24Q2，361度成人线下流水同比增长约10%，童装线下同比增长中双位数，线下增速环比放缓，但得益于公司线上线下的差异化定位，电商持续高增长，同比录得30-35%的增长。618期间，公司电商渠道销售额同比增长94%，位列国产品牌第三，销量增长99%，位列行业第一，全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%。安信國際發佈研究報告稱，維持361度（01361）“買入”評級，預測2024/2025/2026年EPS爲0.56/0.64/0.72元，目標價6港元。去年公司獲納入港股通後，市場關注度得到進一步提升，也有助提高交易量與流通性。在消費分層的背景下，消費者將更加關注產品的品質、功能性和科技性，公司也會持續推出新品以搶佔更多市場份額。
安信國際主要觀點如下：
Q2流水維持快速增長，電商表現亮眼
24Q2，361度成人線下流水同比增長約10%，童裝線下同比增長中雙位數，線下增速環比放緩，但得益於公司線上線下的差異化定位，電商持續高增長，同比錄得30-35%的增長。618期間，公司電商渠道銷售額同比增長94%，位列國產品牌第三，銷量增長99%，位列行業第一，全渠道尖貨銷量超24萬件，同比增長167%。
庫存及折扣維持健康，店效有望進一步提升
Q2庫銷比爲4.5-5，維持健康水平；折扣約71折，受益於性價比品牌的定價優勢，折扣環比和同比均基本持平，但離疫情前7.5折的水平還有一定空間。售罄率預計80%，保持良好態勢。門店方面，24Q2成人門店預計維持淨增加態勢，成人及兒童平均門店面積均有提升，目前成人門店平均店效接近200萬，童裝門店平均店效100-130萬，下半年童裝店效有望隨着五代店的佔比提升而進一步提高。
新品迭代及代言人資源助力品牌影響力擴張
公司持續加強產品迭代，提升產品品質同時繼續體現功能性及質價比心智。跑步領域推出主打穩定支撐的泰坦家族系列，提升產品緩震性能、舒適度、耐磨度，優化跑步體驗。籃球領域結合代言人資源，4月推出定價799的Big35.0QuickPRO，6月推出Supernova2.0Pro。同時，公司通過明星代言人、IP聯動等方式推出創新產品，吸引年輕消費群體關注，持續豐富品牌的年輕化表達。隨着巴黎奧運的到來，公司也將圍繞代言人約基奇展開營銷活動，助力品牌影響力提升。
