天風證券發佈研報稱，下半年半導體行業進入傳統旺季，預計三四季度隨着下游消費電子新機發布，全產業鏈需求端或迎來逐季改善。
智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，下半年半導體行業進入傳統旺季，預計三四季度隨着下游消費電子新機發布，全產業鏈需求端或迎來逐季改善，芯片設計板塊業績或將邊際改善，疊加新主題指數的發佈，有望迎來“科特估”行情，供給側看好半導體設備材料國產化進程，近期鼓勵半導體產業發展政策頻發，疊加大基金三期的推動，看好卡脖子環節加速突破，預計大陸設備材料國產化率有望加速提升，產業鏈相關機會值得關注。
天風證券主要觀點如下：
一週行情概覽：上週半導體行情領先於全部主要指數。上週創業板指數上漲1.69%，上證綜指上漲0.72%，深證綜指上漲1.82%，中小板指上漲2.55%，萬得全A上漲1.54%，申萬半導體行業指數上漲5.87%，半導體行業指數領先於全部主要指數。半導體各細分板塊全部上漲，其他板塊漲幅最大，半導體材料板塊漲幅最小。半導體細分板塊中，封測板塊上週上漲8.2%，半導體材料板塊上週上漲1.6%，分立器件板塊上週上漲7.9%，IC設計板塊上週上漲7.8%，半導體設備上週上漲4.0%，半導體制造板塊上週上漲4.7%，其他板塊上週上漲11.1%。
行業週期當前處於相對底部區間，我們認爲短期來看應該提高對需求端變化的敏銳度，優先復甦的品種財務報表有望優先改善，長期來看天風電子團隊已覆蓋的半導體藍籌股當前已經處於估值的較低水位，經營上持續優化迭代的公司在下一輪週期高點有望取得更好的市場份額和盈利水平。創新方面，預計人工智能/衛星通訊/MR將是較大的產業趨勢，產業鏈個股有望隨着技術創新的進度持續體現出主題性機會。
科創半導體即將發佈新主題指數，看好設備材料國產化進程，設計或迎“科特估”行情。上交所7月14日公告，將於2024年7月26日正式發佈上證科創板芯片設計主題指數和上證科創板半導體材料設備主題指數，爲市場提供更多科創板半導體產業投資標的。我們認爲新主題指數的發佈將爲投資者提供更多的投資工具，下半年半導體行業進入傳統旺季，預計三四季度隨着下游消費電子新機發布，全產業鏈需求端或迎來逐季改善，芯片設計板塊業績或將邊際改善，疊加新主題指數的發佈，有望迎來“科特估”行情，供給側看好半導體設備材料國產化進程，近期鼓勵半導體產業發展政策頻發，疊加大基金三期的推動，看好卡脖子環節加速突破，預計大陸設備材料國產化率有望加速提升，產業鏈相關機會值得關注。
蘿蔔快跑市場反饋超預期，自動駕駛加速發展，重視汽車電子投資機遇。根據湖北發佈，近期蘿蔔快跑在武漢市全無人訂單量增長迅速，單日單車峯值超20單，市場反饋超預期;政策配套方面，7月3日，工信部等5部門聯合公佈《智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單》確定了20個城市(聯合體)爲智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市，爲自動駕駛加速落地提供了政策支持。我們判斷自動駕駛有望在2024年迎來加速發展，汽車智能化和電動化的趨勢將帶動汽車電子需求增加，關注激光雷達產業鏈、SiC、CIS、IGBT等領域的的投資機遇。
北斗規模應用有望加速推廣，關注產業鏈機會。工信部發布《關於開展工業和信息化領域北斗規模應用試點城市遴選的通知》，文件指出“着力打造一批北斗產業完善、應用成效突出的試點城市，在全國範圍內形成顯著引領和輻射帶動效應”，政策推動下預計北斗應用將迎來高速發展。手機領域，我們認爲北斗語音互聯新功能或是未來手機新看點，短報文+語音互聯給消費者提供更好的衛星通訊體驗，正如我們2024年1月2日外發報告《Nova12發佈，看好衛星通訊在民用市場普及加速》觀點，我們預計國產安卓機衛星通訊功能滲透率有望持續提升，相關芯片供應鏈有望受益。
建議關注：
1)半導體設計：匯頂科技/思特威/瑞芯微/恒玄科技/普冉股份/江波龍(天風計算機聯合覆蓋)/東芯股份/復旦微電/鉅泉科技/晶晨股份/力合微/全志科技/樂鑫科技/寒武紀/龍芯中科/海光信息(天風計算機覆蓋)/北京君正/瀾起科技/聚辰股份/帝奧微/納芯微/聖邦股份/中穎電子/斯達半導/宏微科技/東微半導/思瑞浦/揚傑科技/新潔能/兆易創新/韋爾股份/艾爲電子/卓勝微/晶豐明源/希荻微/安路科技/中科藍訊
2)半導體材料設備零部件：天嶽先進/國力股份/新萊應材/雅克科技/精測電子(天風機械聯合覆蓋)/長川科技(天風機械覆蓋)/聯動科技/茂萊光學/艾森股份/正帆科技(天風機械聯合覆蓋)/江豐電子/北方華創/富創精密/滬硅產業/上海新陽/中微公司/鼎龍股份(天風化工聯合覆蓋)/安集科技/拓荊科技(天風機械聯合覆蓋)/盛美上海/中巨芯/清溢光電/有研新材/華特氣體/南大光電/凱美特氣/和遠氣體(天風化工聯合覆蓋)
3)IDM代工封測：時代電氣/士蘭微/揚傑科技/聞泰科技/三安光電;華虹半導體/中芯國際/長電科技/通富微電
4)衛星產業鏈：電科芯片/華力創通/復旦微電/北斗星通/利揚芯片
風險提示：地緣政治帶來的不可預測風險，需求復甦不及預期，技術迭代不及預期，產業政策變化風險。