上週，黃金價格整體延續上行，自5月以來首次升至2400美元/盎司上方。
今年以來，以黃金(股)、白銀爲主要投資標的的基金表現持續亮眼，截至7月12日，華夏中證滬深港黃金產業股票ETF漲幅爲36.86%，國投瑞銀白銀期貨漲幅爲31.95%，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF漲幅爲28.52%，易方達黃金ETF、博時黃金ETF等漲幅超17%。
Wind數據顯示，截至當地時間7月11日收盤，COMEX黃金期價、倫敦金現貨價格雙雙漲逾1%，並站上每盎司2400美元關口，創近一個多月新高;白銀價格漲幅更爲明顯，COMEX白銀期價、倫敦銀現貨價格雙雙漲逾2%，每盎司價格分別報31.725美元和31.448美元。7月12日，上述黃金和白銀期貨價格有所回調，但仍處於高位。
有關貴金屬市場的強勁表現，市場普遍認爲，主要因美國勞工統計局發佈的6月CPI數據顯示出通脹有繼續放緩的跡象。
隨着通脹數據的超預期放緩，結合近期聯儲局主席偏鴿派講話，多家公募認爲，9月降息預期進一步升溫，黃金等貴金屬價格有望繼續上行。
國泰基金認爲，當前基本面上，中期聯儲局大方向上維持寬鬆+經濟滾動式交替下行對黃金構成的利好趨勢不變。後市長期看，在貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰;加上全球地緣動盪頻發推動資產儲備多元化，黃金作爲安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成爲新一輪定價錨，貴金屬有望具備上行動能。
永贏中證滬深港黃金產業股票ETF基金經理劉庭宇表示，展望下半年，金價或仍具上行空間。首先，從基本面來看，全球降息週期浪潮下，美國通脹下行趨勢和失業率上行趨勢在高利率環境下難以逆轉，後續若聯儲局降息有望開啓黃金新一輪主升浪;同時全球主要國家債務上行將驅動金價中樞持續抬升。其次，從交易層面來看，當前最大的黃金ETF(SPDR)持倉量和最活躍的黃金期貨(COMEX)的非商業淨多頭持倉都距離歷史高位較遠(截至7月3日僅爲過去5年高點的65%和70%)，意味着購金者仍有較大的增倉空間，金價或尚未見頂;全球主要購金國的黃金儲備佔外匯儲備比例與全球均值相比仍有較大提升空間，據世界黃金協會最新調查顯示，69%的受訪央行將在未來5年提升黃金儲備，比過去兩年的調查結果更加積極。最後，從地緣層面來看，國際地緣政治博弈日趨激烈，全球大選年地緣擾動或帶來避險情緒階段性升溫。
除金、銀外，銅和油同樣是年內受到重點關注的大宗商品。多家公募認爲，下半年伴隨聯儲局降息週期開啓，可能迎來美元的回落和大宗商品上行。
博時基金多元資產管理一部總經理兼投資總監鄭錚表示，下半年聯儲局降息和地緣政治局勢將是商品行情的兩大重要催化動力。一方面，市場普遍預期聯儲局將調整其貨幣政策立場，如果實施降息，美國各行業補庫將增加對商品的需求，從而提升商品價格。另一方面，地緣政治局勢的變化，如俄烏衝突、巴以地區衝突的演化，均可能影響商品的供應鏈和市場情緒。這兩個因素共同作用，商品具備一定空間的投資價值。
大摩資源優選混合基金經理沈菁表示，銅等工業金屬的供給約束是支撐價格高位的基礎，而全球經濟復甦預期推升價格進一步上行。雖然銅價已處於相對高位水平，但預計銅的中長期價格或仍有上行空間。從金融屬性的角度看，聯儲局降息預期抬升的階段，銅價的壓制因素有所緩解，爲年初的漲勢打下基礎，但銅的金融屬性是階段性原因。從商品屬性角度看，中長期供需仍是銅價的決定性因素。供給方面，全球銅資本開支在2013年見頂，相對低位的資本開支限制新增產能釋放，同時全球銅礦儲量品位也呈現下降趨勢，進一步約束了遠期供給。根據全球主要礦企的產量數據指引，年度銅產量預計小幅增長，但往往因一些不可控力因素影響，實際產量低於預期。需求方面，國內內需的復甦，包括新能源車、風電光伏的快速增長，以及傳統領域電力需求、空調需求的強勁等，對銅的消費帶來支撐，同時全球工業經濟的改善，包括髮達國家的製造業回流以及新興市場的基建投資等，也爲銅在全球的消費需求打開空間。
原油價格在供給本身受限的背景下，受地緣因素影響較大。二季度OPEC+延續減產，供給階段性趨緊，同時地緣衝突不確定性仍存，推升ICE布油價格回升至80—90美元/桶。美國經濟數據韌性較強，對原油消費有支撐。隨着需求即將進入旺季，預計油價也有較強的支撐，後續需要觀察地緣衝突的變化，以及歐佩克+三季度的減產政策是否延續。