■要約
ナック<9788>は、「暮らしのお役立ち」を基本戦略として、ダスキン<4665>のフランチャイズ加盟店を主力とした「レンタル事業」のほか、宅配水「クリクラ」や浄水型ウォーターサーバー「feel free」、次亜塩素酸水溶液「ZiACO(ジアコ)」の製造販売をする「クリクラ事業」を柱に、「建築コンサルティング事業」「住宅事業」「美容・健康事業」など、住まいと暮らしに関わる分野における多角化経営によって発展してきた企業である。ストックビジネスで収益基盤を築いたうえで、他の事業への投資を積極的に行っているほか、新たな成長エンジンの構築かつ多角化によって、リスク分散も行っている。
1. 2024年3月期の業績概要
2024年3月期の業績は、売上高54,433百万円(前期比4.6%減)、営業利益2,298百万円(同28.9%減)、経常利益2,390百万円(同26.3%減)、親会社株主に帰属する当期純利益1,436百万円(同28.2%減)となった。期初計画に対しては売上高が9.3%減、営業利益は34.3%減、経常利益は31.7%減、親会社株主に帰属する当期純利益は34.7%減での着地だった。売上高については、主力事業の1つであるクリクラ事業が、2023年夏の猛暑や消費促進施策を背景とした1顧客当たり消費量の増加や、クリクラボトルの値上げ効果、並びに新規に販売開始した小型の浄水型ウォーターサーバー「putio(プティオ)」における順調な顧客獲得もあり、前期比3.4%の増収を記録した。一方、レンタル事業においては、子会社の(株)アーネストが手掛けていたコロナ関連事業の受注減少により同6.7%の減収となった。建築コンサルティング事業については、建築原価の高騰やコロナ対策融資の返済開始を背景とした地場工務店の経営改善に向けた投資意欲の低下を原因として、同16.2%の減収となった。損益面を概観すると、売上総利益が前期比808百万円減(同2.9%減)となっており、その要因は売上総利益率の高い建築コンサルティング事業やレンタル事業の大幅な減収が背景である。営業利益の減益については、前期比126百万円増(同0.5%増)の販管費の影響もあるが、売上総利益の減少が大きく響いたと言える。
2. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の業績は、売上高65,500百万円(前期比20.3%増)、営業利益4,000百万円(同74.1%増)、経常利益4,000百万円(同67.3%増)、親会社株主に帰属する当期純利益2,550百万円(同77.5%増)を見込む。2025年3月期は中期経営計画の最終年度であり、その達成に向けて2ケタ成長と強気な業績予想を打ち出した。売上高については、クリクラ事業及びレンタル事業においては前期比微増だが、その他の事業では大幅な増収を計画している。建築コンサルティング事業においては2024年3月期第4四半期受注分の売上計上による業績押し上げ効果が期待されるほか、コンサルティング部門ではDXや省エネ化を推進する新商品の販売を促進し、ナックハウスパートナー(株)においてはコンサルティング部門との協業による省エネ関連商材の受注比率向上や新サービスの共同開発を進めることで、前期比59.0%増と大幅な増収を見込む。住宅事業では(株)ケイディアイにおけるエリア戦略と用地仕入の強化、(株)ジェイウッドにおける商品ラインアップの拡充や、バリアフリー対策で需要の高まる平屋住宅や店舗併用住宅の受注拡大により、前期比15.4%増を見込んでいる。美容・健康事業では、(株)JIMOSや(株)ベルエアーにおける商品リニューアルからの新規顧客獲得、(株)アップセールにおけるワイン直販の推進(2024年2月に子会社化した巴ワイン・アンド・スピリッツ(株)との連携)、(株)トレミーにおける医薬部外品を対象としたODM商品の開発や協力工場との連携強化による新規受注増などにより、前期比19.7%増を見込んでいる。
3. 中期経営計画
2021年3月期から2025年3月期を最終年度とする5ヶ年の中期経営計画を推進しており、目標として売上高75,000百万円、営業利益5,000百万円を掲げている。損失計上が続き収益圧迫要因となっていた100%子会社の(株)レオハウスを2021年3月期にヤマダ電機(現 ヤマダホールディングス<9831>)へ譲渡したことにより、住宅事業を再建し、グループ全体として利益を生み出す筋肉質な組織構造となった。これまでは事業ごとに縦割り傾向があったものの、今後は約90万人の顧客基盤を生かし、グループシナジーを生む横串を通すようなビジネス展開を目指す。中期経営計画の最終年度である2025年3月期については、計画値に対しては下回るものの、前期比では増収増益を確保する予定だ。
■Key Points
・2024年3月期は減収減益で着地
・クリクラ事業、ダスキン事業は、ストックビジネスとして安定的な収益を計上
・ダスキンと事業拡大・成長のための共同プロジェクトを新たに発足
・中期経営計画の最終年度である2025年3月期においては、計画値に対しては下回るものの、前期比では増収増益
(執筆:フィスコアナリスト 村瀬智一)
■概要
作爲日本的一家多元化企業,NAK商業戰略建立在“有助於居家生活”的基礎上,以旗下DUSKIN(達斯金)的連鎖特許經營店爲主的“租賃事業”爲核心,以“KIRIN(KiRin)”宅配水、以淨水型飲水機“feel free”、次氯酸水溶液“ZiACO(Jiaco)”的生產和銷售業務爲支柱,還涉足房屋諮詢、居住事業、美容和健康事業等與住宅和生活相關的多元化產業。該公司在銷售股票業務上扎根並構建盈利基礎,還積極投資於其他業務,並通過新的增長引擎建立多元化業務,以達到風險分散的目的。
2024年3月期業績概要
2024年3月期業績爲54,433百萬日元(同比下降4.6%),營業利潤2,298百萬日元(同比下降28.9%),經常性利潤2,390百萬日元(同比下降26.3%),歸屬於母公司股東淨利潤1,436百萬日元(同比下降28.2%)。對於提前計劃而言,營收下降了9.3%,營業利潤下降了34.3%,經常性利潤下降了31.7%,歸屬於母公司股東的淨利潤下降了34.7%。至於營收方面,創可水業務是該公司的主要業務之一,2023年夏天的熱浪、消費激勵措施和每個消費者單價的增加、KIRIN瓶裝水價格上漲的效應以及成功在市場上推出小型淨水型飲水機“putio(Puteo)”等方面,實現了營收增長3.4%。另一方面,租賃業務由於子公司Ernest(株)收到的與新冠疫情相關的業務訂單減少,營收同比下降了6.7%。至於建築諮詢業務,由於建築成本上升、根據新冠肺炎對策貸款開始還款以及地方工務店投資意願下降等原因,業績同比下降了16.2%。從虧損面來看,總營收淨利潤同比下降了808百萬日元(下降2.9%),其原因是建築諮詢業務和租賃業務的高毛利率導致的大幅營收下降背景。營收利潤的下降,固然是銷售成本下降了125百萬日元增長的效應,但其主要原因是營收總利潤下降的影響。
2. 2025年3月期財務預測。
2025年3月期,NAK預計實現65,500百萬日元的營收(同比增加20.3%),營業利潤40,000百萬日元(同比增加74.1%),經常性利潤40,000百萬日元(同比增加67.3%),歸屬於母公司股東淨利潤2,550百萬日元(同比增加77.5%)。作爲中期經營計劃的最後一年,公司對未來充滿信心,預計將取得兩位數以上的增長。至於營收方面,創可水業務和租賃業務同比微增,而其它業務計劃大幅增長。建築諮詢業務方面,預計在2024年3月期第4季度接受訂單的銷售額和營業額將推動業績上升;在諮詢部門方面,積極推進DX(數字化轉型)和能源節約等方面的新產品銷售。此外,NAK House Partner Co. Ltd.還將與諮詢部門協作,增加省能源相關產品的訂單比例,並推出新的服務,預計同比增長60%以上。在住宅事業方面,(株)KDAI將強化區域戰略和地皮購買,(株)Jaywood將擴大其產品線並增加超級平房和帶商鋪的住宅訂單以滿足無障礙需要,預計同比增長15.4%。在美容和健康事業方面,(株)JIMOS和(株)Belleare將通過改進產品和吸引新客戶獲得增長,(株)Up-Sail通過促進葡萄酒直銷(與巴酒和烈性酒有限公司於2024年2月聯營)、(株)Trevey通過開發醫療用外品ODM商品、與合作工廠加強協作等方式達成增長目標,預計同比增長19.7%。
3. 中期經營計劃
我們正在推進爲期5年的中期經營計劃,從2021年3月期到2025年3月期,目標是實現750億日元的營業收入和50億日元的營業利潤。由於持續計入虧損,對收益造成壓力,我們在2021年3月期將全資子公司(株)LeoHouse轉讓給山田電機(現在的山田控股<9831>),重組住宅事業,形成了肌肉健壯的組織架構,帶來了整個集團的利潤。雖然過去的業務有一定的垂直推進趨勢,但未來我們的業務發展將利用約90萬客戶基礎,通過橫跨整個集團的綜合業務拓展,實現集團協同效應。我們計劃在中期經營計劃的最後一年,即2025年3月期,實現計劃值以下的業績,但比上期實現增收增利。
■Key Points
2024年3月期將收入和利潤下降
CrystalWater事業,Duskin事業將記錄穩定的存貨業務收益
與Duskin進行業務拓展和增長的合作項目開始
我們計劃在2025年3月期,這個中期經營計劃的最後一年,實現計劃值以下的業績,但比上期實現增收增利。
(編輯:FISCO分析師村瀬智一)