■ジェイ・エス・ビー<3480>の業績動向
2. 財務状況と経営指標
2024年10月期第2四半期末の資産合計は80,329百万円(前期末比13,682百万円増)となった。流動資産21,824百万円(同7,765百万円減)は、主として現金及び預金が6,988百万円、営業未収入金及び契約資産が508百万円それぞれ増加したことによる。現金及び預金の大幅増は、グランユニライフケアサービスの売却と新規入居者からの契約金によるもので、通期では増加分は減少する見通しだ。固定資産58,505百万円(同5,917百万円増)は、主に自社所有物件の増加に伴い有形固定資産が4,459百万円、繰延税金資産が538百万円、のれんが469百万円それぞれ増加したことによる。
流動負債16,123百万円(前期末比4,074百万円増)は、主として未払法人税等が2,677百万円、前受金、営業預り金及び契約負債が1,972百万円それぞれ増加し、1年内返済予定の長期借入金が759百万円減少したことによる。前受金、営業預り金及び契約負債の増加は、入居者が増えたことによる。固定負債26,994百万円(同3,440百万円増)は、主として長期借入金が3,176百万円増加したことによる。以上の結果、有利子負債残高は24,582百万円(同2,401百万円増)となった。また、純資産合計37,211百万円(同6,167百万円増)は、主として親会社株主に帰属する四半期純利益の計上等により利益剰余金が6,137百万円増加したことによる。
利益の蓄積に伴い、2024年10月期第2四半期末の自己資本比率は46.3%と高水準であり、D/Eレシオ(負債資本倍率)も0.66倍の低水準を維持するなど、高い財務の安全性を確保している。自己資本比率は、2024年3月期の東証プライム市場不動産業平均の32.9%を大きく上回っている。また、2023年10月期の同社のROAは11.3%、ROEも16.5%と、2024年3月期の東証プライム市場不動産業平均のROA3.9%、ROE8.7%を大きく上回り、収益性も極めて高い。同社のメイン事業がサブリース(貸主から賃貸物件を借り上げ、入居者に転貸する)であることが、高収益体質の理由と考えられる。
2024年10月期第2四半期末の現金及び現金同等物の残高は、前期末比6,988百万円増加し、18,642百万円となった。営業活動による資金の増加8,044百万円は、主に税金等調整前四半期純利益10,104百万円、関係会社株式売却益2,980百万円、前受金、営業預り金及び契約負債の増加1,946百万円及び法人税等の支払額1,142百万円によるものである。投資活動により使用した資金2,226百万円は、主に自社所有物件の新規開発に伴う有形固定資産の取得による支出5,582百万円及び連結の範囲の変更を伴う子会社株式の売却による収入3,324百万円によるものである。財務活動による資金の増加1,170百万円は、主に長期借入れによる収入3,880百万円、長期借入金の返済による支出1,902百万円及び配当金の支払額663百万円によるものである。
以上の結果、会社が自由に使える現金を示すフリー・キャッシュ・フローは、前年同期の2,189百万円から5,818百万円に増加しており、事業の安定と成長に充当する資金が増加している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
■關於J.S.B<3480>的業績動向
2. 財務狀況和經營指標
2024年10月第2季度末,資產總額達到803.29億日元(比上期末增加了1,368.2億日元)。流動資產21,824億日元(減少了7,765億日元)主要是由於現金及存款增加了69.88億日元,未實現營業收入和合同資產增加了5.08億日元。大幅增加的現金及存款是因爲出售了Grand Unilife Care Services業務和新入住者的預付款,預計全年增加的部分將減少。固定資產58,505億日元(增加了5,917億日元)主要是由於自有物業的增加,有形固定資產增加了44.59億日元,遞延稅金資產爲5.38億日元,商譽增加了4.69億日元。
流動負債16,123億日元(增加了4,074億日元),主要是由於未付企業所得稅等增加了26.77億日元,預收款項、營業預收款和合同負債增加了1,972億日元,一年內預計償還的長期借款減少了7.59億日元。預付款、營業預收款和合同負債的增加是由於入住者的增加。固定負債26,994億日元(增加了3,440億日元),主要是由於長期借款增加了31.76億日元。因此,有息負債餘額爲24,582億日元(增加了2,401億日元)。此外,淨資產總額372.11億日元(增加了6,167億日元),主要是由於歸屬於母公司股東的季度淨利潤增加了61.37億日元。
隨着利潤的積累,2024年10月第2季度末的自有資本比率爲46.3%,處於較高水平,而D/E比率(負債資本倍率)保持着0.66倍較低的水平,確保了高水平的財務安全性。自由資本比率大大超過了2024年3月東證Prime市場房地產業平均數的32.9%。此外,2023年10月期該公司的ROA爲11.3%,ROE爲16.5%,遠高於2024年3月份東證Prime市場房地產業平均ROA爲3.9%,ROE爲8.7%,收益能力非常高。認爲該公司的主要業務是子租賃(承租人從出租人那裏借錢,再轉租給承租人),這是高收益結構的原因。
2024年10月第2季度末,現金及現金等價物餘額比上期末增加了69.88億日元,達到186.42億日元。營業活動帶來的現金增加了80.44億日元,主要是稅前四分之一淨利潤增加了101.04億日元、關聯公司股票出售收益增加了29.8億日元、預收款、營業預收款和合同負債增加了19.46億日元和企業所得稅等的支付金額爲11.42億日元。投資活動所使用的資金爲22.26億日元,主要是由於購買有形固定資產支出了55.82億日元和出售附屬範圍改變子公司股票收入了33.24億日元。財務活動帶來的現金增加了11.7億日元,主要是由於長期借款收入了38.8億日元,長期借款的償還支出了19.02億日元和支付的股息支出了6.63億日元。因此,公司自由現金流量從去年同期的21.89億日元增加到了58.18億日元,並且用於穩定和發展業務的資金增加了。
綜上所述,公司可自由支配的現金流量爲58.18億日元,超過去年同期的21.89億日元,並且用於業務的穩定和發展的資金增加了。
(作者:富士客座分析師國重希)