7月16日，聯想集團發佈公告，於2024年7月15日交易時段後，公司批准建議以發行價每份認股權證1.43港元發行11.5億份認股權證的進一步詳情。根據認購協議，公司董事會主席、首席執行官兼執行董事楊元慶同意認購2.2億份認股權證，佔發行總量的19.13%。此次認股權證的發行，是聯想集團與沙特阿拉伯公共投資基金旗下Alat埃耐特在5月29日達成戰略合作框架協議及債券認購協議後的進一步行動。
據悉，Alat埃耐特計劃向聯想集團提供一筆高達20億美元的無息可換股債券投資。這不僅是對聯想集團綜合實力的高度認可，更是爲其未來的發展注入了強大的動力。
通過這一戰略合作，聯想集團不僅能夠實現每年數億美元利息的節省，還能有效補充運營現金流，顯著提升財務靈活性。尤爲重要的是，憑藉Alat埃耐特的支持，聯想集團有望在潛力巨大的MEA市場中實現業務突破，預計未來幾年將能增加數十億美元的營收增長。同時，這一戰略合作的成功落地，也將爲聯想集團長期服務於歐洲等其他國際市場、進一步提升其全球影響力奠定更加堅實的基石。
而本次認股權證的發行，被視爲向市場進一步釋放的積極信號。
彰顯管理層的高度信心
公告詳細披露了認股權證發行的具體細節，進一步強化了市場的正面預期。
從發售對象來看，初始認股權證認購人是公司最高管理層楊元慶，其同意認購高達2.2億份認股權證，將佔發行的認股權證總數約19.13%。除了楊元慶的大手筆認購外，爲確保認股權證發行計劃的順利推進，公告還明確了若管理層認購不足時，將由初始認股權證認購人承擔額外認購責任，最多可額外認購3.3億份認股權證。
可以從三個角度來解讀這一行爲：1、19.13%是一個相當大的比例。大比例的個人資金的投入，可以視爲最直接的用腳投票。2、這種級別的管理層通常對公司的內部情況和未來規劃有深入的了解，他們的投資決策往往被視爲對公司前景的有力背書。3、設置相關條款以保障發行的順利進行，進一步體現了最高層領導對公司未來發展的積極態度和強烈信心。
此外，餘下的9.3億份認股權證計劃通過私人配售方式向第三方投資者及聯想集團部分管理層成員發售，將進一步強化了管理層與公司長期發展利益的一致性，爲公司未來的穩健增長奠定基礎。
從價格來看，認股權證的行使價爲每股聯想集團股份12.31港元，這一價格較2024年5月28日（即董事會批准建議認股權證發行的指示性主要條款之日）前30個交易日的平均成交量加權平均價9.47港元，存在大約30.0%的溢價。如此高的溢價設置，反映了管理層對公司股價未來上漲空間的樂觀預期。
事實上，不僅管理層對公司前景具備高度信心，近期多家市場調研機構與各個分析師也展現了對聯想發展前景的較高認可。
多方看好聯想發展前景
此前，公司發佈了FY2024全年業績和Q4業績。分析師指出，FY2024全年業績超出了市場一致預期，其中Q4表現尤爲亮眼。根據公告，Q4公司實現營收138.33億美元，同比增長9.5%，終結了連續數季度的下滑態勢，並實現了財年初以來的首次同比增長。同時，毛利潤同比增長13%至24.28億美元，歸母淨利潤更是大幅增長118%至2.48億美元，充分展現了公司在Q4的強勁復甦勢頭。
市場普遍對聯想集團的持續復甦趨勢持樂觀的態度。華金證券在研報中強調公司將充分受益於AI?PC逐步滲透帶來的PC更新週期縮短以及ASP提升。國海證券在研報中表示，展望新財年，聯想多款搭載了大模型的AI?On階段的AI?PC正式發售，加之AI服務器訂單的落地，公司業績的改善在新財年具備一定的可持續性。
尤其值得一提的是，7月12日，穆迪確認了聯想集團的“Baa2”發行人評級和高級無抵押評級，並維持穩定展望。穆迪副總裁兼高級信用官Gerwin Ho稱，穆迪預計，未來12至18個月，由於全球對個人電腦的穩定需求以及不斷增長的智能手機、服務器和技術解決方案業務的支持，聯想集團將通過維持其在個人電腦領域的領先市場地位來維持其強勁的信用狀況。
多家市場調研機構發佈報告指出，隨着AI技術的不斷成熟和應用場景的拓展，AI PC市場將迎來快速增長期。群智諮詢預計到2024年，全球AI PC整機出貨量將達到約1300萬臺，2025-2026年，AI PC整機出貨量將保持兩位數以上的年增長率，並在2027年成爲主流化的PC產品類型。
根據IDC報告，由於AI?PC的換機潮和Windows?11的更新週期，2024年第二季度全球PC出貨量達到6490萬臺，同比增長3%，實現連續兩個季度的正增長。這意味着，全球PC產業正在快速邁入AI時代。
展望未來，隨着AI技術的不斷進步和PC市場的持續回暖，聯想集團在AIPC領域的增長潛力將得到充分釋放。多家券商上調了對聯想未來幾年的盈利預測，顯示出市場對其發展的高度信心。民生證券在研報中預計聯想各項業務將從復甦轉向快速增長，且逐季上行趨勢明確。光大證券上調FY25/26淨利潤預測5%/6%至13.19/17.02億美元，新增FY27淨利潤預測20.03億美元。
作爲全球PC市場的領軍者，聯想集團正站在AI時代的前沿，有望開啓全新的增長篇章。