行指，李渡堅持從“小而美”到“大而精”的戰略轉變，不斷拓寬產品矩陣、加強傳統渠道鋪貨及全國化佈局。產品方面，李渡將建立以李渡高粱和李渡王兩大產品矩陣，李渡高粱系列主要以團購爲主，包括千元以上的李渡高粱1308、八百元價格帶的1955和次高端的1975；李渡王系列主要聚焦100-300價格帶，承擔打入傳統渠道的角色。
該行表示，公司旗下多品牌協同發力，且有望持續受益於醬酒競爭格局的持續優化，帶動優質頭部品牌勢能的加速顯現。綜合來看，該行預計2024-2026年分別實現營收84.49、100.18、117.82億元，同比增長20%、19%、18%，歸母淨利潤19.96、24.62、30.19億元，同比-14%、+23%、+23%，對應EPS分別爲0.59、0.73、0.89元/股，對應PE分別爲13.13、10.64、8.68x，首次覆蓋，給予“買入”建議。