金吾財訊 | 國元國際發研指，康哲藥業(00867)3款創新藥地西泮鼻噴霧劑、替瑞奇珠單抗注射液、甲氨蝶呤注射液銀屑病均全部納入國家醫保目錄，第四個創新藥蔗糖羥基氧化鐵咀嚼片（維福瑞）於24年2月獲的授權，爲中國首個鐵基-非鈣磷結合劑，用於控制透析的慢性腎病患者的血清磷水平。這4款新藥2024年保守估計貢獻4-5個億元收入。第5款創新藥亞甲藍腸溶緩釋片於今年6月獲批上市，用於在接受結腸鏡檢查篩查或監測的成人患者中增強結直腸病變的可視化，成爲中國首個口服亞甲藍腸溶緩釋片。公司在近1年的時間內，有5款創新藥上市，充分體現公司研發的高效率，這些創新藥有望推動業績快速增長。
該行指，目前康哲美麗產品線不斷豐富，2022年新引入蘆可替尼乳膏，產品還包括皮膚學記護膚品及玻尿酸及肉毒產品。眼科團隊超過350人，強化藥械佈局及商業化能力，推動業績快速增長。
該行表示，公司業績短暫下降，而公司未來每年至少3款新藥獲批上市，未來隨着創新藥不斷上市，2025年業績恢復到雙位數增長，公司的產品結構大幅優化，以創新藥爲主。該行預計公司2024-2026年收入分別爲人民幣79.25億元、89.49億元、108.85億元，EPS分別爲0.71、0.80、1.01元，給予目標價10.38港元，對應2025年PE爲12.0倍，較現價有60%的上漲空間，維持“買入”評級。