长江证券发布研究报告称，维持特步国际（01368）“买入”评级，考虑KP暂未剥离，综合预计2024-2026年实现归母净利分别为11.7、13.3和14.8亿元，同比增长14%/13%/12%。公司发布2024Q2零售数据，特步主品牌流水同比增长~10%，折扣~75折，库销比~4个月，流水表现符合预期。
展望未来，公司库存&折扣恢复至健康水平，主品牌毛利率及A&P费用率仍有优化空间，专业运动品牌延续高增并贡献业绩。而KP下半年剥离有望进一步增厚今明两年业绩，此外剥离后特别派息1.51亿美元，对应股息率~9%，高股息性价比凸显。中长期来看，索康尼已迈入正轨，与特步主品牌在跑步领域形成差异和互补，持续培育下有望发展为集团第二增长曲线。
長江證券發佈研究報告稱，維持特步國際（01368）“買入”評級，考慮KP暫未剝離，綜合預計2024-2026年實現歸母淨利分別爲11.7、13.3和14.8億元，同比增長14%/13%/12%。公司發佈2024Q2零售數據，特步主品牌流水同比增長~10%，折扣~75折，庫銷比~4個月，流水錶現符合預期。
展望未來，公司庫存&折扣恢復至健康水平，主品牌毛利率及A&P費用率仍有優化空間，專業運動品牌延續高增並貢獻業績。而KP下半年剝離有望進一步增厚今明兩年業績，此外剝離後特別派息1.51億美元，對應股息率~9%，高股息性價比凸顯。中長期來看，索康尼已邁入正軌，與特步主品牌在跑步領域形成差異和互補，持續培育下有望發展爲集團第二增長曲線。
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