7月16日，堅朗五金（002791.SZ）發佈《關於調整公司募集資金投資項目擬投入募集資金金額的公告》，募資上限由最初的19.9億元調整至12億元。公司從去年四月啓動定增，到當年9月獲得批文僅用了不到五個月的時間，實屬不易。但堅朗五金似乎並未珍惜此次機會：自公司獲得批文之後，此次定增始終未得以實施，直至現在已拖延了十個月之久。
在這10個月中，市場已發生了巨大的變化。最初，本次定增的發行價爲41.26元/股。根據定價規則，彼時，公司前二十個交易日公司股票均價爲83.64元/股，折價超5成，因此公司此番操作被外界視爲“低價增發”。隨着堅朗五金股價的大幅下跌，當前公司股價已跌至22元左右。在發行數量不變的情況下，公司不得不調整此次定增的募資金額。
至於堅朗五金在獲得批文後爲何拖延了十個月才推進定增，這背後折射出了本次定增的發行方（即上市公司本身）以及投資方各方微妙心態。目前，堅朗五金面臨的現實是：即便公司將募資金額調減至12億元，縮水超4成，在當前股價的下跌的趨勢之下，公司仍然存在發行募集資金不足的風險。與此同時，在批覆有效期1年的情況下，如今距離批文到期已不足兩個月。若公司再不加快腳步，此次定增將“泡湯”。
在定增停滯的1年多時間，堅朗五金總投資超22億元的募投項目並未停下腳步，公司依靠自籌資金先行投入。據公司披露，公司部分募投項目在持續推進。這意味着，無論“縮水定增”成敗與否，公司的“資金飢渴症”已很難祛除。
募資額縮水4成的背後
公開資料顯示，堅朗五金主要從事建築配套件的研發、生產和銷售，公司主要產品包括建築門窗幕牆五金、門控五金系統、不鏽鋼護欄構配件、智能鎖等智能家居等。從此次募投項目來看，公司正在加碼擴產智能鎖等智能家居類產品。
早期的堅朗五金可謂是不折不扣的大牛股，在2018年10月至2021年8月期間，公司股價暴漲超28倍。到了2023年4月，也就是公司推出定增預案時，這時公司的股價已出現下跌，但昔日大牛股的的氣場並未完全散盡。因此，當公司定增發行價爲41.26元/股時，市場廣泛認爲其“低價增發”。
具體來看，最初方案顯示，堅朗五金擬向包括控股股東白寶鯤在內，不超過35名符合中國證監會規定條件的特定對象，發行不超過4823.1萬股股票，募資金額不超過19.9億元。若按照募集資金和發行股票數量上限測算，此次定增的發行價約爲41.26元/股。
根據規定，定增股票的發行底價爲定價基準日前二十個交易日公司股票均價的80%。彼時，公司前二十個交易日公司股票均價爲83.64元/股，折價超5成。
距離預案提出過去將近1年時間，7月16日晚間，堅朗五金宣佈調減本次定增的募資金額，公司結合當前市場環境和實際情況所作出決定，將募資金額的上限由19.85億元調減至12億元，但發行數量未發生變化，上限仍爲4823.1萬股。
在此期間，堅朗五金的股價開啓了暴跌模式，到了7月16日收盤，公司收盤價爲23.08元。1年半時間不到，公司股價暴跌超7成，市值蒸發超180億元。
若按照調整後的募集資金上限測算，定增的發行價約爲24.88元/股。若根據公司前二十個交易日公司股票均價爲26.33元/股來計算，公司此次定增每股發行價理應爲21.06元，募資額的上限應當調減至10億元左右。顯示，公司此次調減的幅度並不夠。
堅朗五金定增的前期進展相當順利，從啓動到獲得批文（2023年9月）僅用了不到五個月的時間。然而，令人困惑的是，既然公司在去年9月便獲得批文，爲何不立即推進定增，而是拖延至今近一年時間？針對這一問題，鈦媒體APP以投資人身份從公司方面獲得的回覆中得知，此次募資金額的調減的確與公司股價暴跌有關。
至於爲何未能及時推進定增，既有客觀上的原因如公司需要辦理定增相關手續等，也有各參與方心態的因素摻雜其中。以投資方角度出發。在股價大跌背景下，35名發行人有意觀望市場行情，以期獲得更低的發行價格。
“現在回過頭來，當時未及時發行是錯過了良機，但萬一當時發行後，後期股價又上去了，豈不更錯過了良機？”堅朗五金表示道。
總之，在上述一系列因素的綜合作用下，此次定增拖延了整整10個月。
升級擴產步履不停，資金飢渴如影隨形
據鈦媒體APP觀察，2023年上半年，整個家居行業在迎來擴產潮，不僅有衆多知名上市公司如樂歌股份、曲美家居紛紛拋出定增方案，欲投入重金擴建生產基地，或對原有生產線進行升級，同時也吸引了大量中小企業參與。
堅朗五金也不例外，定增旨在擴充智能鎖等智能家居類產品、擴建生產基地、產線改造升級等。實際上，堅朗五金在啓動定增擴產計劃時，公司部分產品的產能利用率低於80%。儘管如此，在擴產潮的大勢之下，公司不得不選擇跟隨。
不僅如此，在募集資金尚未到位的情況下，公司的部分募投項目已在建設中。在今年4月份的投資者關係活動中，堅朗五金曾表示，公司目前正在進行的增資擴產項目主要有三個，分別在東莞總部三廠、河南華北生產基地及中山小欖生產基地。其中，河南和中山基地投資項目也是公司定增募投項目的重要組成部分，河南基地現在有部分已投產。可以看出，雖然公司定增停止依舊，但擴產項目的建設卻從未停下腳步。
公司在公告中也表示，在本次向特定對象發行股票募集資金到位之前，公司將根據項目進度的實際 情況以自籌資金先行投入，並在募集資金到位後予以置換。
擴張產能很考驗公司的資金實力。以堅朗五金爲例，公司五個募投項目的總投資額爲22.03億元，但截至今年一季度末，公司賬上資金爲6.96億元，難以支撐上述募投項目的建設。從現金流來看，2022年至2024年一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲9.35億元、4.99億元、-6.1億元，整體呈下降趨勢。
此外，鈦媒體APP翻閱公司公告後發現，堅朗五金頻繁向銀行申請綜合授信提供擔保。據統計，自2023年以來，公司累計發佈10多條相關公告。
截至今年3月27日，公司及控股子公司對外擔保額度總金額爲80億元（含本次及2022年年度股東大會審議的擔保額度40億元，2022年年股東大會審議擔保額度有限期至2023年年度股東大會之日止），佔公司最近一期經審計歸屬於母公司淨資產50.88億元的比例爲157.23%。