金吾財訊 | 國泰君安發研指，截至2024年5月的五個月中，中國注塑機出口強勁。據中國海關總署統計，截至2024年5月的五個月，注塑機出口金額爲人民幣52.893億元，同比增長14.1%。截至2024年5月的五個月，塑料製品出口同比增長12.1%。2023年海天國際(01882)39.4%的收入來自海外出口，有望成爲這一趨勢的主要受益者之一。
該行指，公司競爭對手力勁科技(00558)的注塑機分部在截至2024年3月31日的六個月內增長了40.7%。注塑機的需求週期通常爲3-4年。力勁科技的注塑機分部業績強勁，表明整個行業的需求在週期低點之後出現復甦。可以預計，海天國際的注塑機銷售也將在下年大幅復甦。
該行續指，近期公佈的公司業績及海關數據顯示注塑機需求有所復甦。因此，該行將海天國際（“公司”）2024-2026年股東淨利潤預測分別調整至人民幣30.75億元（+11.4%）、人民幣32.57億元（+9.2%）及人民幣32.15億元（-0.2%）。該行新的2024-2026年毛利率預測分別調整爲33.4%（+0.9個百分點）、33.0%（+0.4個百分點）及32.3%（-0.5個百分點）。
該行表示，公司中期業績驗證國內需求復甦。預計公司2024年、2025年及2026年的每股盈利分別爲人民幣1.927元（+11.4%）、人民幣2.055元（+9.2%）和人民幣2.009元（-0.2%）。該行的目標價對應13.3倍、12.5倍和12.7倍的2024-2026年市盈率以及2.0倍2024年市淨率。上調評級至“買入”，並上調目標價海天國際(01882)至27.50港元。